El dólar cayó en todo el panel tras conocerse el informe ADP de EE.UU., que solo muestra 175.000 nuevos empleos, por debajo de la estimación de 200.000. A pesar de ello, la verdad es que el informe de ADP es un indicador de la NFP bastante deficiente. Como muestra el gráfico, la relación entre el cambio en el ADP y el cambio en la NFP carece de relevancia estadística.
Retrocediendo hasta 2001, el cambio en la NFP fue mayor que el del ADP 86 veces, y menor 85 veces (¡exactamente aleatorio!). He oído que el informe de ADP es mejor predictor de la cifra final de la NFP que de su estimación (desde luego, si lo recuerdo bien, lo que esa persona dijo es que era mejor predictor de la cifra final de la NFP que la propia estimación de la NFP).
De todos modos, yo no he hecho personalmente esos cálculos, así que no puedo dar fe. En cualquier caso, no se puede luchar contra el mercado. Si el mercado quiere tomar el informe de ADP como estimación preliminar de la NFP lo hará, y carece de sentido oponerse. Las expectativas de que el viernes veamos una NFP floja no hacen más que bajar el listón para una recuperación del dólar.
Las expectativas sobre los fondos federales siguen subiendo
Los decepcionantes datos no menguan las expectativas sobre los tipos federales. Lo que menos entiendo del mercado en los últimos días es que la debilidad del dólar no haya venido de la caída de las expectativas sobre los bonos federales.
Al contrario, los futuros de los fondos federales muestran que las expectativas sobre los tipos son más altas que el 10 de abril, el día en que el DAX marcó un máximo y la actividad comercial de la eurozona comenzó a cambiar de sentido, y solo están más bajas que el 13 de marzo, cuando marcó el máximo el índice dólar .
Desde luego, las expectativas sobre los tipos subieron ayer 4,5 pb en los plazos más largos a pesar del decepcionante informe de ADP. Eso puede deberse al comentario del presidente de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart, de que las expectativas de los inversores sobre una subida de tipos en septiembre son "razonables".
"Entran en el juego todas las reuniones, incluida la de junio," dijo. Lo que esto me dice es que la caída del dólar es más una cuestión de posicionamiento que de reevaluación de la situación fundamental, y en algún momento volveremos a la divergencia monetaria y el dólar reanudará su ascensión.
El BCE aplaza la decisión sobre la devaluación de garantías de los bancos griegos hasta la próxima semana
Al parecer en la reunión de ayer del BCE se aumentó en 2.000 millones de euros, (hasta los 789.000 millones de euros) la cantidad de fondos de rescate (ELA) que el banco central entregaría a los bancos griegos, y se aplazó hasta la semana próxima la decisión de incrementar la devaluación de las garantías. Según una cita de un funcionario anónimo, el BCE aumentaría la devaluación salvo en caso de que el Gobierno muestre su voluntad de comprometerse en las negociaciones del rescate.
Aparentemente el BCE quiere ver qué sucede en la reunión del próximo lunes de ministros europeos de economía antes de cerrar el grifo. Según un funcionario de la UE, las negociaciones "van por buen camino", pero parece que aún hay algunos escollos. La semana próxima va a ser la fase de mayor presión, en especial porque Grecia tiene que atender el pago de 767M de euros al FMI el jueves 12.
Sube la tasa de paro australiana
La tasa de paro de Australia subió del 6,1% al 6,2%, como se esperaba. Para empeorar las cosas, la población activa disminuyó y empeoró la distribución de empleos (menos a tiempo completo, más a tiempo parcial). A pesar incluso de que el RBA bajó los tipos el martes, el AUD ha ganado fuerza porque el comunicado ha sonado de algún modo optimista sobre las fundamentos del país.
Sumando a eso la subida de los precios de la mena de hierro, la principal exportación de Australia, el AUD mantiene un buen apoyo y podría fortalecerse aún más si el precio de la mena de hierro sigue al alza. El AUD ganó al final del día a pesar de la decepcionante cifra, mostrando una demanda constante de la divisa.
Creo que esta fortaleza es pasajera desde el punto de vista de los fundamentos, pero los datos técnicos indican que aún queda margen para el fortalecimiento. Al tanto con el comunicado trimestral sobre política monetaria que se publicará mañana, con una actualización de las previsiones de crecimiento económico e inflación.
Destacados de hoy
Los pedidos industriales de Alemania crecieron un 0,9% en marzo, un repunte desde la bajada de febrero pero por debajo de las expectativas. De Francia, conoceremos la producción industrial de marzo. A pesar incluso de que ninguno de estos indicadores influya mucho en el mercado, pueden sumarse a los recientes datos positivos de las economías de la eurozona.
El Banco de Noruega se mantiene a la espera. El evento principal durante la jornada en Europa será la reunión de políticas del Banco de Noruega. En su última reunión, el banco sorprendió al mercado manteniendo sin cambios su tipo de interés en el 1,25%.
