México: Las remesas en septiembre contribuirán a evaluar la fortaleza

El dato de crecimiento de 2.0% a/a de la economía norteamericana durante el tercer trimestre, aunado a los datos por encima de lo esperado en ventas al menudeo, la producción industrial y los indicadores del sector vivienda, han generado optimismo respecto a la recuperación de EE.UU. No obstante, el debilitamiento de la inversión y la caída de ventas y ganancias que han reportado recientemente los corporativos son elementos que no deben pasar de lado, sobre todo ante su posible relación con el llamado fiscal Cliff. De esta forma un indicador adicional que provee de mayor información sobre el ciclo norteamericano son las remesas dada su relación con el empleo y su flexibilidad.

Esto es de gran relevancia ante los datos mixtos sobre el desempeño de la economía estadounidense y la perspectiva de desaceleración que percibe el Banco de México, y que considera como sesgo a la baja de la inflación. En particular el día de hoy Banxico adoptó un tono más restrictivo al advertir que en caso de que continúen los choques inflacionarios y de que no se confirme la caída en la trayectoria descendente de la inflación un incremento en la tasa sería procedente. No obstante el deterioro del balance de riesgos inflacionarios en el corto plazo, el instituto central señaló que los riesgos a la baja sobre la actividad económica, tanto doméstica como global, se incrementaron, con lo cual las presiones inflacionarias en el mediano plazo se reducen. De este modo, en un escenario con choques de oferta que se disipan, se espera que la pausa monetaria se mantenga.

Tipo de cambio: efecto acotado del comunicado Banxico, domina la aversión al riesgo
Cifras de mayor desempleo en España y reportes corporativos por debajo de lo esperado en EE.UU. predominan sobre el dato positivo de crecimiento en esta economía y generan un menor apetito por riesgo. En relación al comunicado de Banxico, este puede tener un efecto apreciatorio, no obstante, no se debe tomar como un factor que desencadene una apreciación relevante. Esto considerando que el riesgo global ha sido un factor de gran peso sobre esta variable en los últimos meses.