Un FOMC ligeramente más centrista con menor probabilidad de QE

La Operación Twist finalizará según lo previsto

El FOMC revisa al alza el crecimiento de 2012, pero los riesgos para las perspectivas siguen siendo elevados

Dos participantes se desmarcan de la estimación de ajuste de 2016

Análisis de la declaración, las previsiones y la conferencia de prensa de hoy

La Reserva Federal ha mejorado hoy su previsión del PIB de 2012, pero ha empeorado su previsión del PIB de 2013 y 2014. Dados los últimos incrementos de los precios de las materias primas, la Fed también ha incrementado sus perspectivas de inflación, pero la expectativa en el conjunto del año está dentro del rango objetivo a largo plazo o por debajo del mismo. También mantendrá la política de reinversión del principal existente y alargará el plazo de vencimiento medio de sus carteras de títulos. Dados los actuales riesgos para las perspectivas (por ejemplo, los problemas de la deuda soberana europea) y los persistentes frenos para el crecimiento (por ejemplo, la consolidación fiscal de EEUU y un sector de la vivienda deprimido), las condiciones siguen justificando las bajas tasas de interés durante un periodo de tiempo prolongado. Cabe destacar que en la conferencia de prensa y en la declaración de hoy no hubo ninguna orientación cualitativa sobre el tamaño del balance. Lo más probable es que los miembros del FOMC necesiten más tiempo para estudiar la utilidad de proporcionar esta forma de comunicación. Bernanke mencionó que el FOMC todavía está trabajando sobre las opciones para dinamizar la comunicación al público de los objetivos y medidas de la política monetaria. Dentro de la descripción general de las valoraciones que llevan a cabo los participantes del FOMC sobre cuál es la política monetaria apropiada, el principal cambio de hoy ha sido la retirada de dos participantes de la consolidación de la política monetaria en 2016, lo que revela la gravitación del FOMC hacia una postura centrista.

Durante la conferencia de prensa, Bernanke observó que los datos que representan la tasa objetivo de los fondos federales a finales de año son “simplemente factores del proceso de decisión” que son “inciertos desde un punto de vista individual”. Al mencionar la definición de la palabra “excepcionalmente”, Bernanke afirmó que desde su punto de vista personal este término significa una tasa de fondos federales entre 0 y 0.25%, pero señaló que cada participante del FOMC puede tener un punto de vista diferente. Al responder a preguntas sobre el mercado de trabajo, Bernanke dijo que dada la tendencia actual en la tasa de participación de la población activa, la economía necesita una creación de empleo de 150 mil a 200 mil puestos por mes aproximadamente para reducir la tasa de desempleo.