- Las acciones de la zona euro consolidan tras el QE
- Los bonos se están acercando a terreno de sobreventa
- Probablemente el DAX30 reanudará la tendencia alcista
Las acciones europeas en su conjunto han sido objeto de una fase de consolidación constructiva durante la mayor parte del último mes y continúan manteniéndose por encima del soporte técnico más importante así como por encima de las tendencias principales.
Los mercados internos también siguen apoyando otro movimiento alcista, pero en un mundo de planificación centralizada, depende bastante por desgracia de los movimientos percibidos en el euro. La "guerra de divisas" aún continúa y al igual que el programa de relajación cuantitativa del Banco Central Europeo logró llevar el euro a niveles deseados a principios de año, el rally del 8% en el EURUSD desde principios de abril causó que el mercado de acciones se tomara el respiro antes mencionado.
En otras palabras, en este entorno, los traders desconocen los movimientos percibidos por el BCE, como se muestra en los movimientos del euro, así como probablemente veamos a los tipos de interés de la zona euro ir siempre a la zaga de la curva.
En mi análisis sobre el mercado de acciones europeo de la semana pasada aseguraba la alta probabilidad de ver el fin de las ventas en los bunds alemanes a 10 años. Mientras la caída continuó en base intrasemanal, en base de cierre semanal se mantuvo el soporte a favor de un rebote en los bonos desde aquí.
Un rebote en los bonos debería también llevar a un euro más débil, que a su vez debe dar apoyo a las acciones. Por supuesto esto no es tan fácil, pero como una hoja de ruta para las próximas semanas, esto es lo que mi escenario base ve desde una perspectiva de correlación.
Si observamos el gráfico del índice alemán DAX 30, tras la disociación de la línea de soporte de octubre de 2014 a principios de año tras el rally inspirado en el QE, el índice tiene mientras tanto una reversión a la media de vuelta hacia la línea de soporte.
En el gráfico también he añadido mis medias móviles favoritas, la media de 8 y 21 sesiones. Me gusta compra índices y valores cuando se mueve por encima de estas medias móviles, lo que para el DAX se traduciría actualmente en un movimiento de vuelta por encima de los 11.760 puntos, que podría llevar al índice hacia un movimiento inicial hacia los máximos de abril.
Fuente: Saxo Bank
Con el espíritu de hacerlo simple y recordando la correlación entre los índices de acciones europeas, deberían incrementarse si el euro volviera a sufrir otra caída, por lo que me siguen gustando índices como el Ibex35 y el italiano FTSE MIB.
Cabe destacar que el FTSE MIB se ha situado por encima de su línea de resistencia anterior y cómo la fase de consolidación ha tomado forma de bandera alcista similar a la vista en el DAX. Gran parte de este escenario se puede ver también en el Ibex35. Una ruptura de estos patrones de bandera alcista es probable que se produzcan de forma simultánea.
Fuente: Saxo Bank
Fuente: Saxo Bank