El banco adujo que los efectos de los bajos precios del crudo en la economía real habían sido relativamente pequeños y que los precios domésticos aún estaban subiendo rápidamente, para justificar su decisión de mantenerse a la espera.
Desde entonces no ha habido cambios fundamentales en el país y la subida de los precios del crudo ha seguido fortaleciendo la NOK. Con el barril de Brent un poco por debajo de los 70 USD, esperamos que el banco siga en su actitud de espera, lo cual sería positivo para la NOK y en EE.UU. se publicarán las peticiones de subsidio de desempleo de la semana que concluyó el 2 de mayo.
En cuanto a los oradores, el gobernador del Banco de Noruega, Oeystein Olsen, dará una rueda de prensa tras la decisión sobre los tipos. También hablará el miembro del comité ejecutivo del BCE Yves Mersch.
¡Día de elecciones en Reino Unido!
Las elecciones en Reino Unido ocuparán el día de hoy. Los colegios estarán abiertos de 07:0 a 22:00, hora local (06:00 a 21:0 GMT). Inmediatamente después del cierre de los colegios se publicarán los primeros sondeos a pie de urna. En las dos anteriores elecciones las principales cadenas informativas encargaron un sondeo en común, lo cual mejoró la precisión de sus predicciones.
En las elecciones de 2010 y 2005, los sondeos a pie de urna predijeron el resultado con precisión, mientras que el sondeo de 2001 falló por diez escaños. Por supuesto, dado lo apretado de estas elecciones, diez escaños sería un gran margen de error.
Los primeros resultados oficiales se publicarán probablemente alrededor de las 23:00 hora local (22:00 GMT) e incluirán datos de varias circunscripciones por separado. Las dos primeras horas suelen estar dominadas por los feudos laboristas, donde el recuento es sencillo.
Los resultados suelen empezar a salir con más frecuencia después de la 01:00, hora local (00:00 GMT). El mayor grupo se conocerá entre las 02:00 y las 05:00, hora local (01:00 a 04:00 GMT), con cerca de la mitad de los votos escrutados hacia las 03:00, hora local (02:00 GMT). Para ese momento ya deberíamos tener una idea general del desarrollo del recuento.
El recuento de la última circunscripción se publicará alrededor de las 13:00, hora local (12:00 GMT), del viernes. Una posible complicación es que en la mayor parte de Inglaterra (con excepción de Londres) habrá también elecciones para los gobiernos locales, así que los resultados de esas circunscripciones se conocerán mas tarde.
Los últimos sondeos y los resultados de las probabilidades en las apuestas parecen indicar el siguiente resultado:
- Conservadores 280-285
- Laboristas 265-270
- Liberal-Demócratas 25
- Partido Nacional Escocés >50
- UKIP 3
Eso, sabiendo que el resultado solo es la mitad de la historia, si llega. Es casi seguro que ninguno de los dos principales partidos conseguirá la mayoría (en teoría son necesarios 326, pero como los cinco representantes de Irlanda del Norte no suelen ocupar sus escaños, 323 es la cifra real).
Entonces la cuestión es cuál podrá formar Gobierno. La última vez las negociaciones comenzaron de inmediato —hubo indicios en varias intervenciones del primer ministro cuando se hicieron públicos los resultados de sus circunscripciones—. Además, entonces fue bastante sencillo porque las posibilidades eran limitadas. Y, aun así, fueron necesarios cinco días.
Esta vez la cosa podría alargarse hasta el 27 de mayo, cuando el Gobierno debe presentar un programa legislativo para el discurso de la reina. Si para entonces no hay Gobierno, o si el programa no consigue la aprobación en la Cámara de los Comunes (algo posible si un partido intenta formar Gobierno en minoría), entonces caería el Gobierno y habría dos opciones: o intenta formar Gobierno otro partido, o convocar nuevas elecciones. Yo espero que la incertidumbre política pese sobre la libra y que la divisa se debilite al menos hasta la resolución de esta cuestión.
El Mercado
El EUR/USD irrumpe por encima del 1,1260 tras el decepcionante informe de ADP
El EUR/USD se ha disparado al alza el jueves tras la publicación del informe de ADP, que muestra que el sector privado ganó menos puestos de trabajo de los esperados en abril. El par ha irrumpido por encima del área clave del 1,1260 (S1) tras la publicación, y ha escalado hasta tocar resistencia ligeramente por debajo de la barrera del 1,1375 (R1). Eso confirma la aproximación de un máximo más alto en el gráfico de cuatro horas y, en mi opinión, mantiene positiva la perspectiva a corto plazo.
Creo que un movimiento por encima del 1,1375 (R1) probablemente abriría el camino a extensiones hacia nuestra próxima resistencia en 1,1445 (R2), definida por los máximos de 13, 17 y 19 de febrero. Nuestros osciladores diarios detectan una fuerte aceleración al alza y hacen más probable que haya más avances.
