Se han disparado las alarmas de nuevo en Europa y, como no podía ser de otra manera, con un conflicto político. Durante este fin de semana las fuerzas armadas rusas se han hecho con el poder de Crimea, punto estratégico en la geografía ucraniana, donde ya se han entregado las armas y no están mostrando oposición. Es un tema que venía preocupando en las dos últimas semanas y sobre el que todos los principales jefes de estado ya se habían pronunciado. La solución no parece fácil y menos viendo la marcada oposición rusa, que no va dejar a Ucrania decidir por sí misma.
Pero si lo pensamos fríamente y nos olvidamos de la situación de pánico, ¿qué culpa tiene Europa?, ¿y el Ibex? Obviamente los mercados están llenos de especuladores y cuando hay miedo estos huyen de los mercados, provocando descensos. Pero por otra parte este conflicto no va a empeorar o mejorar los principales datos de la Zona Euro. Puede provocar alzas en el Gas Natural, Petróleo o hundir al índice ruso, pero a nosotros no. De hecho esta mañana nos hemos levantado con una inesperada subida de 1,5 puntos básicos en los tipos de interés de Rusia, que ya se sitúan en el 7%.
Por eso, como ya ocurriera con la inestabilidad política en Italia, la dimisión en cadena de los Ministros de Portugal, el tercer paquete de rescate en Grecia y por último la crisis en Chipre, esta vez no creemos que sea diferente. Primero sensación de tensión, a medida que aumenta el conflicto empieza a expandirse la situación de pánico, para finalmente encontrar algún tipo de solución que devuelva a la normalidad al mercado. Por lo que durante esta semana deberemos estar más atentos que nunca a encontrar los mejores niveles para posicionarnos largos. Puede que esta semana el mercado nos deje en bandeja los mejores niveles de entrada de este primer semestre.
Hoy hablara Mario Draghi desde el BCE, y la semana pasada fuimos testigos de una reacción del mercado que no deberíamos pasar desapercibida. Todos estábamos expectantes ante el dato más relevante en los últimos meses de la Zona Euro, el del IPC. Recordemos que el resultado de 0,7% del mes de Noviembre precipito una inesperada bajada de tipos de interés por la preocupación de caer en un periodo deflacionario. Pues bien, la semana pasada se superaron las expectativas y, al contrario de lo que cabría esperar, el mercado se lo tomó mal presionando a los distintos selectivos europeos a la baja. ¿Por qué? Unos buenos datos de inflación mantendrán al BCE tranquilo, y lo que quieren lo mercados es algo más de acción en el viejo continente y que de una vez por todas se puedan implementar alguna política mas laxa que estimule al mercado. Por lo que muy atentos en el futuro a esta relación. ¿Nos estamos americanizando? ¿Good news are bad news?
Por lo demás día de PMI´s en los países más relevantes del mundo como lo son Estados Unidos, Gran Bretaña, Alemania y China. Este último lo ha publicado a primera hora confirmando la previsión, sigue por debajo de 50 y desde que empezara el presente año no ha dejado de bajar. Una lectura superior a 50 muestra progresión, mientras que un resultado por debajo de 50 nos mostraría una contracción. Los demás datos se esperan por encima de 50, así que muy atentos por si pudiesen diferir mucho de las previsiones, lo que podría provocar movimientos en el mercado.
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China presenta un dato de PMI manufacturero en terreno de contracción, aunque ligeramente mejor a lo esperado por el mercado, 48,5 frente a 48,3. El índice del gigante asiático evita las caídas que se contagian en toda Asia gracias a una mejor lectura del dato, sin embargo el problema radica en que el nivel contractivo no encaja con el crecimiento esperado por el país. Esta misma semana se espera que el gobierno chino anuncie medidas para impulsar el crecimiento.
El gas natural, uno de los activos con mayor crecimiento este año, continúa con su escalada impulsado por el que ha sido el factor determinante en las últimas semanas, una nueva gran tormenta en los EEUU que reducirá las reservas y aumentará el consumo, y por el miedo que está ocasionando que la invasión de Rusia en Crimea retenga y bloquee los gasoductos reduciéndose la oferta en el mercado.
Fuerte subida en el precio del oro ante la tensión del conflicto entre Rusia y Ucrania. Mientras vemos caídas en la renta variable, el flujo monetario acude, aunque pueda ser de manera temporal, hacia activos refugio como el oro, la plata y otras materias primas. Esta subida también se ve apoyada en los comentarios de Janet Yellen que apuntaban a que están abiertos a considerar una reducción o paralización temporal del tapering si los datos lo indicaban necesario.
Los bonos alemanes a 10 años suben a medida que la tensión con Ucrania aumenta la demanda de activos refugio. El rendimiento de los bonos se sitúa cerca del mínimo de los últimos 7 meses.
El yen sube contra todos y cada uno de los principales 16 cruces dado el incremento de la amenaza de que Rusia invada Ucrania motivando, como en el caso de los bonos, la compra de activos más seguros.
Rusia aumenta de forma inesperada la tasa de interés en 150 puntos básicos, dado que las declaraciones de Vladimir Putin provocaron la mayor caída intradiaria del índice ruso, Micex, de los últimos cinco años y el rublo se debilitó con fuerza.