Pesadilla en Wall Street: ¿Quién es el Freddy Krueger de los mercados?

En las últimas semanas, los inversores de todo el mundo han sido testigos de una pesadilla en los mercados financieros que ha dejado a muchos preguntándose quién podría encarnar el papel de Freddy Krueger en esta película de terror económico.
 
Para aquellos que no están familiarizados, Freddy Krueger es el icónico villano de la serie de películas de terror "Pesadilla en Elm Street". Este personaje se introduce en los sueños de sus víctimas y los aterroriza hasta la muerte. En el mundo de las finanzas, a veces parece que también tenemos nuestro propio Freddy Krueger, alguien que nos atormenta en los peores momentos y nos hace temer lo que depara el futuro.
 
Las últimas semanas han sido particularmente negativas para los inversores, con fuertes caídas en los mercados de bonos y acciones. Las tasas de interés han subido de manera abrupta, lo que ha provocado ventas masivas en los bonos, tradicionalmente considerados como activos seguros. Al mismo tiempo, las acciones han experimentado volatilidad, con caídas significativas en varios índices bursátiles.
 
Entonces, ¿quién podría ser el Freddy Krueger de esta pesadilla financiera? Algunos podrían argumentar que son los bancos centrales y sus consejeros a través de sus comparecencias públicas los que han desempeñado ese papel. Durante años, los bancos centrales de todo el mundo han mantenido tasas de interés históricamente bajas y han implementado políticas de flexibilización cuantitativa para estimular la economía. Esto ha creado un entorno en el que los inversores han estado dispuestos a asumir riesgos en busca de rendimientos más altos. Sin embargo, ahora que los bancos centrales se han visto obligados a reducir sus medidas de estímulo y elevar las tasas de interés, los inversores están sintiendo el miedo que, durante meses, habían dejado aparcado. Declaraciones como las de Mester y Bolstic hacen temer que el ciclo de subidas de tipos aún no haya concluido, como medida para luchar contra una inflación más alta. Los inversores se sienten atrapados en una pesadilla en la que las reglas del juego están cambiando, y el futuro es incierto. Así lo comentaba hace unas semanas Blackrock (NYSE:BLK) que, en una presentación en Londres, alertaba de un cambio en las reglas del juego a partir del 2020, definido a partir de la combinación de una inflación persistentemente más alta y un crecimiento económico más bajo que encontraba soporte en un mercado laboral más fuerte de lo que reconocía haber estimado inicialmente. Sobre este escenario, Devan Nathwani, estratega de carteras de Blackrock, hacía una reflexión interesante al encontrar una dispersión entre los activos desde 2020 significativamente superior a las dos décadas anteriores, lo que traía como consecuencia una mayor dificultad en la práctica para mantener la misma rentabilidad por unidad de riesgo que en el período anterior.
 
¿Y si Freddy Krueger no fueran los bancos centrales? ¿Quizá son los inversores internacionales que, al deshacer sus posiciones en deuda emitida por el Tesoro de los EE. UU., contagian su miedo al resto de mercados?
 
¿Quizá sea el propio gobierno, ayudado por el banco central, al elevar el ratio de deuda sobre el PIB a cotas históricas?
 
Candidatos hay muchos y, por qué no, también quizá ocurra como en aquellos slashers de la década de los 90 tan populares, de los que no daremos el título para no hacer spoiler a nadie, y resulte que haya más de un Freddy Krueger amargando el descanso de los inversores. Sea quien fuere el encargado de protagonizar el papel de villano, al igual que en las películas de terror, las pesadillas eventualmente terminan. Los inversores deben recordar que los mercados financieros son cíclicos y que las caídas son una parte natural del proceso. A medida que los bancos centrales ajustan sus políticas, es importante que los inversores mantengan la calma y evalúen cuidadosamente sus estrategias de inversión. Cuestión distinta es si estamos ante una sola película de terror, o ante la primera de una saga que amenace con extenderse en el tiempo más de lo que a muchos inversores les gustaría.
 
¿Quién es el Freddy Krueger de los mercados financieros? Tal vez sea simplemente una representación del miedo a lo desconocido y la incertidumbre que siempre ha acompañado a la inversión. A medida que los inversores navegan por esta pesadilla en Wall Street, recuerden que los malos sueños también terminan y dan paso a un nuevo amanecer en los mercados financieros.
 
De cine de terror y de economía vamos a hablar en el vídeo que acompaña a este artículo. En una hora de duración, vamos a repasar con datos oficiales quiénes son los principales “sospechosos”, qué implicaciones en el futuro tiene todo lo que está sucediendo, y revisamos, como todas las semanas, el cuadro macro de la economía americana, la FRT, los Flujos Netos de Efectivo y el posicionamiento institucional en los 15 activos más importantes: Dow Jones, S&P500, Nasdaq 100, Russell 2000, Nikkei 225, Índice de Volatilidad, Oro, Gas Natural (BME:NTGY), Brent, EURUSD, USDCAD, GBPUSD, Ethereum, Bitcoin y T-Note 10y.
 
¡Buena semana y buenas inversiones!