Por Clement Thibault
Después de un 2016 relativamente aburrido en cuanto a ofertas públicas iniciales o salidas a bolsas (OPV), 2017 se ha puesto más interesante que nunca, pero no por las razones de siempre. Se ha debido, por el contrario, a los nuevos acontecimientos en el frente de los activos. Los participantes del mercado se han sumergido por completo en el mundo de las criptodivisas. La locura en torno a las monedas digitales supuso riqueza para algunos y el caos para todo aquel que siga los en su día relativamente tranquilos mercados financieros.
Una de las consecuencias de la criptomanía ha sido la creación del hermano menor de la OPV, la oferta inicial de moneda o ICO, por sus siglas en inglés. Al catapultarse los precios del bitcoin y el ethereum, por ejemplo, más de un 1.000%, decenas de emprendedores digitales han intentado crear la siguiente gran moneda o criptodivisa.
Las ICO han convertido también en una nueva herramienta para las startups para tratar de evadir los métodos tradicionales de conseguir capital de inversores como fondos CR o OPV. Durante meses, en el primer semestre de 2017, el mercado de ICO estuvo totalmente desregulado. Sin embargo en julio, intervino la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estadounidense, con un informe que detalla la investigación que están realizado sobre si una ICO alemana había infringido las leyes federales de valores, utilizando el informe como ejemplo de cómo ve la SEC la futura actividad de las ICO. En el informe:
"La Comisión destacó que los que ofrecen y venden valores en Estados Unidos están obligados a cumplir con las leyes federales de valores, independientemente de si esos títulos se compran con monedas virtuales o se distribuyen con tecnología de cadena de bloques".
No todas las ICO sin embargo buscan recaudar fondos para el fundador. Algunos son de servicio específico y exclusivo para una determinada aplicación o cadena de bloques. Estos tipos de monedas se obtienen mediante la realización de una acción en una determinada plataforma; la liquidez de estas criptomonedas se desconoce en este momento. En muchos de estos casos, el retorno de la inversión o la posibilidad de monetizar es discutible.
Sin embargo, la demanda de ICO no se ha marchitado; hasta la fecha, las ICO han recaudado más de 3.600 millones de USD en 2017.
Por supuesto, probablemente nada de esto habría ocurrido si el bitcoin no se hubiera disparado desde principios de 2017, subiendo un 1.600% por ciento desde el comienzo del año e indicando a los inversores que tal vez “hay oro digital en esas colinas”.
Aquí le echamos un vistazo a los principales nombres en cuanto a las OPV y las ICO de 2017.
OPV
Snap Inc.
Salió a bolsa el 2 de marzo en 24 USD, y actualmente se encuentra en 15,9 USD, con una pérdida del 33,7%
Las acciones de Snap (NYSE: SNAP), la empresa matriz de la popular aplicación móvil Snapchat, cotizaron por primera vez en bolsa a principios de marzo. Tras un año de especulaciones en torno a una posible salida a bolsa, la compañía anunció que sus acciones tendrían un precio de 17 USD, reflejando una capitalización bursátil de 20.000 millones de USD.
El día antes de la salida a bolsa, señalábamos que no estábamos convencidos de que Snap fuera digna de su elevada valoración. La compañía tenía muchos problemas no resueltos y sus perspectivas de crecimiento no eran estelares.
Sin embargo, Snap comenzó a cotizar en 24 USD y tres días más tarde hasta 29 USD, un ciclo comercial que se benefició de una gran publicidad. Sin embargo, conforme avanzaba el año, el resplandor de Snap se fue atenuando; había perdido mucho de su atractivo ante los inversores. El crecimiento de la empresa durante los trimestres siguientes tras la salida a bolsa no fue suficiente y el precio de las acciones descendía constantemente, tocando suelo en 11 USD en agosto.
Snap lanzó un rediseño de la aplicación, con la esperanza de atraer nuevos usuarios a su plataforma y encontrar la forma de conseguir una trayectoria de crecimiento sostenible. Sin embargo, con el Instagram de Facebook (NASDAQ:FB) de por medio, Snap todavía tiene un largo camino por delante.
Blue Apron
Salió a bolsa el 29 de junio en 10 USD, y actualmente se encuentra en 3,98 USD, con una pérdida del 60%
Los fundadores de Blue Apron (NYSE:APRN) tuvieron una idea novedosa. Generalmente, a la gente le gustan las comidas caseras, pero la molestia de comprar los ingredientes, encontrar una receta y preparar los alimentos hace que muchos desistan.
La innovación de Blue Apron es una nueva forma de cocinar: el cliente recibe la comida que elija cruda y sin cocinar, pero con todo cortado en rodajas, picado y perfectamente separado, para que todos los ingredientes se puedan combinar y cocinar rápidamente en casa. Cuando la empresa salió a bolsa a finales de junio, las esperanzas eran muy elevadas. Las acciones comenzaron a cotiza en 10 USD en el NYSE.
Por desgracia, el nuevo centro de trabajo de Blue Apron no estaba listo y la experiencia inicial del cliente no fue satisfactoria. En sus primeros dos informes de ganancias Blue Apron indicó que había perdido clientes y visto disminuidos los ingresos.
