Este artículo analiza el formidable desafío de Net zero y cómo cambiar nuestras preferencias crea oportunidades para repensar el sistema alimentario.
Net zero: el formidable (pero posible) desafío.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) emitió recientemente una Hoja de ruta Net Zero 2050 con la conclusión de que, aunque es difícil, el objetivo colectivo de alcanzar emisiones netas de carbono cero para 2050 sigue siendo posible de lograr. El informe describe en detalle más de 400 hitos, que conducen tanto al objetivo intermedio (para 2030) como a largo plazo (para 2050).
Los aspectos más destacados incluyen:
· No hay financiación para nuevos proyectos de combustibles fósiles como prioridad inmediata;
· Las adiciones de capacidad renovable se multiplicarán por cuatro en la próxima década;
· Mejora de la eficiencia energética en tres veces la tasa promedio lograda en las últimas dos décadas;
· Fijación de precios del carbono en todas las regiones en el futuro inmediato; el precio medio alcanzará los 130 USD / t para 2030 y los 250 USD / t para 2050. (Tenga en cuenta que los precios del carbono del RCDE UE apenas alcanzaron los 50 EUR, o 61 USD / t);
· Invertir en tecnologías a más largo plazo como hidrógeno (crecimiento implícito de 5x), biocombustibles (2x) y utilización y almacenamiento de captura de carbono (que debe cubrir más de una quinta parte de la reducción total de emisiones).
Quizás la conclusión más importante del informe es que los objetivos intermedios para 2030 se pueden lograr potencialmente a través de las tecnologías existentes y el cambio de comportamiento. Esto es alentador pero incluye algunas recomendaciones muy desafiantes. Independientemente, el informe podría agudizar el enfoque del gobierno en las políticas para respaldar de manera duradera el objetivo de cero neto para 2050, especialmente antes de la próxima COP26. Las políticas actuales siguen estando lejos de las metas netas cero para 2050.
Hasta ahora, las respuestas al informe han sido variadas. Japón y Australia han rechazado la sugerencia política inmediata de retirar el financiamiento de los combustibles fósiles, citando prioridades de seguridad energética.
Mientras tanto, Indonesia, a pesar de los recursos naturales de carbón, se ha comprometido con la causa, además de orientar las iniciativas de energía renovable y una prioridad para introducir impuestos al carbono y un sistema de comercio de emisiones de carbono. Si bien el camino de implementación de estos objetivos no está claro, los anuncios fueron dignos de mención en un mercado emergente con necesidades energéticas cada vez mayores.
Dado que los combustibles fósiles representan más del 80% del consumo energético mundial en la actualidad, la transición a cero neto será compleja y requerirá cambios tanto en la oferta como en la demanda de energía. La reducción de la demanda de combustibles fósiles seguirá siendo un objetivo fundamental. Con ese fin, tomamos nota de los acontecimientos históricos de las últimas dos semanas, en los que vimos a un fondo de cobertura activista centrado en el clima ganar tres de los cuatro puestos nominados en la Junta de ExxonMobil (NYSE:XOM), los accionistas aprueban una propuesta para establecer potencialmente límites de emisión de las ventas de Chevron (NYSE:CVX) de combustibles fósiles, y Royal Dutch Shell (LON:RDSb) ordenó por un tribunal holandés acelerar las reducciones de emisiones (aunque la decisión probablemente será apelada).
Estos desarrollos del mercado son indicaciones adicionales de que las partes interesadas no solo se centran cada vez más en cambiar los objetivos y comportamientos corporativos en la batalla para contener el cambio climático, sino que también se están volviendo más hábiles para implementar todas las herramientas disponibles para influir en estos objetivos y comportamientos.
Con el progreso de las partes interesadas, esperamos que el desarrollo y la implementación de políticas gubernamentales se aceleren para alentar aún más el comportamiento corporativo que podría resultar en compromisos viables y vinculantes hacia el cero neto para 2050.
