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Qué esconde la reversión de las acciones y las divisas tras los aranceles de China

Publicado 05.04.2018, 09:17
Actualizado 09.07.2023, 12:31

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

Podría haber sido un día muy feo en los mercados financieros, con los futuros del Dow cayendo más de 500 puntos antes de la apertura, pero al final de la jornada de negociación en Nueva York, las acciones recuperaron todas sus pérdidas y cerraron la sesión en territorio positivo, dando como resultado la misma reversión de las divisas principales. La gran noticia fue la nueva tanda de aranceles de China, con un valor de aproximadamente 50.000 millones de USD. Esto es más agresivo y punitivo que la advertencia de 3.000 millones de USD que lanzaron los chinos en marzo. Aun así, los inversores se tomaron la noticia con calma porque la gran pregunta del miércoles por la mañana no fue cuánto daño harían estos aranceles, sino si entrarán siquiera en vigor.

En lugar de echar leña al fuego, el presidente Trump tomó Twitter el miércoles para decir que Estados Unidos y China no están en guerra comercial. Esto indica que las últimas medidas de Estados Unidos, que forzaron la máquina de China el martes por la noche, son más que otra estrategia del presidente para presionar a China para que se acerque a la mesa de negociaciones. China ha afirmado que sus sanciones se aplicarán cuando Estados Unidos aplique sus aranceles, así que las dos mayores economías del mundo podrían ser centro de todas las miradas algún tiempo hasta que una de las dos pase oficialmente a la acción. El presidente Trump tiene un historial de amenazas aquí y allá sólo para retractarse días o semanas después.

Basándonos en la acción del precio del miércoles, los inversores claramente esperan que los aranceles sean mucho más reducidos o no se implementen en absoluto. Teniendo en cuenta que Estados Unidos pretende realizar una audiencia pública para las empresas el mes que viene, de aquí hasta entonces China y Estados Unidos podrían sumergirse en un periodo de negociación más tranquilo en lugar de venganza, lo que sería positivo para las acciones y el interés por el riesgo.

De cara al futuro, el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos del viernes sigue siendo un gran foco de atención. Las nóminas del sector privado no han descendido tanto como se esperaba en marzo y lo más importante, aunque ha descendido la actividad del sector servicios, el componente laboral del mismo ha aumentado. Esto, junto con el descenso de las solicitudes de subsidio por desempleo, indica un riesgo al alza en cuanto al informe de empleo de esta semana.

Puede que el euro tenga que esperar al informe del mercado laboral de Estados Unidos para salir de su ajustada consolidación frente al dólar. Durante los últimos cinco días, el movimiento del par permaneció confinado en un estrecho rango de 90 pips. Las estimaciones del IPC de marzo publicadas el miércoles por la mañana, mejores de lo esperado, ha respaldado la divisa aunque no ha sido capaz de impulsarlo por encima de los máximos registrados el martes. El repunte es inminente y la dirección del movimiento dependerá el interés del mercado por el riesgo y el dólar. Tenemos también el informe de pedidos industriales de Alemania, las revisiones de los PMI de la zona euro, y los precios de la producción de la eurozona y las ventas minoristas previstos para el transcurso de la jornada de este jueves. El impacto de estos informes debería ser limitado.

La libra estará en movimiento, ya que el Reino Unido publica las cifras de los PMI compuesto y de los servicios el jueves. Hasta ahora sabemos que la actividad manufacturera se ha mantenido estable pero la actividad del sector de la construcción se contrajo en marzo. Los máximos más altos y mínimos más altos de las últimas cuatro jornadas de negociación indican que el GBP/USD quiere repuntar pero hacen falta datos muy positivos para impulsar el par de divisas. Todo apunta a que el Banco de Inglaterra será el siguiente banco central importante en subir los tipos de interés pero los inversores esperan más datos para validar la agresividad de su postura antes de comprar la moneda.

Las tres divisas vinculadas a las materias primas subieron el miércoles con el dólar neozelandés a la cabeza de las ganancias. La divisa se vio respaldada por las declaraciones del Tesoro, que ha indicado que el consumo debería seguir respaldando el crecimiento, pero su ascenso realmente ha cobrado impulso cuando las acciones de Estados Unidos comenzaron a subir apartándose de mínimos. En Australia, la fuerte subida de las ventas minoristas se ha visto compensada por un descenso de las licencias de obra.

Aunque Australia se vería muy afectada por una ralentización en China, si los aranceles no llegaran nunca a buen término, la reciente consolidación del AUD/USD por encima de 0,7650 podría convertirse en un suelo. Teniendo esto en cuenta, Australia publicó más datos el miércoles por la noche, a saber, el PMI del sector servicios y la balanza comercial.

El USD/CAD amplió pérdidas ya que los precios del petróleo rondan mínimos. Según el asesor económico del presidente Trump, Larry Kudlow, un anuncio positivo sobre el TLCAN es inminente y "a la bolsa le va a encantar". Esto sólo puede significar una cosa: que Canadá y Estados Unidos están a punto de llegar a un acuerdo.

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