Los problemas internos de cumplimiento de Blue Apron pronto se vieron eclipsados por la amenaza de la competencia cuando Amazon (NASDAQ:AMZN) anunció en julio que la presentación de su rival Amazon Fresh Meal Kits, provocando más preocupaciones para la ya atribulada empresa.
¿Puede competir Blue Apron con Amazon? Eso todavía está por ver, pero no somos optimistas. El director ejecutivo y cofundador Matt Salzberg renunció a finales de noviembre y fue reemplazado por el director financiero Brad Dickerson. La gerencia puede haberse visto gravemente conmocionada pero el cambio real está lejos de confirmarse.
Roku
Salió a bolsa el 28 de septiembre en 15,7 USD, y actualmente se encuentra en 46,9 USD, con unas ganancias del 198%
Mientras que dos de las mayores OPV de este año han sido grandes decepciones, la historia de éxito de 2017 viene del mundo del streaming de Internet en forma de Roku (NASDAQ:ROKU).
Roku fabrica reproductores de streaming que se conectan a los televisores. Los reproductores, que se conectan a Internet, permiten a los usuarios transmitir contenido directamente en su televisor. Mediante los dispositivos de Roku es posible transmitir contenido gratuito así como conectarse a proveedores de pago como Netflix (NASDAQ:NFLX) o HBO (NYSE:TWX).
Roku apareció en el momento adecuado. El streaming de contenido en Internet ha experimentado un auge en Estados Unidos, que puede comprobarse por las impresionantes cifras de suscripción de Netflix, por ejemplo, que actualmente cuenta con 52 millones de cuentas.
Roku (a diferencia de Snap y Blue Apron), tuvo un buen primer informe de ganancias. Los ingresos se dispararon más de un 40% en términos anuales y las horas de visionado online aumentaron un 58%. Durante los tres días siguientes al informe, las acciones se dispararon, pasando de 18 USD a 42 USD.
Por supuesto, un informe de ganancias no es suficiente para garantizar que una empresa sea una buena inversión. Es importante tener en cuenta que el dispositivo de la competencia de Amazon, Fire TV, está disponible desde mediados de los años 2000 y se vende a un precio similar. Sin embargo, Roku ha sido capaz de competir con éxito hasta el momento. Sin embargo, siempre hay que ir con precaución cuando se va contra Amazon.
ICO
FileCoin
ICO: 10 de agosto-7 de septiembre; total recaudado: 257 millones de USD
FileCoin es una empresa de Protocol Labs cuyo objetivo es la creación de una red descentralizada de almacenamiento en la que los usuarios pueden alquilar espacio de almacenamiento sin utilizar en sus ordenadores o dispositivos y ser remunerados en FileCoins.
El equipo de desarrollo utiliza InterPlanetary File System, promocionado como la nueva forma futurista de intercambio de archivos, añadiendo más emoción al proyecto. La ICO tuvo lugar a finales del verano e incluía expertos de preventa como Sequoia Capital, una de las firmas de VC más prominentes del mundo.
Tezos
ICO: 1-14 de julio; total recaudado: 232 millones de USD
Tezos surge como un nuevo y mejorado ethereum. Ambas monedas ofrecen una contabilidad descentralizada y plataformas contrato inteligente implementadas sobre una cadena de bloques. Sin embargo, los desarrolladores de Tezos tienen sus quejas con la gestión del ethereum, principalmente en cuanto a la forma de bifurcación para actualizar la cadena de bloques.
Tezos propone un nuevo protocolo en el que los usuarios votan para implementar cambios en la cadena, en lugar de bifurcarse. Otras diferencias incluyen la codificación del lenguaje y el consenso.
La Fundación Tezos, y no los fundadores, es la que controla los fondos. Los fundadores y el presidente de la Fundación se encuentran actualmente envueltos en una disputa por el control del proyecto por Reuters, dejando en el aire el éxito de la nueva cadena de bloques.
EOS
ICO: Junio 26-actualidad; total recaudado: 180 millones de USD
Al igual que Tezos, el EOS es otra plataforma de cadena de bloques en la que pueden ejecutarse aplicaciones y contratos inteligentes. De forma similar a Tezos, sus fundadores discrepan con la gestión y las bifurcaciones del ethereum y aspiran a establecer una constitución jurídicamente vinculante para crear una jurisdicción común para los conflictos.
EOS también pretende solucionar problemas de escalabilidad, apoyándose en la tecnología de grafeno, que teóricamente debería permitir hasta 100.000 operaciones por segundo, frente a las siete del bitcoin o las 15 del ethereum.
Como buen protocolo de transferencia, EOS conseguiría que las aplicaciones de cadena de bloques se acercaran mucho más a las velocidades actuales de métodos de pago; por ejemplo, se estima que Visa (NYSE:V) procesa actualmente unas 45.000 operaciones por segundo.
El proyecto EOS está todavía en desarrollo, por lo que todas las promesas de marketing deberían tomarse con pinzas. Sin embargo, está claro que EOS es un paso más para hacer la cadena de bloques comercialmente sostenible a gran escala.