Mercados hoy: Trump ha comenzado, dólar imparable y Europa al borde del abismo

Informe de mercado.

Las bolsas asiáticas cayeron cuando los rendimientos de los bonos estadounidenses saltaron a los niveles más altos desde julio, inquietando a los inversores antes de los datos clave sobre la inflación en Estados Unidos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han disparado desde la victoria electoral de Donald Trump, ya que se considera que sus políticas propuestas de reducción de impuestos y aumento de aranceles alimentan la inflación y aumentan el endeudamiento público. Las materias primas, como el cobre y el crudo, se vieron presionadas por la preocupación sobre las perspectivas económicas, especialmente en China, que podría verse afectada por las políticas comerciales de Trump.

El dólar, por estas mismas razones, se está fortaleciendo con fuerza frente al euro y el yen.

El bitcoin hizo una pausa tras alcanzar un nuevo máximo histórico, ya que los mercados apuestan por que Trump introduzca un entorno regulador más favorable a las criptomonedas.

Las próximas elecciones federales alemanas se celebrarán el 23 de febrero. El canciller Olaf Scholz y sus socialdemócratas (SPD) se enfrentan a una ardua batalla, ya que las encuestas muestran que los votantes desean abrumadoramente un cambio de liderazgo. Una «gran coalición» liderada por la CDU/CSU con el SPD y posiblemente los Verdes como socio menor parece el resultado más probable, aunque las negociaciones de coalición podrían durar varios meses. Los principales temas de campaña serán la reactivación de la economía alemana en dificultades, la navegación de las relaciones con el presidente entrante de Estados Unidos, Donald Trump, y la salvaguarda del importante sector manufacturero alemán. Las elecciones anticipadas parecen ser la última oportunidad de Scholz para salvar su cancillería, ya que los votantes parecen dispuestos a entregar el poder a la oposición conservadora liderada por Merz.

Los precios a la producción de Japón aumentaron un 3,4% interanual en octubre de 2024, por encima del crecimiento del 3,1% del mes anterior y de las previsiones del mercado del 3,0%. Se trata del 44º mes consecutivo de inflación de los precios a la producción en Japón, que aumenta al ritmo más rápido de los últimos 14 meses. En términos mensuales, los precios a la producción subieron un 0,2%, superando las expectativas del consenso de una lectura plana.

Según las perspectivas mensuales del Banco de Francia, se espera que el crecimiento económico francés se estanque en el cuarto trimestre de 2024, ya que la actividad se modera tras el impulso de los Juegos Olímpicos de París en el tercer trimestre. Se preveía un retroceso del crecimiento tras la expansión del 0,4% en el tercer trimestre, impulsada por la afluencia de turistas con motivo de los Juegos Olímpicos. Se espera que la actividad empresarial siga siendo ligeramente positiva en el 4T, pero las carteras de pedidos se mantienen por debajo de los niveles a largo plazo en la mayoría de los sectores industriales, excepto la aviación.

El presidente electo Donald Trump ha nombrado a Elon Musk y Vivek Ramaswamy para dirigir un Departamento de Eficiencia Gubernamental de nueva creación: El objetivo del departamento es «desmantelar la burocracia gubernamental, recortar el exceso de regulaciones, reducir los gastos superfluos y reestructurar las agencias federales». Está previsto que los trabajos concluyan el 4 de julio de 2026, fecha del 250 aniversario de la Declaración de Independencia. El nuevo departamento, con el acrónimo DOGE, pretende ser altamente transparente, con todas las acciones publicadas en línea. Musk ha prometido crear una «tabla de clasificación de los gastos más insensatamente tontos del dinero de sus impuestos».

