El mundo ha iniciado 2016 en un escenario político y económico muy complicado cuando tras las celebraciones de la Navidad y del Año Nuevo China agregó más signos de ralentización de su economía, hecho que impulsó en los mercados la aversión al riesgo y produjo masivas ventas de acciones en todos los países.
Así, los activos considerados como refugio, como el oro, el yen japonés, el franco suizo y también el euro, se vieron beneficiados al ser los elegidos por los inversionistas como activos seguros. Y esa fue una de las causas, por ejemplo, de que el excelente dato de diciembre sobre el empleo en los Estados Unidos no repercutiera en el mercado de divisas a favor del dólar.
El informe oficial mostró que en el último mes de 2015 la economía de los Estados Unidos creó 292.000 puestos de trabajo, mucho más de los 200.000 esperados por el mercado y superior a las del mes pasado, que se había informado en 211.000 pero se revisaron a 252.000 y las de octubre, que fueron las más altas desde diciembre de 2014, que se revisaron a 307.000 desde 298.000.
Combinados los efectos de las revisiones, las nóminas aumentaron 50.000 más de lo informado anteriormente y el promedio de los últimos tres meses se ubicó en 284.000. La tasa de desempleo, tal como era esperado, se mantuvo en 5%. En términos generales se trató de un informe positivo en lo que respecta a la creación de puestos de trabajo y estuvo en línea con lo que vienen mostrando todos los indicadores del mercado laboral, con solidez y cierta mejora en los últimos meses.
Esta fue una de las principales razones que dio soporte al comienzo del ciclo alcista de la tasa de interés por parte de la Fed y en caso de que este proceso se haga más gradual de lo esperado, ello obedecería más a las recientes tensiones en los mercados financieros que a lo que ocurre en la economía estadounidense.
En ese escenario, en la primera semana del nuevo año el euro, con tendencia al alza al subir la aversión al riesgo por la crisis en China, fluctuó entre 1,0710 y 1,0940, con una mejora en la semana del 2,1%, y al cierre del viernes en el mercado de New York se negociaba a USD 1,0920.
Panorama argentino: el MULC ya opera en libertad sin el BCRA
El MULC argentino vivió el martes pasado su primera experiencia en libertad en un escenario de fuerte volatilidad, con un peso que llegó a marcar un precio muy cercano a su máximo de $ 13,95 por dólar que había mostrado el 17 de diciembre pasado en la primera jornada del nuevo sistema cambiario. Y el jueves último volvió a marcar un nuevo récord cuando se operó, brevemente, a $ 14,05 por dólar.
Téngase en cuenta que tales valores referidos corresponden al del mercado mayorista, es decir, al de las compras y ventas de divisas realizadas entre bancos y que se constituyen en la base para luego cotizar los tipos de cambio que se establecen para las operaciones de sus clientes exportadores e importadores. Al final de la semana pasada el Banco Nación fijó si cierre vendedor de transferencia en $ 13,88 por dólar, mostrando un ajuste al alza semanal del 6,4% y con respecto al del 17 de diciembre del 3,6%.
El tipo de cambio del dólar billete cerró a $ 14 y el de referencia a $ 13,8650. Cabe agregar que aún hay que recorrer un largo camino para lograr en la Argentina un mercado de cambios amplio y profundo, es decir con mayor volumen de operaciones y más participantes.
Por su parte, las entidades bancarias deberán sumar a sus operatorias habituales las transacciones relacionadas con la actividad financiera, como lo son los arbitrajes de monedas, swaps cambiarios y operaciones a término (forwards) y también con la participación de los corredores de cambio especializados en la mediación entre bancos. Entonces, hay que aceptar, sin más dudas, de que el tipo de cambio flexible, con flotación inteligentemente administrada por el Banco Central, es el sistema que insertará a la Argentina en el mercado único y globalizado en el que operan los países que han elegido el camino de la libertad responsable, la interdependencia, el diálogo, la cooperación y el acuerdo.
Así transitaremos el fascinante camino de la incertidumbre que da la libertad, donde sólo podrán sobrevivir los mejores, los que compitan siendo profesionales creativos y los que sepan cómo cubrir los riesgos propios de este sendero por el que pasan las diversas decisiones humanas, algunas impredecibles y muchas veces insólitas.
Las novedades más importantes que ocurrieron en los días recientes fue la decisión del BCRA de disponer la simplificación de la operatoria denominada “contado con liqui”, eliminando los diferentes tiempos para la compra y venta de activos en el país y en el exterior, permitiendo así su inmediata ejecución.
Asimismo, mediante la Comunicación “A” 5865 dispuso que a la licitación de las LEBAC y NOBAC en pesos también podrán acceder los no residentes, tanto para cartera propia como por cuenta y orden de terceros, pero siempre a través de agentes locales. El Gobierno aseguró que ya obtuvo unos USD 8.000 millones de bancos internacionales y que los tiempos para sumarlos a las reservas dependerán de la estrategia del BCRA.
Además, las negociaciones entre el Gobierno y los holdouts arrancarán el miércoles 14 en Nueva York con la primera reunión entre el secretario de Finanzas, Luis Caputo, con representantes de los fondos que ganaron el caso del pari passu en 2014 y Dan Pollack, el mediador designado por el juez de Nueva York, Thomas Griesa. Finalmente, en las cinco últimas jornadas los bancos operaron entre sí en el MULC un total de USD 1.397 millones, con un promedio diario de USD 279 millones, un 33% mayor al del similar período anterior.
Cabe destacar que un 40% de los dólares transados fueron realizados con la mediación de los corredores de cambio, a través del sistema electrónico MEC. Las reservas del BCRA, según datos no ajustados, sumaron al cierre del viernes unos USD 25.556 millones, mostrando una caída semanal de USD 7 millones, pero habiendo aumentado USD 1.415 millones desde el 17 de diciembre pasado. Sin embargo, al finalizar 2015 aquellas sumaron USD 25.563 millones, con un pérdida anual que alcanzó a unos USD 5.890 millones.