Se acerca el jueves y el IPC de EE.UU. toca la puerta

El próximo jueves se publicará la inflación del IPC de EE.UU., y es probable que todos los ojos estén puestos en las lecturas generales y básicas. Las expectativas son que la inflación general caiga al 8,1% desde el 8,3%. En nuestra opinión, parece probable un movimiento a la baja en las cifras generales, dado que los precios de la energía, el gas y los precios de las materias primas en general fueron más bajos en septiembre que en agosto.  

Es probable que los mercados se centren en la inflación subyacente, y las expectativas exigen que la inflación subyacente del IPC se mantenga estable en septiembre en 6,4 %, frente al 6,3 % del mes anterior (se espera que las cifras mes a mes bajen al 0,4% frente al 0,6% del mes pasado).

La reacción del mercado a la impresión del IPC probablemente será binaria, con cifras inferiores a las esperadas, particularmente en el lado de la inflación subyacente, que probablemente generen una reacción positiva del mercado, y viceversa.  

No obstante, seguimos viendo mejores tendencias subyacentes en la inflación en general, incluidos niveles de precios pagados de ISM más bajos, índices de presión de cadena de suministro más bajos, tasas de inflación de equilibrio más bajas y precios de viviendas más bajos, todo lo cual debería reflejarse en las lecturas de inflación a lo largo del tiempo.

Con las subidas de tipos de la Fed firmemente detrás del volante para los mercados de acciones y bonos, las próximas lecturas mensuales de inflación serán, en nuestra opinión, los catalizadores más influyentes para establecer la dirección del resto del año. El informe del índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre se publicará el jueves, con expectativas de una modesta caída en la inflación general interanual (las expectativas de consenso son de una lectura de 8,1%), mientras que la inflación subyacente (excluyendo los precios de los alimentos y la energía) se espera que disminuya ligeramente en comparación con agosto, pero se mantenga firme cerca del 6,5 % en comparación con hace un año.  

En total, creemos que la inflación ha tocado techo y se moderará en los próximos meses, pero los inversores deberían prepararse para la volatilidad del mercado en torno a la publicación de esta semana. Si la inflación muestra señales de caer más rápido de lo esperado, esperamos que se encuentre con una reacción favorable del mercado. Sin embargo, como fue el caso el mes pasado, cualquier señal de que la inflación no está disminuyendo probablemente provoque una reacción negativa a corto plazo, ya que los mercados valoran una respuesta más agresiva de la Reserva Federal.

El trasfondo general sigue siendo cauteloso, con inversiones de estilo de crecimiento que son más sensibles a las tasas de interés más altas hoy en día, mientras que las áreas defensivas como los servicios públicos y los bienes de consumo básico se mantuvieron mejor. El dólar estadounidense volvió a subir hoy, mientras que las materias primas como el petróleo y el oro cotizaron a la baja. No hubo nuevas noticias detrás del movimiento del lunes, y las acciones permanecieron obsesionadas con las próximas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal. Con los nuevos datos de inflación que se publicarán a finales de esta semana, sospechamos que los mercados pueden estar en un patrón de espera antes de esa publicación.