La incertidumbre por los resultados en las elecciones estadounidenses han hecho que los mercados europeos hayan vivido su peor semana desde el Brexit. El Ibex perdió los 8.800 puntos al final de la semana, dejándose un 4,45 % en la misma. Por su parte el Euro Stoxx con el mismo castigo perdió un 4,05%, con el sector financiero a la cabeza de las caídas.
En Estados Unidos estas incertidumbres electorales ayudaron a que continuase la corrección iniciada ya hace varias semanas, así el S&P 500 cayó un 1,94%, apuntándose ocho jornadas consecutivas de caídas y el Dow Jones también perdió en la semana un 1,50%. Las TIR de los bonos a 10 años del tesoro español continúan al alza cerrando la semana en 1,263% y el Bund alemán cerro en 0,141% lejos de los niveles negativos de hace tan solo un mes.
El petróleo a la baja, presionado por la posibilidad de que Arabia Saudí no reduzca producción si Irán se desmarca del acuerdo de reducción de la OPEP, cerró la semana el Brent en 45,56 dólaers el barril. En el campo de las divisas, la libra recupera terreno y el dólar pierde terreno también con el euro cambiándose éste a 1,114 al cierre de la semana.
Aparte de las tensiones por las elecciones en EE.UU., la semana que hemos cerrado nos deja también un acontecimiento importante y es la decisión de una corte británica de que tiene que ser el parlamento británico quien autorice la salida de la Unión Europea (UE). Este acontecimiento hace dudar de que finalmente se produzca una salida según plantea la primera ministra británica Theresa May, de que se retrase o incluso de que no se produzca finalmente.
Las caídas en los mercados de renta variable de esta pasada semana han descontado una victoria de Donald Trump. La experiencia, tras lo sucedido con el Brexit, nos indica que las turbulencias en los mercados debido a procesos electorales suelen ser pasajeras volviendo nuevamente a los niveles anteriores en poco tiempo. No hay que dejarse llevar por estos vaivenes y debemos seguir fijándonos en los aspectos fundamentales de la economía y de las empresas.
En este sentido, los datos macro y de resultados empresariales son muy positivos y van a seguir así tanto en Europa como en Estados Unidos. Esto se terminara reflejando en las valoraciones de los activos, sobre todo en los activos de riesgo europeos que son los más deprimidos hasta ahora. Además pocos activos financieros tienen más recorrido que las bolsas.
Por lo tanto estamos ante una buena oportunidad si queremos incrementar riesgos siempre que nuestro perfil de inversor nos lo permita o de mantener posiciones si ya estamos a nuestro nivel máximo.
La semana en la que entramos nos toca lidiar con un toro bravo, las elecciones americanas del próximo martes. Pero podemos encontrarnos con un buen comportamiento de los mercados de renta variable, recuperando niveles con fuerza. A pesar de que el mismo martes viviremos una alta volatilidad, cualquiera de los resultados puede hacer que la semana finalice en positivo.
En el caso de la victoria de Trump por haberse ya descontado las semanas anteriores y en el caso de la victoria de Clinton por ser la apuesta de menor incertidumbre para mercados. Históricamente las elecciones americanas han venido precedidas de mercados alcistas y luego han recortado el avance tras el resultado. En esta ocasión estamos en el escenario opuesto. Cuando un toro retrocede y escarba en la arena es para arremeter con mayor ímpetu.
La semana viene nuevamente cargada de publicaciones de resultados trimestrales. En el ámbito nacional conoceremos los resultados de empresas como Almirall (MC:ALM), ArcelorMittal (MC:MTS), Endesa (MC:ELE), Técnicas Reunidas (MC:TRE) o Gamesa (MC:GAM). En el ámbito internacional se publicaran los resultados del HSBC (LON:HSBA), Mark & Spencer (LON:MKS), Siemens (DE:SIEGn) y Deutsche Telekom (DE:DTEGn).
Como datos macro esta semana conoceremos: el lunes la producción industrial en España. El martes tenemos las comentadas elecciones y conoceremos el dato de ventas de casas en España y la balanza comercial en China. El miércoles se publica el IPC de China y los inventarios de crudo en EE.UU. El jueves el paro semanal también en EE.UU. y el viernes el IPC de Alemania.