El IEB, centro de estudios de referencia en formación financiera y jurídica en Iberoamérica, presenta el informe “Perspectivas Macroeconómicas de 2021”, elaborado por Aurelio García del Barrio, director del MBA con especialización en Finanzas del IEB. El estudio destaca la visión global y de las principales economías del mundo además de hacer hincapié en los riesgos y desafíos de la economía española el próximo año.
La COVID-19 ha tenido un enorme impacto a nivel mundial y ha causado pronunciadas recesiones en muchos países. Las proyecciones pronostican una contracción del 5,2 % en el producto interno bruto mundial en 2020, lo que constituye la recesión mundial más profunda que se ha experimentado en décadas. Los ingresos per cápita en la mayoría de las economías tanto emergentes como en desarrollo se retraerán este año.
La pandemia pone de manifiesto la urgente necesidad de adoptar medidas de política para amortiguar sus consecuencias, proteger a las poblaciones vulnerables y mejorar la capacidad de los países para enfrentar eventos similares en el futuro. También es fundamental llevar adelante reformas que permitan un crecimiento fuerte y sostenible. Muchos países han evitado resultados más negativos proporcionando un considerable apoyo mediante políticas fiscales y monetarias.
Según el informe, el pronóstico de crecimiento mundial está sujeto a una extrema incertidumbre. Las secuelas económicas dependen de factores cuyas interacciones son difíciles de predecir, como por ejemplo la trayectoria de la pandemia, la intensidad y eficacia de los esfuerzos de contención, el grado de las perturbaciones en la oferta, las repercusiones del endurecimiento drástico de las condiciones en los mercados financieros mundiales, variaciones de los patrones de gasto, cambios de comportamiento (como una renuencia de las personas a visitar centros comerciales y utilizar transporte público), efectos en la confianza y volatilidad de los precios de las materias primas. Muchos países se enfrentan a crisis con múltiples aristas, que comprenden un shock sanitario, perturbaciones económicas internas, derrumbe de la demanda externa, cambios de sentido de los flujos de capital y colapso de los precios de las materias primas.
La respuesta fiscal en los países afectados ha sido rápida y considerable en muchas economías avanzadas, como Alemania, Australia, España, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y el Reino Unido. Muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo, como China, Indonesia, Sudáfrica, también han empezado a proporcionar importantes medidas de apoyo fiscal a favor de los sectores y trabajadores duramente afectados.
Será necesario reforzar las medidas fiscales si persisten las paralizaciones de la actividad económica, o si el repunte de la actividad cuando se levanten todas las restricciones es demasiado flojo. Es posible que las economías que estén enfrentando restricciones financieras para combatir la pandemia y sus efectos necesiten apoyo externo. Un estímulo fiscal de base amplia puede prevenir una merma más pronunciada de la confianza, impulsar la demanda agregada y evitar una desaceleración aún más profunda.
Asimismo, en análisis resalta las importantes medidas adoptadas por los principales bancos centrales en estímulo monetario y servicios de liquidez para reducir la tensión sistémica han apuntalado la confianza y han contribuido a mitigar la amplificación del shock, asegurando así que la economía esté en mejores condiciones para recuperarse. Las medidas pueden tener un efecto potenciado en las economías individuales, y además ayudarán a generar el espacio que les permitirá a las economías de mercados emergentes y en desarrollo recurrir a la política monetaria para responder a las condiciones internas cíclicas.
Pero no para todo el mundo este ha sido un año horrible. Hay 30 países que van a experimentar en 2020 crecimiento de su PIB.
- Asia Oriental y Pacífico: China (1%), Laos (1%), Myanmar (1,5%) y Vietnam (2,8%)
- Europa (excluyendo la UE) y Asia Central: Uzbekistán (1,5%)
- América Latina y Caribe: Guyana (51,1%)
- Medio Oriente y Norte de África: Djibouti (1.3%), Egipto (3%)
- Sur de Asia: Bangladesh (1,6%), Bután (1,5%), Nepal (1,8%)
- África Subsahariana: Benin (3.2%), Burkina Faso (2%), Burundi (1%), República Centroafricana (0.8%), Costa de Marfil (2.7%), Etiopía (3.2%), Gambia (2.5%), Ghana (1.5%), Guinea (2.1%), Kenia (1.5%), Malawi (2%), Mali (0.9%), Mozambique (1, 3%), Níger (1%), Ruanda (2%), Senegal (1.3%), Tanzania (2.5%), Togo (1%), Uganda (3.3%).
De cara al comienzo de 2021, si bien, el anuncio de distintas vacunas, es un mensaje muy positivo, y allana el camino a la ansiada vuelta a la normalidad, es difícil evitar que 2021 comience de mal pie, ya que lo que tendría más efecto es la contención de los rebrotes. No será hasta mediados o finales de 2021 cuando el crecimiento vuelva de forma consistente a muchas economías.
Las condiciones crediticias mundiales mejoraran en general en 2021, con la ayuda de un apoyo sin precedentes a la política fiscal y monetaria a raíz de la crisis de la COVID-19. Sin embargo, el rápido repunte económico inicial está dando paso a una recuperación más irregular y tenue, ya que la pandemia resulta difícil de contener.