Las perspectivas para las tecnologías ecológicas clave existentes, como la energía renovable y los vehículos eléctricos, siguen siendo prometedoras y vemos oportunidades alineadas con Greentech.
Siguen siendo necesarios cambios radicales para desarrollar canales de financiación más profundos y rápidos, apuntalando un mayor potencial de crecimiento para el desarrollo financiero sostenible, incluida, por ejemplo, la emisión de bonos verdes.
Las iniciativas de políticas gubernamentales en curso deben acelerarse, incluido el uso de herramientas amplias como la fijación de precios del carbono. Las empresas que ya están gestionando mejor los riesgos ambientales en comparación con sus pares (y son líderes de ESG) deben estar bien posicionadas para los posibles riesgos y recompensas. Además de los líderes ESG, vemos oportunidades dentro de las empresas de energía que están contribuyendo a la transición climática.
Cambiar las preferencias creando oportunidades para repensar el sistema alimentario.
En los últimos años, han salido al mercado varias alternativas de proteínas de origen vegetal, aprovechando la demanda impulsada por los consumidores más jóvenes. La oferta pública inicial de Oatly en mayo marcó el último desarrollo y es otro recordatorio de las formas innovadoras en que las empresas están transformando la industria alimentaria. Las alternativas basadas en plantas han cobrado importancia a medida que los gustos de los consumidores se desplazan hacia opciones más conscientes del medio ambiente. Según una encuesta de Impossible Foods, aproximadamente la mitad de los millennials en los EE. UU. Consumen carne de origen vegetal al menos una vez al mes, en comparación con solo el 20% de los baby boomers.
1 Esperamos que las preferencias cambiantes de los consumidores continúen impulsando el cambio dentro de la industria alimentaria, desde alternativas basadas en plantas a la entrega móvil. Al mismo tiempo, para satisfacer las crecientes demandas calóricas, esperamos que la industria agrícola aproveche el poder de la tecnología para optimizar los métodos agrícolas.
Además de la preferencia emergente de los consumidores más jóvenes por los productos sostenibles, los millennials y Gen-Z también son nativos digitales. Estas dos cohortes constituyen una parte creciente de la economía de consumo y deberían respaldar la demanda de mercados digitales como la entrega de alimentos. El mercado de comida a domicilio está fragmentado y es competitivo, pero esperamos que el crecimiento continúe de todos modos.
A corto plazo, la entrega móvil podría enfrentarse a vientos en contra a medida que los consumidores adopten la reapertura económica y regresen a las comidas en las instalaciones. Dicho esto, no esperamos que esto descarrile la tesis en general, ya que los consumidores se han acostumbrado a la conveniencia. Estimamos que los mercados de proteínas y alimentos de origen vegetal crecerán un 28% y un 16% anual, respectivamente, en promedio durante la próxima década.
Las empresas están capitalizando la demanda de opciones de dieta más respetuosas con el clima, pero las alternativas a base de plantas no son la única forma de reducir las emisiones en la cadena de suministro de alimentos.
De hecho, esperamos que el consumo mundial de carne aumente a medida que aumentan los ingresos y la población con el tiempo en los mercados en desarrollo. Se necesitará una gran cantidad de herramientas para satisfacer esta demanda. La agricultura de precisión y la tecnología de riego pueden mejorar la capacidad de toma de decisiones de los agricultores y reducir las ineficiencias en todo el proceso de producción. Es probable que en los próximos años se implemente una combinación de drones, sensores, satélites, robótica y análisis de big data para hacer que la agricultura tradicional sea más eficiente y menos intensiva en recursos.
Los consumidores están impulsando la demanda de alternativas alimentarias de origen vegetal y mercados digitales. Al mismo tiempo, el aumento de las demandas calóricas probablemente estimulará la demanda de herramientas tecnológicas que puedan aumentar la eficiencia de la producción de alimentos.
Las oportunidades de inversión abarcan tres áreas clave: monitoreo del uso de la tierra y validación de la cadena de suministro; agricultura inteligente; y producción y consumo sostenibles.
