Para los alcistas de Facebook (NASDAQ:FB), aún no ha pasado lo peor. Tras desplomarse un 22% en sólo dos días en julio, debido a la decepción de su informe de resultados del segundo trimestre, sus acciones han seguido cayendo. Y esto sucede en un momento en el que otros miembros del grupo FAANG, Apple (NASDAQ:AAPL) y Amazon (NASDAQ:AMZN), han registrado nuevos máximos históricos.
¿Cuánto tiempo languidecerán las acciones de Facebook? ¿Es ésta una oportunidad de comprar en los descensos para los amantes de Facebook? En nuestra opinión, no ha llegado ese momento.
En primer lugar, la empresa tiene que gastar miles de millones de dólares para convencer a los reguladores, a los políticos y al público en general de que su red es segura tras haberse enfrentado al rechazo público debido a la interferencia de Rusia en las elecciones de Estados Unidos y el escándalo de Cambridge Analytica.
El gasto en infraestructura y seguridad de Facebook —-incluidos sus planes de contratar miles de personas para trabajar en temas de investigación de noticias falsas y la interferencia en las elecciones— se disparará un 50-60% este año y sobrepasará el crecimiento de los ingresos en el año 2019, según dijo durante la presentación de resultados su director financiero David Wehner el 25 de julio.
Y los gastos de capital, que incluyen gastos en activos físicos como los centros de datos y los equipos, probablemente aumentarán hasta 15 millones de dólares en 2018, más del doble de lo que la compañía gastó el año pasado.
En una entrada de un blog, Facebook ha asegurado que está trabajando para construir nuevas tecnologías y alianzas para hacer frente a desinformación sobre su red y que está ampliando la verificación de fotos y videos a sus 27 socios en 17 países de todo el mundo.
Facebook está hoy mucho "mejor protegido" contra el sabotaje político que hace dos años, dijo el director ejecutivo Mark Zuckerberg en otro post un día antes, donde destacó sus planes para eliminar cuentas falsas y aumentar la seguridad en su popular negocio.
Todo este gasto y las medidas nuevas sugieren que Facebook está tratando de evitar las regulaciones que pudieran alterar mucho su modelo de negocio. Pero lograr ese objetivo conlleva un coste enorme.
Participación del usuario en el descenso
La segunda amenaza que seguirá ejerciendo presión sobre las acciones de Facebook es el alcance del daño que estas medidas tendrán en el contrato de usuario en general.
Según una encuesta del Pew Research Center publicada este mes, los usuarios de Facebook están ajustando su comportamiento digital tras el rechazo al gigante de las redes sociales tras las elecciones presidenciales de 2016.
Más de la mitad de los usuarios de Facebook de Estados Unidos dicen que han cambiado su configuración de privacidad en el último año, según la encuesta. Más de cuatro de cada 10 usuarios se han tomado un descanso de la red social en torno al mismo marco de tiempo. Y una cuarta parte ha borrado la aplicación de Facebook de su teléfono.
En el último informe de resultados de la empresa, Facebook ha demostrado que el crecimiento de los ingresos ha disminuido drásticamente en ese trimestre desde alrededor del 40% al 20%. Y el factor más importante que determinará la futura dirección de las acciones de Facebook es cuánto tardará Facebook en superar estos obstáculos y corregir este descenso del crecimiento de los ingresos.
Lo sabremos en las próximas semanas cuando la empresa publique sus resultados. No hay que olvidar que Facebook tiene un historial de ofrecer previsiones prudentes y superar con creces las expectativas.
En conclusión
No parece que las acciones de Facebook vayan a repuntar en breve. Todos los gastos extra, nuevas regulaciones y ralentización del compromiso del usuario son una combinación tóxica que equivale a una ralentización del crecimiento de los ingresos a corto plazo.
Pero si es inversor a largo plazo, Facebook es una gran opción una vez despejado el riesgo regulatorio y cuando la compañía se haya estabilizado. Incluso con todos sus problemas y publicidad negativa, Facebook sigue siendo un negocio enormemente rentable, y todo apunta a que alcanzará unos márgenes hacia la parte central del rango del 30% este año.
Si compra acciones de Facebook en su último descenso significará que está apostando por el potencial de la empresa a largo plazo. Con más de 2.000 millones de usuarios y servicios aún sin explotar, como Instagram y WhatsApp, no creemos que sea una mala apuesta.