Visión general del mercado: Cambios de rumbo

Los índices americanos han cerrado la semana cerca de mínimos, dejando velas rojas semanales y también haciéndolo con la mensual, indicando que la corrección o giro en la tendencia del ciclo proseguirá. Antes sin embargo, puede haber una corrección de este primer tramo. Esto y el dólar respetando soportes, podría provocar el cambio de tendencia en el corto plazo del que hablamos la semana pasada, de hecho buscábamos agotamiento en el movimiento de varios subyacentes y hay pistas para determinar que ello pudo haber tenido lugar.

Mercado de acciones: En efecto, vemos una estructura de corto plazo completa en los índices americanos por lo que estimo que el rebote está muy cerca. Tal vez lo comencemos inmediatamente después del festivo de este "Labor Day". Soy bajista de largo plazo desde aquí, pero no se cae en línea recta y luego de cada confirmación suele haber un recorte. Estimo que la confirmación pasa ahora por las características de la caída desde el 2 de agosto, fecha para apuntar por si puede ser el final del rebote iniciado en "2009".

Mercado de divisas: El EUR/USD marcó su techo. Como advertimos, al superarse los 1,3415 era muy probable que fuera parado en seco. Se ha completado una gran estructura correctiva que comenzó en abril, siendo lo más probable que haya un movimiento bajista persistente de varios meses. Podemos volver a zona de 1,33 pero estimo que la tendencia de corto plazo ha cambiado.

El GBP/USD está esperando a perforar los 1,5422 con lo cual me convencería de que también hay máximos en 1,5717. Se puede volver a 1,56 pero si no se recuperan máximos rápidamente, allí encontraremos resistencia e incluso, la posible formación de un HCH para coronar la gran corrección desde el 9 de julio, parte integral de otra que comenzara en marzo y recortara un primer impulso bajista (1,63-1,48). En la semana nos detendremos en este par.

Y como ya expresamos, el Dólar en soporte ya de largo plazo, busca cambiar el rumbo de los acontecimientos. Tengamos presente que no está subiendo porque la economía estdounidense esté bien, lo hace por su carácter de refugio y porque la deuda nominada en dólares existente en el planeta es tremenda. Y ello implica que el dolar será demandado para pagarlas, tan sencillo como ello. No nos extrañemos si el billete verde está un 20% o un 30% más apreciado dentro de un par de años o menos.

Commodities: La negativa parlamentaria de Inglaterra al ataque en Siria coincidió con un máximo relativo en la estructura del petróleo (West Texas) por los 112, ahora la corrección podría hacer testear nuevamente los 100 también ayudado por el estratégico movimiento de Obama de enviar al congreso una solicitud de aprobación al ataque, lo que no es necesario en el sistema constitucional norteamericano. Pero no hace falta recurrir a los acontecimientos externos, la estructura técnica se basta a sí misma y además, Siria es mucho menos importante que por ejemplo Libia donde huelgas están haciendo más daño al poner presión sobre el Brent. Conviene alejarse del ruido y ser técnico.

Por otra parte, parece muy interesante el Gas Natural. El reciente suelo a principios de agosto es llave.

Por último, nadie espera muchas sorpresas en los granos, pero yo sí. Estimo que subirán. Las excusas se las dejo a prensa, por mi parte simplemente veo figuras técnicas de medio plazo agotadas o agotando del lado bajista, próximas a un movimiento importante del lado alcista.

Intereses: El interés del bono norteamericano a 30 años entró finalmente en corrección. Ha caído y en el muy corto plazo ahora recortará esa primera caída (rebotará) para luego volver a caer y finalizar. Posteriormente, el interés volverá a subir porque ya ha cambiado de tendencia hace mucho. Hará daño, y lejos de indicar problemas con la inflación, estará indicando problemas de pago y de solvencia. Es un parámetro y esto mismo ocurrirá en todos los países, incluso en aquellos que mejor maquillan sus estadísticas oficiales. Puede leerse "la cara oscura del milagro alemán" en El País, por Enrique Müller, nota del 31 de agosto, para caer en la realidad.

Oro: Doy por terminado el rebote en el oro, y sólo cabe esperar caídas. Puede sorprender un movimiento de recuperación, pero si lo tenemos fallará y será señal de venta, sin embargo los prudentes ya estamos fuera del oro. Manejo encuestas que en la semana indicaron un 87% de alcistas en el oro y un 93% de alcistas en la plata. Son números incompatibles con un pretendido cambio de tendencia en el último suelo de 1180 y más acordes a un rebote, y a uno que está muy avanzado. Me apoyo a su vez en la estructura para decir que muy probablemente ha terminado. Y ello implica que hay nuevos mínimos por delante, que, cuando se hagan, serán de medio plazo porque habrá que recortar la caída 1800-¿1040?. En 1040 hay un soporte fenomenal pero no debiera sorprender su filtración, ya que llegaremos a esa "zona" (poco más o poco menos) en modo pánico, pero fríamente esa será la zona de compra a medio plazo.

Conclusiones:

En términos generales, esperamos subidas en la renta variable (una corrección de unas semanas) y en el dólar (una tendencia alcista de meses), caídas en el oro y la plata (tendencia bajista de ciclo), una caída en el petróleo (corrección a corto plazo).Puede haber medio mes de engaño, pero septiembre que apenas comienza, pinta para terminar mal.