En general, estimamos que estos tres segmentos de mercado tendrán un valor de al menos 700 mil millones de dólares para 2030, frente a los 135 mil millones de dólares en 2018.
¿Qué tienen en común los oleoductos, el MTA y el procesamiento de carne? Más recientemente, violaciones de datos
Los informes de violaciones de datos y ciberataques van en aumento, lo que llama la atención sobre un tema de sostenibilidad crítico, pero a menudo pasado por alto: la ciberseguridad y la protección de datos. La brecha de alto perfil en el sistema Colonial (MC:COL) Pipeline, uno de los sistemas de distribución de combustible más críticos que sirve a la costa este de los Estados Unidos, expuso un punto crítico crítico en el sistema económico. Y tampoco fue un evento aislado. Apenas unas semanas después, JBS, la empresa de procesamiento de carne más grande del mundo, cerró sus operaciones en América del Norte y Australia tras otro ataque de ransomware. Según un informe de The New York Times, la MTA de Nueva York, la red de tránsito más grande de América del Norte, también fue objeto de un ataque de piratas informáticos en abril.
Las empresas no están preparadas para el aumento de las amenazas cibernéticas y los riesgos pueden tener un precio elevado. Se estimó que el costo para la economía estadounidense de los ciberataques oscilaba entre USD 57 mil millones y USD 109 mil millones en 2016 (según un informe de 2018 al Consejo de Asesores Económicos de EE. UU.).
2 Es probable que estas cifras hayan aumentado en los últimos años a medida que la frecuencia El número de infracciones ha aumentado junto con el trabajo remoto. El informe de IBM (NYSE:IBM) sobre el costo de una violación de datos de 2020 estimó que el costo global promedio de una violación de datos para las empresas es de USD 3,86 millones y USD 8,64 millones en los EE.UU.
3 La seguridad y la protección de los datos son problemas de importancia financiera en todos los sectores y, por lo tanto, importante que los inversores incluyan en sus marcos de diligencia debida.
Más allá de ser financieramente material, también se trata de cuestiones de sostenibilidad. Los marcos de ESG capturan la preparación de la empresa en protección de datos, gobernanza de datos y privacidad del consumidor como parte del pilar "S". De hecho, la Global Reporting Initiative, una organización que establece estándares que ayuda a las empresas y organizaciones a informar sobre sus riesgos de sostenibilidad y preparación, requiere divulgaciones específicas sobre estos temas. La privacidad y protección de los datos de los consumidores está ganando importancia, y la Unión Europea ha reconocido la privacidad como un derecho en su Reglamento General de Protección de Datos (GDPR). Más allá del impacto a nivel individual, la ciberseguridad es una parte importante del logro del Objetivo de Desarrollo Sostenible (ODS) número 9.1 de las Naciones Unidas, que se centra en el desarrollo de una infraestructura resiliente y de calidad.
Conclusiones de los inversores:
La creciente prevalencia de las filtraciones de datos está impulsando la demanda de soluciones, y las empresas que se centran en la seguridad y la protección se están beneficiando de un conjunto de tendencias estructurales a nivel mundial. Se espera que el mercado de seguridad y protección direccionable alcance los USD 737 mil millones en 2022, frente a los USD 664 mil millones del año pasado. Recomendamos la diversificación para ganar exposición a la cadena de valor del tema en todo el mundo.
En términos más generales, las empresas que se centran en la seguridad y la protección en general están posicionadas para las oportunidades. Además de los ciberataques, las amenazas al aire, el agua, la calidad del suelo y la cadena alimentaria mundial generan una demanda de soluciones.
Si bien es importante, la protección de datos y la seguridad a veces se pasan por alto. Teniendo en cuenta el espectro completo de temas de ESG, buscar empresas que estén mejor preparadas para nuestro mundo cambiante puede brindar oportunidades de inversión a largo plazo.