Los bonos del Tesoro de todo el mundo han estado bajo una demanda creciente recientemente, ya que los inversores se están preocupando cada vez más por la perspectiva monetaria a ambos lados del Atlántico. Los rendimientos de los bonos de Estados Unidos se han estado moviendo dentro de un canal de tendencia descendente desde el comienzo del verano. La tasa de EE. UU. a 10 años cayó hasta 20 puntos básicos, de 2,395 % a 2,20 % ya que los inversores descuentan un programa de reversión de línea dura para Janet Yellen. La tasa de 2 años cayó 13 puntos básicos hasta 1,30 %. Del mismo modo, el rendimiento de los bonos soberanos a 10 años de Alemania cayó 22 puntos básicos hasta el 0,40 %, mientras que la tasa de 2 años perdió 16 puntos básicos y volvió a -0,71 %.
Sin embargo, parece que la carrera de los bonos está llegando a su fin, ya que incluso el reciente movimiento de aversión al riesgo no pudo generar una mayor caída en los rendimientos. Por tanto, estamos frente a una recuperación de los rendimientos de los bonos soberanos, especialmente en la Eurozona y los EE. UU.
Teniendo en cuenta el hecho de que los inversores muy probablemente se deshagan de los bonos de la UE y de Estados Unidos, al mismo tiempo, el efecto sobre el EUR/USD será difícil de predecir. Sin embargo, la situación es bastante diferente de la de los países exportadores de commodities, como Australia, Nueva Zelanda y Canadá. De hecho, el diferencial se ha ampliado durante todo el verano. Una contracción del diferencial de la tasa de interés añadiría un incentivo para vender estas monedas, ya que los inversores hambrientos de rendimiento reasignarían sus carteras.