(Este artículo fue escrito originalmente en inglés el 29 de septiembre de 2020 y traducido al castellano para esta edición).
Los mercados de acciones se disponen a cerrar un septiembre volátil. Los bajistas han tomado el control de los índices en general. Los repuntes a corto plazo vinieron seguidos de mayores descensos, y muchos de los grandes de Wall Street han bajado de precio durante este mes.
Mientras tanto, los traders siguen de cerca el índice de volatilidad CBOE, la principal referencia de la volatilidad del mercado de valores de Estados Unidos. Hemos discutido previamente el VIX e introducido una nota negociada en bolsa (ETN) que podría ser apropiada para la cobertura de la volatilidad a corto plazo.
El VIX cerró agosto en 26,41. Pero el 4 de septiembre, registraba máximos intradía en 36,27, su cota más alta desde mediados de junio, más o menos cuando los mercados se tomaron un respiro. El VIX está ahora de vuelta en unos 26 puntos.
Octubre posiblemente traiga una mayor volatilidad. En primer lugar, la nueva temporada de resultados comienza en breve. Muchas grandes empresas presentarán sus informes en la segunda mitad del mes. Cualquier posible orientación negativa, una revisión a la baja o una advertencia de las directivas podrían poner nerviosos a los mercados.
Luego llegan las elecciones presidenciales de Estados Unidos, programadas el martes 3 de noviembre, lo que podría significar que los inversores abandonen las acciones en el último trimestre del año. Varios brokers con sede en Estados Unidos ya han aumentado sus requisitos de margen, citando una mayor volatilidad antes de las elecciones.
Aunque el VIX se encuentra actualmente alrededor de 26, los futuros del VIX auguran una mayor agitación de cara al futuro. Los contratos de octubre y noviembre cotizan muy por encima de 30. Como resultado, podríamos ver un movimiento hacia "activos más seguros" en las próximas semanas. Por lo tanto, hoy presentaremos un fondo negociado en bolsa (ETF) que podría ser apropiado para las próximas semanas.
ETF Vanguard Total Bond Market
Precio actual: 88,30 dólares
Rango de 52 semanas: 76,49-89,59 dólares
Rendimiento del dividendo: 2,59%
Relación de gastos: 0,035%
El ETF Vanguard Total Bond Market Index Fund (NASDAQ:BND) ofrece exposición a bonos denominados en dólares estadounidenses con un mayor peso hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos (casi el 60%). Muchos inversores consideran los bonos del Tesoro de Estados Unidos el refugio más seguro después del oro. El fondo se puso en marcha en 2007. Tiene una liquidez extremadamente elevada con cerca de 290.000 millones de dólares en activos bajo gestión.
El BND realiza un seguimiento del índice Bloomberg Barclays (LON:BARC) U.S. Aggregate Float Adjusted, que mide el rendimiento de un amplio abanico de valores de renta fija en Estados Unidos. Incluyen bonos del Estado, corporativos e internacionales denominados en dólares, así como valores respaldados por hipotecas y respaldados por activos, todos con vencimientos de más de un año.
Los bonos del Tesoro y las agencias de Estados Unidos son los mayores emisores (41,6%), seguidos por los emisores de valores respaldados por hipotecas del Gobierno (21,8%). Los siguientes en la lista son las empresas Industriales (17,8%) y Financieras (8,9%), bonos del Estado extranjeros (4,8) y empresas del sector de servicios públicos (2,3%).
En lo que va de año, el fondo ha subido alrededor del 6%. Los planificadores financieros destacan que, en las carteras diversificadas, los bonos pueden proporcionar protección a la baja, un flujo de ingresos, así como una reducción de la volatilidad. Anteriormente, discutíamos cómo puede diferir el rendimiento de los ingresos fijos de las inversiones de capital.
El descenso de los tipos de interés ha sido hasta ahora positivo para el rendimiento de los bonos. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha señalado que los tipos de interés se mantendrán en mínimos históricos al menos hasta 2023, de manera que los bonos pueden seguir ofreciendo una sólida actuación.
Otro concepto importante es la duración, que es una medida de la sensibilidad de los precios de los bonos a los movimientos de los tipos de interés. Por ejemplo, si un bono tiene una duración de tres años, su precio caería alrededor del 3% cuando los tipos de interés suban un punto porcentual. Por otro lado, el precio del bono subiría alrededor del 3% cuando los tipos de interés caigan un punto porcentual.
Dicho de otro modo, una duración prolongada significa que un pequeño cambio en los tipos de interés podría tener un gran efecto en el valor del bono. Mantener inversiones con un vencimiento de más de 20 años podría convertirse en una propuesta arriesgada. El BND tiene una duración media de 6,5 años, lo que significa que se encuentra en la categoría de madurez intermedia. Como resultado, es menos sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés que los fondos con vencimientos más largos. Cuanto más cerca esté un bono del vencimiento, menos riesgo de tipo de interés conlleva.
Creemos que el BND podría ser apropiado para los inversores que necesitan eliminar algo de riesgo de la mesa, al tiempo que permite niveles aceptables de rendimiento. Por ejemplo, un inversor puede necesitar una cierta cantidad de dinero (por ejemplo, para una compra urgente o para pagar estudios) en los próximos años. En ese caso, puede que sea más apropiado un fondo con un enfoque de ingresos fijos.
En conclusión
Aunque no podemos predecir lo agitados que estarán los mercados en octubre y noviembre, los futuros del índice VIX instan a la prudencia. Por lo tanto, la asignación de fondos a una cartera de bonos podría ser apropiada para los inversores minoristas. Pero el mercado mundial de bonos y el abanico de fondos negociados en bolsa son bastante diversos.
Otros fondos que también podrían ser de interés además del ETF Vanguard Total Bond Market son:
ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond (NYSE:AGG),
Fondo PIMCO Enhanced Short Maturity Active Exchange-Traded (NYSE:MINT),
ETF Schwab U.S. Aggregate Bond™ (NYSE:SCHZ),
SPDR Barclays Aggregate Bond (NYSE:SPAB),
Acciones del ETF Vanguard Total International Bond Index Fund (NASDAQ:BNDX).
(NOTA: Si está interesado en los productos financieros que menciono en el artículo y no los puede localizar en su región, quizás pueda realizar la consulta a su bróker o gestor financiero).