Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Por primera vez en casi ocho semanas, el par EUR/USD sobrepasó el nivel de 1,10. Desde que Alemania y Francia propusieran por primera vez su fondo de recuperación, hemos estado hablando de un giro más significativo en el euro y hemos estado esperando que rebase este nivel clave. Ahora que ya ha pasado, los inversores se centran en la subida, pero no debería haber mucho más avance antes del anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo de la semana que viene. En comparación con otros bancos centrales, el BCE ha estado menos ansioso por bajar los tipos de interés en favor de su Programa de Compra de Emergencia Pandémica, que Villeroy, miembro del banco central, describió como una "obra maestra".
En las últimas 24 horas, hemos escuchado a varios de los responsables de la política monetaria que parecen sugerir que habrá más flexibilización. Esto incluye a la presidenta del BCE, Christine Lagarde, quien dijo esta mañana que es muy probable que el "escenario más suave del BCE esté desfasado" y que la economía esté probablemente entre los "escenarios de medios a graves" del banco central, lo que significa que el PIB podría caer entre un 8% y un 12% en 2020. Están preparando sus previsiones económicas ahora y las publicarán en la reunión de política monetaria de la próxima semana. Isabel Schnabel, del BCE, fue más contundente, diciendo que están dispuestos a ampliar las herramientas para cumplir su mandato. Luis de Guindos, también del BCE, ha dicho que el banco central está totalmente abierto a recalibrar su programa de estímulo, mientras que el economista jefe, Philip Lane, dice que el shock económico requiere políticas fiscales y monetarias expansivas. Actualmente, el euro está al abrigo de un fondo de recuperación ampliado que combinaría la propuesta germano-francesa con las propuestas de los "cuatro frugales" —Austria, Dinamarca, Suecia y los Países Bajos. Esta nueva propuesta ofrece 500.000 millones en subvenciones y 250.000 millones en préstamos. Este compromiso allana el camino para que la financiación se apruebe y publique en enero de 2021. Si bien esto puede parecer lejano, este es exactamente el tipo de estímulo fiscal que el BCE ha estado pidiendo, aunque sin duda les gustaría que hubiera más.
En contraste, la libra esterlina ha sido la moneda que peor actuación ha ofrecido este miércoles, cayendo bruscamente frente al dólar estadounidense y el euro. Hablar de tipos negativos sigue lastrando a la moneda, ya que el Reino Unido sigue comprometido con un Brexit el 31 de diciembre según un portavoz del Primer Ministro británico.
Mientras tanto, la actual recuperación de las acciones estadounidenses ha hecho que el billete verde pierda posiciones con respecto a las demás monedas principales, excepto el yen japonés, que sube ligeramente. La Reserva Federal publicaba este miércoles su informe del Libro Beige y no fue de extrañar que dijeran que la actividad económica ha disminuido drásticamente en la mayoría de las regiones, lo que se tradujo en una fuerte disminución de la actividad económica. Las perspectivas siguen siendo sombrías porque, si bien "muchos contactos expresaron su esperanza en que la actividad general repunte a medida que las empresas vayan reabriendo, las previsiones siguen siendo muy inciertas y la mayoría de los contactos han sido pesimistas sobre el ritmo potencial de recuperación".
La gran cuestión para el dólar y el mercado son las continuas tensiones entre Estados Unidos y China. Los mercados de acciones están ignorando por completo esa preocupación, pero el dólar australiano está empezando a retroceder. El presidente Trump ha dicho que anunciará una medida "muy interesante" contra China esta semana. Wilbur Ross ha dicho que "Trump tiene todo un menú de opciones para China". Eso incluye sanciones a las empresas, las compañías financieras y los funcionarios, suspendiendo los privilegios comerciales especiales de HK mediante la aplicación de una nueva ley que restringe las libertades civiles de Hong Kong. China cree que Estados Unidos se está tirando un farol, pero si Trump anuncia estas medidas a finales de esta semana, podríamos ver un fuerte cambio en el rumbo de las acciones y las divisas que podrían frenar el repunte de los dólares australiano y neozelandés. El par USD/CAD baja por tercera jornada consecutiva a pesar de los precios más bajos del petróleo. La divisa de Nueva Zelanda se benefició del riesgo de repunte, pero sus ganancias deberían moderarse durante el resto de la semana, ya que creemos que los datos de cuenta corriente y del PIB serán más suaves.