El RSI de 14 días ha entrado en su territorio de sobrecompra, y el MACD se mantiene por encima de sus líneas de cero y de señal, apuntando al norte. En cuanto a la tendencia más general, la irrupción por encima del 1,1045 ha señalado la formación de un posible doble suelo, y eso podría traer mayores implicaciones alcistas.
* Soporte: 1,1260 (S1), 1,1170 (S2), 1,1080 (S3).
* Resistencia: 1,1375 (R1), 1,1445 (R2), 1,1500 (R3).
El GBP/USD al alza antes de las elecciones generales en Reino Unido
El GBP/USD ha seguido negociándose al alza el jueves, pero el avance ha sido detenido en un 50% de retroceso sobre la bajada del 29 de abril al 5 de mayo, ligeramente por debajo de la línea de resistencia del 1,5300 (R1). De todos modos, yo aún creo que la perspectiva a corto plazo es negativa, y que esto solo es una pausa antes de que los bajistas vuelvan a tomar el control.
En mi opinión, la perspectiva a corto plazo se ha vuelto negativa tras la violación de la línea de tendencia ascendente que arranca del mínimo del 14 de abril. Una irrupción por debajo de la línea de soporte del 1,5170 (S1) probablemente lo haría más probable y tal vez abriría el camino hacia otro ataque al obstáculo del 1,5090 (S2).
En el gráfico diario, el precio vuelve a estar por debajo de la media móvil exponencial de 80 días, pero como aún existe la posibilidad de un mínimo más alto, yo me mantendré al margen por lo que se refiere al panorama general de este par.
* Soporte: 1,5170 (S1), 1,5090 (S2), 1,4980 (S3).
* Resistencia: 1,5300 (R1), 1,5400 (R2), 1,5500 (R3).
El AUD/USD sigue al alza
El AUD/USD siguió negociándose al alza, pero ayer tocó resistencia cerca del 0,8025 y retrocedió. A continuación, el precio puso a prueba la línea del 0,7920 (S1), como soporte esta vez, y repuntó. Aún veo la perspectiva general a corto plazo bastante positiva, y por tanto yo esperaría un movimiento por encima del 0,8025 para volver a poner a prueba el territorio del 0,8065 (R2). Nuestros osciladores respaldan mi opinión.
El RSI, ya por encima de su línea de 50, viró al alza, y el MACD se mantiene por encima de sus líneas de cero y de señal. En un panorama más amplio, el repunte desde alrededor del 0,7800 (S3) confirmó un mínimo más alto en el gráfico diario, y eso mantiene también positiva la perspectiva a medio plazo.
* Soporte: 0,7920 (S1), 0,7860 (S2), 0,7800 (S3).
* Resistencia: 0,8025 (R1), 0,8065 (R2), 0,8135 (R3).
El oro vuelve a caer hacia los 1186
El oro se negoció ayer a la baja tras tocar resistencia en la zona psicológica de los 1200 (R1). La caída fue detenida ligeramente por encima de la barrera de soporte de los 1186 (S1), donde una ruptura clara probablemente allanaría el camino hacia nuestro siguiente soporte en los 1170 (S2). Nuestros análisis de impulso respaldan esa idea.
El RSI viró a la baja y volvió a caer por debajo de los 50, mientras que el MACD tocó techo ligeramente por encima de su línea de cero, consiguió un signo negativo y volvió a caer por debajo de su línea de activación.
Aunque el descenso podría continuar, sin una estructura clara de la tendencia en el gráfico de cuatro horas yo mantendría mi opinión de que el panorama es neutro. En el gráfico diario, nuestros dos osciladores a corto plazo orbitan alrededor de sus línea de equilibrio, confirmando la perspectiva a corto plazo sin tendencia.
* Soporte: 1186 (S1), 1170 (S2), 1160 (S3).
* Resistencia: 1200 (R1), 1215 (R2), 1224 (R3).
El WTI toca resistencia en los 62,55 y cae
El WTI ha seguido negociándose al alza el jueves. pero tras tocar resistencia en los 62,55 (R3) ha caído bruscamente y se ha detenido ligeramente por encima de los 60,30 (S1). A pesar de la abrupta bajada, yo creo que la perspectiva a corto plazo se mantiene positiva y que cabe la posibilidad de que veamos que la siguiente ola es positiva. Nuestros osciladores a corto plazo dejan la puerta abierta a llegar a dicho escenario.
El RSI, aunque por debajo de los 50, tocó suelo y podría volver a cruzar pronto por encima de los 50, mientras que el MACD da señales de que podría empezar a tocar suelo. En el gráfico diario, aún veo una perspectiva positiva a medio plazo. La irrupción por encima de los 55,00 del 14 de abril señaló la formación de un doble suelo, algo que podría traer mayores implicaciones alcistas en un futuro no muy lejano.
* Soporte: 60,30 (S1), 60,00 (S2), 59,00 (S3).
* Resistencia: 61,20 (R1), 62,00 (R2), 62,55 (R3).