La Política Fiscal y Monetaria será la clave: Los estados miembros de la Unión Europea decidieron emitir una deuda común para impulsar la recuperación en un acuerdo histórico. Sin embargo, las diferentes naturalezas y las políticas fiscales serán decisivas, los países que se centran en la demanda a corto plazo, como Alemania, EE.UU. y China, podrían ver una recuperación más rápida que los que apuestan por la oferta, como Francia. En algunos países tienen que hacer todavía más, como España, Italia o el Reino Unido.
Tras la crisis es probable que la inflación se mantenga en niveles bajos a pesar de estos impulsos políticos. En cuanto a la política monetaria, se espera una aceleración de las compras de valores de la Reserva Federal de los EE.UU. en el primer semestre de 2021, con una reducción de su programa de flexibilización cuantitativa (QE) que comenzará a mediados de 2022 y un primer aumento de tipos en el tercer trimestre de 2023. El Banco Central Europeo debería anunciar 500.000 millones de euros adicionales en flexibilización cuantitativa en diciembre de 2020.
El creciente papel del Estado también tiene consecuencias para la política monetaria. Los altos niveles de deuda obligarán a los bancos centrales a respaldar el mercado de bonos para garantizar condiciones de refinanciación favorables. Estas políticas monetarias ultra-expansivas pueden privar a los mercados de su capacidad para fijar precios y asignar recursos de manera adecuada.
A pesar de que la recuperación del comercio de bienes en todo el mundo ha sido más fuerte de lo previsto, Estados Unidos y Europa occidental van por detrás de China, de los países emergentes de Asia y de la recuperación de las exportaciones de Europa del Este. En este sentido, en 2021 se prevé un repunte del +7% en el comercio mundial de bienes y servicios, sin embargo, los niveles anteriores a la crisis no se alcanzarán hasta 2022.
Se prevé un crecimiento de la economía mundial del 5% en 2021.
En este entorno, García del Barrio, explica que España ha sido el país más golpeado por la pandemia en términos económicos, donde la contracción este año será de un 11,6%, donde la demanda nacional resta 10,4 puntos, mientras que el resto obedecería al sector exterior.
La recuperación para 2021 se cifra en un 5%, donde la recuperación en “V” se torna casi en forma de 'L' con una leve inclinación en la base de la letra. El déficit público alcanzaría el 11,7% del PIB este año y el 9% en 2021, llevando a la deuda pública a superar el 120% del PIB en 2021, después de cerrar 2020 en un 117%. El esfuerzo fiscal ha sido incompleto y está mal diseñado.
Las razones por las que la economía española está siendo una de las principales perjudicadas de Europa por la crisis del coronavirus son más que conocidas, de un lado, la fragilidad de una sanidad pública que obliga a tomar medidas más restrictivas a la movilidad de las personas y la apertura de establecimientos; del otro, la desequilibrada especialización de la economía española en servicios a las personas de bajo valor añadido (hostelería, turismo, bares, pequeño comercio y distribución tradicional, transporte aéreo, alquileres de oficinas y locales comerciales), el menor peso de la industria manufacturera y los servicios profesionales a las empresas y los impactos destructivos que han sufrido especialmente algunos sectores industriales relevantes (automoción o construcción aeronáutica). Factores que, además, han acentuado el carácter cíclico de la economía española (crece más que la media en tiempos de bonanza y retrocede también más durante las recesiones) y la polarización de un mercado laboral que necesita de la desregulación y la debilidad sindical para mantener la presión sobre los costes laborales y asegurar la competitividad y las altas tasas de rentabilidad de la mayoría de las empresas.
El Empleo es el aspecto más importante y la clave es que no se destruya de manera estructural. Como referencia, en lo que llevamos de año el número de afiliados a la Seguridad Social se ha reducido en 629.950 personas. Por otra parte, los Expedientes de Regulación Temporal de Empleo (ERTES), ascendían en septiembre a 975.000.
La tasa de desempleo ya aumentó en 2,5 puntos porcentuales hasta el 16,3% en el tercer trimestre, y subirá al 17,6% en el transcurso de 2021. El gran déficit estructural y la elevada deuda pública que venía arrastrando España antes de la crisis del covid-19 complican la puesta en marcha de grandes planes de estímulo fiscal.
La tasa de ahorro de los hogares españoles, tras marcar un récord del 14,2% este año, se mantendrá en niveles inusualmente altos tanto el año que viene, un 9,8%; desbloquear ese dinero durmiente para convertirlo en inversión o en consumo será clave para destrabar el crecimiento.
El Gobierno, en sus Presupuestos Generales para 2021, estima un crecimiento del 9,8% contando con la ayuda extra de los fondos europeos. Calificar a los fondos europeos como fondos de reconstrucción no tiene mucho sentido. En primer lugar, porque la destrucción productiva ha sido hasta ahora limitada, gracias a un endeudamiento público que ha reducido la pérdida de empleos, rentas, capital productivo y tejido empresarial; y, en segundo lugar, porque los fondos europeos deberán destinarse preferentemente a impulsar una reactivación económica sustentada en el impulso de las transiciones verde y digital.
No se trata de reconstruir, las tareas pendientes son modernizar y elevar el nivel de gama de la oferta productiva y la productividad global de los factores para generar los empleos, las actividades económicas y las empresas de futuro con mayores posibilidades de crecimiento sostenible.