La selección de valores de la semana: PHILIPS, una publicación mejor de lo esperado y un número récord de pedidos
- La actualidad. Koninklijke Philips NV (AS:PHG) ha publicado unas cifras del segundo trimestre que superan las expectativas del mercado y ha anunciado un número récord de pedidos, impulsados por su enfoque en el sector de la salud, como ya indicó el pasado enero.
- Nuestro análisis. El grupo holandés ha anunciado una caída en sus ventas del -6%, hasta los 4.400 millones de euros en el segundo trimestre, pero supera las previsiones tanto en el volumen de negocios como en el margen del EBITA publicado del 9,5%, frente al 7,9% calculado por el consenso. Esta mejora se ha visto, sobre todo, impulsada por el sector de la Salud Personal (Personal Health), que cayó un -19% frente al -26% previsto.
La dirección sigue confiando en la recuperación de los ingresos, al beneficiarse de una reactivación dinámica de la demanda europea y estadounidense. Además, la empresa ha aprovechado el contexto sanitario para reforzar su producción de ventiladores, una actividad que incrementa el valor de los márgenes. El sector de Cuidado Conectado (Connected Care) registra así un crecimiento del 14%, con un fuerte incremento de los pedidos, en el 27%. PHILIPS considera que, de las carteras de pedidos, el 25% se convertirá en facturación en el próximo trimestre, otro 25% en el trimestre siguiente y, el resto, en el siguiente ejercicio. La compañía confirma así su nueva orientación caracterizada por un modesto crecimiento orgánico, pero una mejora del margen EBITA.
- En conclusión. Con un perfil de crecimiento ligeramente alterado este año y unas carteras de pedidos en máximos, que garantiza un fuerte crecimiento a medio plazo, PHILIPS opera en múltiplos alrededor de 21,5 veces el PER 2021, lo que supone un descuento frente a empresas similares (32,2 veces el PER).