Empezamos la semana con una sesión aparentemente tranquila en lo que a datos macroeconómicos se refiere. La situación de Ucrania sigue “peligrosamente” calmada, y es que las presiones rusas sobre la península de Crimea siguen su curso. Pocos son los que se creen las palabras del primer ministro ruso, ya que ha dejado de manifiesto el interés que tienen en que dicha península se vuelva a anexionar al territorio ruso. La economía que más está notando estas presiones bajistas es la germana, dado que es el mayor consumidor de gas natural proveniente del territorio ruso.
A falta de más datos, pondremos el foco en los publicados en Asia en los últimos días. Las numerosas voces que avisaban de la ralentización del gigante asiático por fin se ven justificadas. Decepcionante dato de exportaciones, que han bajado un 18%, cuando se esperaba que subiera un 7%. Esto ha provocado una repentina serie de órdenes de venta que han causado descensos mayores al 3% durante la jornada. Tampoco ha ayudado a salvar la sesión el dato de inflación, que no ha batido las expectativas.
Por último aprovechamos esta sesión con pocos datos macro para analizar la situación de Estados Unidos para lo que resta de año. Desde que empezara el año con la primera retirada de estímulos efectuada, las dudas sobre el continuo crecimiento de los índices americanos no han dejado de sucederse.
Desde que tocara fondo la economía norteamericana en 2009, el Dow ha subido un 151%, el Nasdaq un 242% y el Russell 2000 un 251%, respectivamente. Todas estas subidas encontraban respuesta en la política monetaria impuesta por la Fed, pero ahora que esa política se está reduciendo, muchos se preguntan si habrá síntomas de agotamiento.
A pesar de que durante este año seamos testigos de la posible finalización de la QE3, no consideramos que se pueda dar la vuelta el mercado americano, puede que no podamos ver crecimientos superiores al 10%, pero desde luego nos quedaremos cerca. Por un lado es verdad que las acciones están caras, se ha producido una declaración de los beneficios de las mismas y se han reducido los márgenes, pero por otro lado durante este inicio de año se ha confirmado la buena marcha del PIB americano, de la evolución del empleo, de la tasa de inflación y del sector inmobiliario.
Por lo tanto seguimos pensando que los principales índices americanos seguirán tirando durante este año y dentro de todos los focos de tensión que rodean a la economía estadounidense, pensamos que tan solo una repentina subida de los tipos de interés podría poner el punto y final a esta tendencia alcista, a pesar de que en principio no se quiere hablar de este tema hasta 2015.
Noticias
- Caídas generalizadas en los índices asiáticos tras unos débiles datos macro tanto en China como en Japón. Preocupa que el brusco descenso de las exportaciones del gigante asiático sea una muestra más evidente del deterioro económico global y que pueda afectar de manera directa a China, país que sufre sus propias tensiones crediticias y riesgos de desaceleración.
- Los barriles de petróleo acusan los riesgos de una desaceleración tanto en China como en el resto del mundo y cotizan con caídas del 0,7%. Tras recuperar el pasado viernes parte de lo perdido el resto de días de la semana, el barril WTI vuelve a cotizar en las proximidades de los 100$. Los datos de inventarios de la semana pasada en los EEUU, los débiles datos PMI y unas malas expectativas en China presionan a la baja el precio del crudo.
- Japón crece menos de lo estimado en el cuarto trimestre de 2013 mientras su déficit por cuenta corriente se amplió a máximos el pasado mes de Enero. Este descenso del crecimiento se ha visto provocado principalmente por un menor crecimiento de la inversión empresarial, dato que también se verá afectado cuando se inicie el futuro impuesto sobre ventas que tiene pensado aplicar el país del sol naciente. Desde diversos medios se especula con que Japón se contraerá en el segundo trimestre si las exportaciones y la inversión en capital no mejoran.
- El azúcar sigue subiendo dado el clima que se esta experimentando, desde América del Sur hasta Asia, está haciendo estragos en las cosechas y no sería raro ver que la menor producción de Brasil e India (los dos mayores productores a nivel mundial) desplaza el mercado mundial hacia el déficit tras tres años en superávit.
- El S&P500 volvió a cerrar en récord de máximos el viernes, favorecido por el buen dato de empleo creado en Febrero en EEUU y tras el máximo del día anterior. Ya son 5 de las últimas 7 sesiones en las que se bate el récord y no se espera que la fiesta vaya a terminar puesto que los últimos datos apoyan los fundamentales de la economía americana y hacen pensar en los 2.000 puntos como un objetivo alcanzable.