La industria de servicios de pago está experimentando un rápido cambio, pues los sistemas de pago no-monetario están desbancando a los sistemas tradicionales. La transformación ha creado un competitivo campo de batalla entre empresas ya establecidas en la industria que compiten por un puesto de liderazgo en el futuro de los pagos sin efectivo.
Dos de los principales actores del sector, PayPal Holdings (NASDAQ:PYPL) y Square (NYSE:SQ), han publicado recientemente sus respectivos informes de resultados del primer trimestre. Las reacciones del mercado a estos resultados han sido muy diferentes: las acciones de PayPal cobraron impulso, mientras que las de Square han vuelto a caer.
Estos son los puntos clave de los informes de resultados:
PayPal: Ruge el motor de crecimiento Venmo
PayPal ha mantenido su frenético ritmo de crecimiento los primeros tres meses del año 2019; los analistas e inversores se han sentido especialmente alentados por las increíbles cifras de crecimiento de su popular aplicación de pago entre pares mediante el móvil, Venmo.
Más de 40 millones de personas han utilizado Venmo para al menos una transacción en los últimos 12 meses, afirma la empresa en su informe de resultados publicado el 24 de abril. Ha sido la primera vez que PayPal ha divulgado las cifras de usuario de la aplicación de pago.
El volumen total de pagos, un importante indicador para Venmo, aumentó un 73% interanual hasta alcanzar los 21.000 millones de dólares en el primer trimestre. PayPal también ha anunciado que Venmo va camino de un volumen de pago de 100.000 millones de dólares este año.
"Venmo mantiene su considerable impulso", ha dicho el director ejecutivo de PayPal, Dan Schulman, en la teleconferencia de presentación de resultados con los analistas. "A medida que aumenta el crecimiento de usuarios, los traders cada vez recurren más a Venmo como una forma de atraer una base de consumidores valiosa y comprometida".
Venmo ha anunciado alianzas con Uber (NYSE:UBER), Grubhub (NYSE:GRUB), y Chipotle (NYSE:CMG), entre otros. Estas asociaciones son una fuente principal de ingresos para la aplicación. Schulman ha dicho que Venmo va camino de registrar unos beneficios de 300.000 millones de dólares este año.
Mark Palmer, analista de BTIG, ha elevado su precio objetivo para las acciones de PayPal de 114 dólares a 130 dólares a raíz del informe del 1T, citando las oportunidades relacionadas con la continua monetización de Venmo que lleva a cabo la empresa y su capacidad de aumentar la base de usuarios de PayPal en un clic.
Palmer también es optimista acerca de la capacidad de la empresa de seguir impulsando la participación de usuario, es decir el número de transacciones que los usuarios completan al año, mientras siguen atrayendo nuevos usuarios al ecosistema de PayPal. Las acciones de PayPal, que cerraron el martes en 108,95 dólares, han subido alrededor de un 30% este año, dando a la empresa de Palo Alto una capitalización de mercado de dólares 128.000 millones de dólares.
Desde un punto de vista técnico, las acciones de PYPL cotizan muy por encima de su media móvil de 50 días (MMD), una señal prometedora de que los compradores han recuperado el control. En los niveles actuales, las acciones están sólo un 4% por debajo de sus máximos históricos registrados el 1 de mayo en 113,69.
Square: Continúa ralentización de las transacciones tramitadas
Los alcistas de Square han recibido un duro golpe cuando el procesador de pagos vía móvil anunció un volumen total de pagos menor de lo previsto y unas previsiones por debajo de lo esperado de cara al segundo trimestre tras el cierre de los mercados el 1 de mayo.
El volumen total de pagos, o el valor de todas las transacciones procesadas en su plataforma, ha ascendido a 22.600 millones de dólares, por debajo de los 22.800 millones de dólares que esperaban los analistas. A pesar del aumento del 26,7% con respecto al mismo trimestre del año anterior, el crecimiento del volumen total de pagos se ralentizó con respecto al 28,3% del trimestre anterior y al 29,6% del conjunto de 2018.
En cuanto a la ralentización, el analista de Bernstein, Harshita Rawat, escribió: "[Esto] plantea interrogantes sobre la capacidad de Square para seguir ofreciendo un buen rendimiento en el mercado en un entorno muy competitivo de adquisición de cuota de mercado".
Las continuas señales de ralentización del crecimiento de ingresos totales son otro motivo de preocupación. Los ingresos ajustados de Square ascienden a 489 millones de dólares, una subida de un 59% interanual, lo que supone una ralentización del crecimiento de los ingresos del 64% frente al trimestre anterior.
Y para añadir más obstáculos, los inversores tampoco están muy impresionados con la previsión de resultados de la compañía de cara al segundo trimestre. Square prevé que el beneficio por acción del 2T se mantendrá en un rango de entre 14 centavos y 16 centavos de dólar y unos ingresos de entre 545 millones y 555 millones de dólares —ambos por debajo de lo esperado.
Palmer, de BTIG, reiteró su recomendación de venta para Square tras la decepción de los resultados de la empresa y la actualización de sus previsiones. Señala los problemas de crecimiento del procesador de pagos para ampliar su mercado potencial.
"Creemos que la ralentización del volumen total de pagos de SQ y la poco habitual decepción de sus previsiones trimestrales pueden indicar que la competencia entre los principales comerciantes podría ser más bien un obstáculo para la compañía", escribía en una nota el 2 de mayo.
Un acontecimiento bajista que probablemente augure más pérdidas en las próximas semanas es que las acciones de Square de San Francisco, a cargo del director ejecutivo de Twitter, Jack Dorsey, no consiguen superar la MMS 50. Ayer cerró en 68,42 dólares, aproximadamente un 33% por debajo de sus máximos históricos registrados el 1 de octubre en 101,15 dólares.