- El Banco de Inglaterra no consigue tranquilizar a los inversores con una subida de tipos de emergencia
- El rendimiento de los bonos se dispara ante los rumores de un mercado bajista histórico
- El Banco de Japón desafía la tendencia, pero la caída del yen exige una intervención
Reino Unido se ha sumido en una crisis financiera en toda regla tras el sorprendentemente inepto anuncio del nuevo Gobierno el viernes de que recortará los impuestos y aumentará la deuda mientras el banco central procede a vender parte de su cartera de bonos del Estado.
La libra esterlina se ha precipitado hacia la paridad con el dólar y el rendimientos de la deuda pública británica se ha disparado después de que el Banco de Inglaterra no tranquilizara el lunes a los inversores con una subida de emergencia de los tipos, prometiendo simplemente considerar el asunto en su próxima reunión de política monetaria de noviembre.
Los inversores mundiales han golpeado al Gobierno de la primera ministra Liz Truss y a su ministro de finanzas, Kwasi Kwarteng, con una venta masiva de libras y bonos británicos.
Hay que tener en cuenta que nadie eligió a esta gente. Según el peculiar y chirriante sistema parlamentario del Reino Unido, la nueva primera ministra fue elegida por menos de 200.000 miembros del Partido Conservador, después de que el anterior primer ministro, Boris Johnson, dimitiera por la presión ejercida sobre los partidos del Gobierno por su incumplimiento de las medidas de confinamiento durante la pandemia.
Truss, a su vez, ha elegido a un antiguo historiador económico que, sin embargo, lleva en el Parlamento desde 2010 y estuvo en el gabinete de Johnson para lanzar un estímulo fiscal justo en un momento en que el país, junto con el resto de Europa, está al borde de la recesión.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, evidentemente no estaba dispuesto —o le dijeron que no estuviera dispuesto— a ayudar mientras la crisis tomaba su propio impulso el lunes.
La crisis en el Reino Unido eclipsó la esperada victoria de un partido de extrema derecha en las elecciones anticipadas del domingo en Italia. Giorgia Meloni, cuyo partido Hermanos de Italia tiene sus raíces en el fascismo italiano, está a punto de convertirse en la primera ministra del país, y ha prometido seguir una vía moderada en el Gobierno.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años ha aumentado hasta casi el 4,7% tras la votación, frente al 4,3% del viernes. Pero el rendimiento de los bonos a 10 años subió el lunes hasta casi el 4,3%, tras superar el 3,8% el viernes, tras situarse en menos del 3,4% el jueves, antes del desastroso "minipresupuesto" anunciado al día siguiente.
La situación en Reino Unido, donde ya se preveía una inflación de dos cifras y ahora será peor con la caída de la moneda, hace que la situación en el resto de Europa parezca algo menos grave.
Sin embargo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, volvía a advertir el lunes de que el BCE subirá los tipos de interés repetidamente en las próximas reuniones de política monetaria para enfriar la demanda y "protegerse del riesgo de un cambio persistente al alza de las expectativas de inflación".
El Bank of America (NYSE:BAC) ya pronostica que el mundo está entrando en su tercer mercado bajista histórico de bonos, tras el de 1899-1920 y el de 1946-1981. Un estratega del mercado francés estima que las carteras de bonos ya han perdido un 20% de su valor desde que tocaran techo.
El Banco de Japón, por su parte, se niega a unirse a otros bancos centrales en su prisa por subir los tipos, ya que el gobernador, Haruhiko Kuroda, anunció la semana pasada que el banco mantendría su política de mantener el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo en menos del 0,1% y el rendimiento de los bonos a 10 años en torno a 0.
El yen japonés ha perdido casi un 30% de su valor frente al dólar desde principios de 2021 y sigue cayendo. El banco central tuvo que intervenir en los mercados de divisas la semana pasada por primera vez en más de dos décadas para frenar la caída de la moneda.
La Fed mantiene su plan de seguir subiendo los tipos de forma agresiva hasta que la inflación disminuya de forma convincente. La nueva presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, dijo el lunes en su primera comparecencia sobre política económica que había indicios de que las subidas de precios derivadas de los problemas de la cadena de suministro están empezando a remitir, pero que la Fed debía seguir haciéndolo para dirigir la inflación rumbo a su objetivo del 2%.
Collins es miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto este año. Su discurso, mayoritariamente pesimista, en el que dijo que todavía había muchas posibilidades de evitar un aterrizaje brusco de la economía estadounidense, refleja no obstante la determinación de la Reserva Federal de frenar la inflación.