El presidente electo Donald Trump ha nominado a Pete Hegseth, comentarista y veterano de Fox News, como su Secretario de Defensa: Hegseth es conocido por su desdén hacia las políticas «woke» aplicadas por los actuales dirigentes del Pentágono, incluido el jefe del Estado Mayor Conjunto, el general C.Q. Brown. Hegseth ha criticado a los aliados de la OTAN como «santurrones e impotentes» por no gastar lo suficiente en defensa, y ha expresado su preocupación por las ambiciones militares de China. Preocupa que Hegseth, como secretario de Defensa, pueda presionar para expulsar a oficiales militares y funcionarios percibidos como desleales a Trump. El nombramiento de Hegseth también plantea interrogantes sobre el futuro del apoyo estadounidense a Ucrania bajo una administración Trump, ya que se ha mostrado crítico con una intervención estadounidense más profunda en el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Visión del mercado:

Los futuros estadounidenses retroceden tras la euforia postelectoral. Los futuros del mini S&P 500 cotizan por debajo de los 6.000 puntos, pero se mantienen justo en esa frontera. El Nasdaq 100 baja en estos momentos hasta los 21.125 puntos.

La fortaleza del dólar, por otra parte, no se detiene. El índice del dólar ha superado los 106 puntos, continuando con su tremendo rally alcista. El EUR/USD está ahora más cerca de la zona de 1,06 y el USD/JPY ha vuelto a máximos no vistos en los últimos meses, regresando a zonas como 155. La rentabilidad de los bonos estadounidenses sigue subiendo a la espera de los discursos de la Fed de hoy; el bono a 10 años cotiza cerca del 4,45%.

En Europa, los mercados abren en negativo y el DAX 40 lucha actualmente por mantener los 19.000 puntos. Como ya advertimos en informes anteriores, la pérdida de este nivel podría desencadenar una severa corrección. El EuroStoxx 50 también cae por debajo de los 4.750 puntos.

El petróleo ha bajado casi un 6% desde el jueves pasado, con el crudo Brent cotizando actualmente a 71,95 dólares el barril. El oro también ha caído más de un 5,50% desde la victoria de Trump; actualmente cotiza a 2.610 dólares la onza y la estructura del gráfico muestra que podría seguir bajando.

Por último, el Bitcoin está retrocediendo desde el nivel de los 90.000 dólares, pero no ha perdido su estructura alcista y se mantiene cerca de la zona de los 87.000 dólares.

Geopolítica:

Elon Musk estuvo presente el domingo durante la conversación telefónica del presidente serbio Aleksandar Vucic con el presidente electo de EE.UU. Donald Trump, lo que pone de relieve la influencia del multimillonario en el próximo gobierno. Musk también escuchó una conversación entre Trump y Volodymyr Zelenskiy, el presidente de Ucrania, la semana pasada.

El BCE está a punto de elevar formalmente la importancia de los impactos potenciales de los acontecimientos políticos, incluidas las guerras, en su lista anual de prioridades de supervisión bancaria. Al BCE le preocupan las conmociones económicas causadas por conflictos como la guerra en Ucrania, así como los posibles conflictos comerciales derivados de las políticas del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump. La mayor atención del BCE a los riesgos geopolíticos creará un importante trabajo adicional para los bancos.

Adiós al secreto bancario suizo. Estados Unidos está llevando a cabo una investigación sobre los clientes rusos que UBS (SIX:UBSG) asumió cuando adquirió Credit Suisse (SIX:CSGN). UBS está tratando de contener las posibles consecuencias acordonando el dinero sospechoso y dando de baja las cuentas para evitar la amenaza de sanciones estadounidenses. Los reguladores en Suiza también están escrutando cómo está manejando UBS a los clientes de Credit Suisse y sus políticas contra el blanqueo de dinero. Estados Unidos ha criticado la falta de leyes en Suiza que exijan la revelación de la propiedad de activos reales, lo que podría permitir el movimiento de las finanzas ilícitas rusas.

Burócratas europeos se desplazaron a Georgia para incitar a la población a rechazar los resultados electorales participando en un acto público de la oposición. Simultáneamente, la UE afirma que las injerencias electorales en Georgia proceden de Rusia. Sin embargo, Alemania y Francia cuentan con una población cada vez más descontenta.