Hace tres semanas, observamos que el impulso en las acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA) era transitorio, alimentado por la alianza Trump-Musk. En aquel momento, las acciones de TSLA se negociaban a 487 dólares, frente a los 396 dólares actuales.
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No obstante, en un plazo de tres meses, los accionistas de Tesla han disfrutado de una rentabilidad del 63%, un rendimiento notablemente superior al del S&P 500 (SPX), que ha subido un 2,9%, y al Nasdaq-100 (NDX), con un 5,5%.
Al igual que sucede con las criptomonedas memecoins, las narrativas impulsadas por el bombo tienden a ser efímeras. Ahora que se ha consolidado la realidad del segundo mandato de Trump, ¿qué deben esperar los inversores de Tesla para 2025?
El fracaso del Cybertruck de Tesla se compensa con los aranceles
Las continuas revisiones del modelo han puesto de manifiesto que el Cybertruck de Tesla ha supuesto un malgasto de recursos. No solo se aleja del diseño característico de la marca, sino que también ha resultado ser más costoso de lo planeado.
Además, el Cybertruck no ha cumplido con las expectativas de durabilidad y ha desviado la atención de Tesla de su objetivo de ofrecer vehículos eléctricos (VE) asequibles, absorbiendo gran parte de su presupuesto de I+D. Esto ha sucedido mientras los fabricantes chinos de VE ya dominaban el mercado, ofreciendo vehículos por debajo de los 25.000 dólares.
Aunque tanto la UE como EE.UU. quieren que la transición a los VE sea más rápida, están retrasándola con altos aranceles a los fabricantes chinos. Esto ha beneficiado a Tesla, ya que la administración Biden cuadruplicó los aranceles hasta 2024, y se esperan más medidas bajo la administración Trump.
En resumen, el proyecto Cybertruck ha tenido una prórroga gracias a los aranceles, pero a largo plazo, Tesla tendrá que centrarse en modelos más económicos. Además, gran parte de su valoración se basa en el potencial de la conducción autónoma.
Los problemas de Tesla con la conducción autónoma
La actualización 13 del sistema de conducción completamente autónoma de Tesla ha sido vista como un avance significativo hacia un modelo más fiable, lo que aumenta la confianza de los inversores en que la empresa pueda consolidarse como un gigante del transporte con flujos de caja estables, desvinculados de la naturaleza cíclica del sector automovilístico.
Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre el calendario para su implementación total. Además de las investigaciones de seguridad previas, la Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en Carretera (NHTSA) ha impuesto recientemente restricciones a la nueva función "Smart Summon", lanzada a principios de octubre, cuando las acciones de TSLA cotizaban a 246,33 dólares.
Aunque formaba parte de la iniciativa global FSD, resultó que incluso esta función menor provocaba accidentes. El documento del 6 de enero de la NHTSA afirma que:
"Los cuatro incidentes están relacionados con vehículos de Tesla que, al utilizar la función Smart Summon, no detectaron correctamente los obstáculos como objetos o vehículos estacionados, lo que provocó accidentes".
Si los usuarios de vehículos Tesla provocan colisiones al usar la función Smart Summon, es evidente que el FSD aún está lejos de estar listo para su lanzamiento público. Sin embargo, aún no se sabe si estos incidentes son más frecuentes que los causados por conductores humanos.
Esto implica que las autoridades reguladoras deben definir un umbral de error claro. No es realista exigir que una nueva tecnología sea perfecta para su implementación. En muchos dispositivos y vehículos, se acepta que una tasa de fallos baja es "suficientemente buena".
A pesar de esto, la incertidumbre sobre la fiabilidad del FSD llevó a Bank of America (NYSE:BAC) a rebajar la calificación de las acciones de Tesla, de Comprar a Neutral, y reducir su precio objetivo de 490 a 400 dólares, cerca del valor actual de 396 dólares por acción.
"Si bien esto todavía implica una subida, el riesgo de ejecución es alto y TSLA está cotizando a un nivel que capta gran parte de nuestro caso base [a largo plazo] potencial de los principales automóviles, robotaxi, Optimus, y la generación de energía y almacenamiento".
Aunque Optimus sigue siendo una consideración a muy largo plazo, la división de energía de Tesla ha experimentado un crecimiento saludable en 2024.
Los argumentos alcistas de Tesla siguen siendo sólidos
Los lectores de Tokenist ya saben que señalamos que el momento óptimo para invertir en Tesla fue a mediados de octubre, cuando las acciones de TSLA cotizaban a 218,47 dólares. A pesar de los riesgos asociados con la ejecución de FSD, Tesla sigue siendo líder en cuota de mercado de vehículos eléctricos en EE.UU. y la UE, y ha reunido valiosa información sobre los hábitos de conducción.
Debido a la competencia de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos, la cuota de mercado global de Tesla disminuyó del 19% en 2023 al 17% en mayo de 2024. Sin embargo, John Murphy, analista de BofA, proyecta que Tesla podría ganar un 5% adicional de cuota de mercado a largo plazo. Este optimismo depende en gran medida del lanzamiento de su modelo asequible en el primer semestre de 2025, el cual también será clave para su modelo de negocio de robotaxi.
Frente a rivales como Lyft (NASDAQ:LYFT) y Uber (NYSE:UBER), Tesla podría adoptar una estrategia de precios más competitiva. Según Precedence Research, se estima que el mercado total de robotaxis crecerá a una tasa anual compuesta (CAGR) del 60%, alcanzando los 188.910 millones de dólares en 2034 desde los 2.770 millones de 2024.
Actualmente, el precio objetivo promedio de TSLA es de 309,34 dólares, según las previsiones de WSJ. En resumen, 2025 será un año crucial para Tesla, ya que determinará si su alta relación precio/beneficios (PER) de 114,94 es justificada. El objetivo de 528 dólares de WSJ podría alcanzarse si Tesla abandona el proyecto del Cybertruck y se concentra en hacer más asequibles los vehículos eléctricos y fortalecer su sistema de conducción autónoma (FSD).
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Este artículo se publicó originalmente en The Tokenist. Consulte el boletín gratuito de The Tokenist, Five Minute Finance, para obtener un análisis semanal de las principales tendencias en finanzas y tecnología.
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