La reunión de la OPEP+ de hoy, jueves, 1 de julio, es de particular interés porque el precio del petróleo está relativamente alto (tanto el WTI como el Brent están cerca de los 75 dólares por barril) y los precios de la gasolina también están subiendo en todo Estados Unidos.
La OPEP+ se enfrentará a la necesidad de tomar una decisión importante: qué hacer con la producción de petróleo en agosto y posiblemente el resto de 2021.
De acuerdo con los términos acordados a principios de la primavera, se supone que el grupo aumentará ligeramente la producción en julio. La reunión de la OPEP+ del 1 de julio se centrará en lo que viene a continuación, ya que los actuales planes del grupo exigen mantener estable la producción después de julio.
Los rumores son similares a lo que hemos escuchado durante todo el año: Rusia está a favor de aumentar la producción en agosto y septiembre, pero Arabia Saudí está a favor de adoptar una línea más cautelosa. Kazajstán comparte la postura de Rusia, y Nigeria también prefiere un aumento de la producción. Kuwait comparte el enfoque cauteloso de Arabia Saudí.
La mayoría de los analistas del mercado energético creen que la OPEP + aumentará las cifras en agosto, en algún punto en el rango de 500.000-1 millón de barriles al día. Sin embargo, los mensajes de cautela de Arabia Saudí han suscitado dudas sobre si aceptará aumentar tanto la producción.
Por un lado, hay pruebas que sugieren que el mercado del petróleo está ajustado y que la demanda está a punto de superar la oferta actual, lo que justifica el aumento. Por otro lado, tenemos indicios contradictorios que aseguran que el suministro del mercado petrolero no es en realidad tan ajustado como relejan los precios y que el mercado del petróleo podría fácilmente experimentar una superabundancia.
Echemos un vistazo más de cerca a ambos argumentos.
1. Mercado de petróleo ajustado: Aumentar la producción
Un informe revisado por el Comité Técnico Conjunto (JTC, por sus siglas en ingles) de la OPEP+ el martes 29 de junio mostró que el mercado petrolero es actualmente deficitario y lo seguirá siendo en el corto plazo.
La demanda de petróleo está aumentando. En Estados Unidos, la demanda de gasolina y diésel ha aumentado y el crudo almacenado en petroleros en alta mar descendía un 17% la semana pasada.
Los bancos y los fondos de cobertura parecen confiados en que los precios seguirán subiendo y han hecho sus apuestas en consecuencia. La producción de petróleo de Estados Unidos se ha mantenido estable en alrededor de 11 millones de barriles al día. Con la subida de los precios, algunas compañías están perforando más, pero la mayoría no han aumentado la producción.
Y las aerolíneas se están preparando para un aumento de los viajes aéreos, lo que consumiría más combustible para aviones.
Estas señales indicarían que la OPEP+ debería aumentar la producción para abastecer a un mercado sediento de crudo. Estas señales también indican que aumentar el suministro de petróleo no haría bajar mucho los precios, si es que lo hace. Más bien, el aumento de las reservas podría evitar que los precios suban a un nivel que resultaría en una recesión económica o perjudicaría la demanda.
2. Mercado de petróleo debilitado: Enfoque de producción cauteloso
El mercado del petróleo parece ajustado porque la OPEP+ sigue manteniendo 5,9 millones de barriles al día de petróleo fuera del mercado. El informe del mercado petrolero del JTC muestra que si la OPEP+ aumenta la producción en otros 5,9 millones de barriles al día en los próximos ocho meses, el mercado petrolero sufriría una superabundancia en 2022, incluso con el crecimiento esperado de la demanda.
Las reservas mundiales de petróleo también siguen siendo elevadas, a pesar de algunas grandes caídas en los últimos meses. El petróleo almacenado en el mar ha descendido, pero solo a los niveles de abril de 2020. China ha reducido en un 35% la cantidad de petróleo que sus refinerías independientes podrán comprar en la segunda mitad de 2021. Irán también está a punto de aumentar las exportaciones hasta en 1 millón de barriles al día si las negociaciones con Estados Unidos conducen a la eliminación de las sanciones petroleras.
Estas señales indicarían que la OPEP+ debería adoptar un enfoque conservador del mercado petrolero y evitar aumentar demasiado la producción de petróleo, o no aumentarla en absoluto. El pesimismo en torno al coronavirus también podría influir. Si parece que las economías van a cerrar por temor a nuevas cepas, la OPEP+ podría inclinarse aún más a abstenerse o minimizar cualquier aumento de la producción.
Conclusión
Al final, es probable que Arabia Saudí y Rusia logren un acuerdo que satisfaga parte de la necesidad de Rusia de aumentar la producción, pero que también evite volver a poner demasiado petróleo en el mercado. Arabia Saudí ha demostrado que está dispuesta a reducir su propia producción mientras acepta el aumento de la producción de Rusia, por lo que podría hacerlo nuevamente si las dos potencias no pueden ponerse de acuerdo en un enfoque.
Con la nueva política de la OPEP+ de celebrar reuniones mensuales, y con la facilidad de celebrar estas reuniones de manera virtual, es demasiado fácil para los miembros simplemente rechazar las grandes decisiones. Puede que lo reconsideren en otras cuatro semanas más o menos. Es por eso que la mayoría de los analistas dudan de que la OPEP + tome decisiones importantes o cambie drásticamente el mercado.