Una Europa a varias velocidades, para un mismo euro... Complicado

"Después de lo de Chipre y de lo que sucede en Italia, Francia, Irlanda, España, Grecia o Portugal, nuestros clientes siguen confundidos y atascados en conceptos como la Europa de dos o tres velocidades; tres clases de euro, pero un sólo euro verdadero ¿Qué significa este embrollo? ¿Qué consecuencias puede tener para la Bolsa? Ya nadie se esconde. Cada vez son más las voces que defienden una Europa de dos, incluso tres velocidades, o simplemente, la salida de la zona euro de aquellos Estados que no puedan superar la crisis. Una Europa de dos o tres velocidades significa, una economía de la eurozona con evolución atípica e irregular, con unos miembros que ya han llegado a la meta y otros, que apenas han comenzado la larga andadura, aunque el que ha llegado a la meta, Alemania, pagará el esfuerzo realizado, con menor crecimiento, como ya observamos en las últimas estadísticas económicas. En cualquier caso, esto conlleva dos o tres clases de euros para un mismo euro. A saber; no es lo mismo un euro en la cuenta corriente de un alemán o de un francés, que en la cuenta corriente de un griego, portugués, irlandés, español o italiano. El euro de los ciudadanos más ricos les da la oportunidad de acceder a más y mejores mercados y productos. Ese mismo euro en manos de los europeos más pobres está muy alicortado por la fuerte presión fiscal e impositiva en sus países de orígenes, por unos sueldos globales más bajos y, en definitiva, con menores cantidades de euros disponibles para el consumo o para el ahorro. El resultado final determina dos o tres clases de Bolsas en la zona euro, con comportamientos diferentes ¿Se entiende?", me comenta uno de los grandes gestores de fondos nacionales.

"Por ello, comienza a evidenciarse en las últimas semanas un diferente comportamiento de las bolsas periféricas y las bolsas centroeuropeas. Si por un lado en los mercados de España e Italia, por poner dos ejemplos, se advertía cierta debilidad subyacente, con salida de papel en cuanto empeoraban los futuros de Wall Street, o el propio Eurostoxx 50, en las bolsas de Francia, Holanda, Alemania...se denota todo lo contrario", me dice.

"Sí, ya nadie se esconde. Cada vez son más las voces que defienden una Europa de dos o tres velocidades, o simplemente, la salida de la zona euro de aquellos estados que no puedan superar la crisis. Es un escenario que no podemos descartar. Mohamed El-Erian, copresidente de inversión del fondo de bonos PIMCO, señaló en una conferencia, hace mucho tiempo, a las economías de Grecia, España y China como de alto riesgo. Respecto a España, El-Erian dijo que el país debería admitir que necesita un paquete de rescate a pesar del estigma negativo al que podría enfrentarse. "Necesita superar esto. Se necesita que España tenga visión y diga "necesito la ayuda ahora mismo", dijo El-Erian. El ejecutivo reiteró su pronóstico de que la zona euro sobrevivirá a su crisis de deuda, pero que se contraerá en tamaño a alrededor de 14-16 países y estará políticamente más integrada", añade mi interlocutor.

"Hay más. Considero que dos declaraciones que ilustran perfectamente el comportamiento de las bolsas en las últimas semanas han sido las de el consejero del BCE Jörg Asmussen destacando la fuerte división que hay entre Europa del sur y Europa del norte en estos momentos. "La mayor en los últimos 10 o 15 años" y las palabras del ex economista jefe del BCE Juergen Stark, afirmando que para preservar la integración de los países centrales de la unión europea, los países más débiles deberían salir del euro", recalca el gestor de fondos, al mismo tiempo que sentencia: "Una Europa con tres tipos de euros, pero un solo euro verdadero. A los españoles nos toca mendigar con el más feo, con el más manoseado, pese al empeño del Gobierno de Rajoy, como otros Gobiernos de Zapatero, en hacernos ver brotes verdes donde sólo hay hierbas marchitas, aunque, eso sí,...¡brotes verdes para 2014!".