Sentimiento de riesgo positivo, a la espera de decisiones de la Fed

El sentimiento de riesgo fue claramente positivo dadas las fuertes ventas del USD y la venta generalizada del JPY. Se espera que los encargados de elaborar las políticas monetarias de ambos bandos lleven a cabo acciones para devaluar sus monedas en el futuro cercano. Los carry trade del JPY mantuvieron un buen rendimiento basados en la baja volatilidad y la búsqueda de rendimientos, mientras que el EUR/JPY se acercó al máximo de ocho meses en 107.97 y el GBP/JPY alcanzó el nuevo máximo de 2012 en 133.80. Esta noche se espera que la Fed reemplace la Operación Twist en vencimiento por compras directas de bonos del Tesoro.

En el actual programa del QE3, la Fed está comprando 40 mil millones de dólares en activos al mes y alrededor de 45 mil millones de dólares en otros valores a más largo plazo. Si esto no se modifica, equivaldría a una compra de $ 85 mil millones de activos por mes (no es de extrañar que estemos viendo un USDdébil y acciones fuertes). Mientras tanto, la próxima semana Japón irá a las urnas para elegir probablemente el gobierno del PLD, cuya intención es debilitar el BoJ y el JPY. En Suiza, el ZEW de diciembre creció hasta un -15,5 contra la última cifra de -27,9. El EUR/CHF aumentó hasta 1.2125, a medida que crece la especulación de que el SNB cambiaría el "piso" durante la evaluación de la política monetaria de mañana.

Mientras esperamos un ajuste a la baja en la perspectiva de inflación de los bancos centrales, no creemos que el SNB tome más medidas para debilitar al CHF. El GBP/USD subió desde un mínimo temprano en Europa de 1.6095 hasta amenazar las ventas en 1.6150, después de tropezar por encima de 1.6135 tras el informe de que las solicitudes de subsidios por desempleo del Reino Unido cayeron inesperadamente alrededor de 3 mil unidades durante el último mes. La producción industrial europea fue peor de lo que se esperaba, llegando al -3,6% anual contra el anterior -2,3% y el previsto -2,3%, compensando algo del optimismo relacionado con la cifra del ZEW alemán publicada ayer, pero no hasta el punto de provocar ventas en el EUR/USD (el par cotizó al alza hasta llegar a 1.3031). El USD/CAD sigue bajando, ignorando los niveles de sobreventa en los gráficos. Se alcanzó un nuevo mínimo de 0.9850 antes de que un tenue interés de compra frenara la caída. De esta manera, ahora sólo nos queda esperar a la Fed...