Los inversores se tomaron la sesión de AYER en las bolsas europeas y estadounidenses a modo de inventario, a la espera de acontecimientos, lo que provocó que la actividad en estos mercados fuera realmente baja. Al cierre, los principales índices europeos terminaron con ligeros descensos, aunque lejos de sus niveles más bajos del día, con excepciones como la del Dax alemán, que fue capaz de finalizar el día con un ligero avance. El sector bancario, que había sido el lunes uno de los que mejor se había comportado, al celebrar la posibilidad de que el BCE optara por llevar a cabo nuevas subastas de liquidez ilimitada a largo plazo (TLTRO), volvió AYER a “la realidad” con la publicación de los resultados trimestrales de la mayor entidad de la región por capitalización, el banco británico HSBC. La entidad, como ya comentamos AYER, no fue capaz de alcanzar las expectativas de resultados que manejaban los analistas y, a pesar de haber mantenido sus objetivos para el ejercicio, sus acciones fueron castigadas en bolsa, arrastrando tras de sí al resto del sector europeo. Índices como el Ibex-35 o el FTSE Mib italiano, en los que el sector bancario mantiene una elevada ponderación, se quedaron AYER algo rezagados.
En los mercados de bonos cabe sólo destacar el peor comportamiento relativo de los periféricos, especialmente de los italianos, que fueron los únicos que vieron incrementarse sus rentabilidades al caer sus precios.
En EE.UU. la sesión fue también de transición, con los principales índices siendo capaces al cierre de lograr ligeros avances. Los inversores siguen muy pendientes de lo que pueda ocurrir en las negociaciones entre EEUU y China en el ámbito comercial. En este sentido, si bien se viene filtrando que todavía existen algunos importantes puntos de fricción, el presidente de EE.UU., Donald Trump, volvió a mostrarse AYER optimista sobre el devenir de las conversaciones, “quitando hierro” a la fecha límite del 1 de marzo, en la que, de no alcanzarse un acuerdo, los EE.UU. implementarán nuevas tarifas a $ 200.000 millones de importaciones chinas -incrementarán la mismas desde el 10% actual al 25%-. Trump señaló al respecto que no existe una “fecha mágica” y que China no quiere que EE.UU. vuelva a subir sus tarifas por lo que actuarán rápidamente para que ello no ocurra. Todo parece indicar que la mencionada fecha se retrasará, al menos hasta que los presidentes de EE.UU. y China, Trump y Xi, se reúnan, reunión que puede tener lugar el mes próximo y que el Gobierno estadounidense quiere que se celebre en EE.UU. La fecha de esta reunión pasaría entonces a ser la fecha límite para cerrar un acuerdo. Hasta entonces, los inversores se mostrarán prudentes, mientras que las distintas noticias que se filtren sobre el devenir de las negociaciones serán las que “muevan” los mercados de renta variable.
Cabe destacar que AYER la compañía de distribución minorista Walmart (NYSE:WMT) publicó sus cifras trimestrales, que estuvieron por encima de lo esperado tanto a nivel ventas como a nivel ventas comparables. Lo más llamativo es que la compañía dio a conocer una evolución muy positiva de sus ventas durante la campaña navideña y los meses de invierno, incluido diciembre, al igual que han hecho muchas otras compañías del sector. Ello ha generado mucho escepticismo en relación a la fiabilidad de las cifras oficiales de ventas minoristas del mes de diciembre, publicadas recientemente por el Departamento de Comercio estadounidense, y que apuntaban a un fuerte retroceso de las mismas. Hay opiniones que apuntan a que la metodología aplicada para desestacionalizar las mismas haya podido generar un dato incorrecto, que será corregido al alza cuando se publique su actualización.
HOY esperamos una sesión de características muy similares a la de AYER, con los índices moviéndose en un estrecho intervalo de precios, sin tendencia definida. Además, los dos acontecimientos más relevantes del día tendrán lugar ya con las bolsas europeas cerradas. Así, esta tarde la primera ministra del Reino Unido, May, se entrevistará con el presidente de la Comisión Europea, Juncker (18:30 horas; CET) para intentar lograr alguna concesión de sus socios en la UE que pueda presentar al Parlamento de su país para que sus miembros aprueben su nuevo plan. Además, esta tarde se publican en EEUU las actas de la reunión de enero del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (Fed), reunión en la que el banco central estadounidense se mostró abierto a parar por el momento la retirada de estímulos. Habrá que analizar en profundidad el contenido de las mencionadas actas, sobre todo en relación a lo que en ellas se diga sobre potenciales nuevas subidas de tipos y sobre el ritmo de reducción del balance de la Fed -todo parece indicar que la mayoría de los miembros del FOMC están a favor de terminar este último proceso antes de lo previsto, incluso durante el presente ejercicio-.
Por lo demás, la agenda macro es bastante ligera, destacando únicamente la publicación en Alemania del índice de precios de la producción del mes de enero y, sobre todo, de la lectura preliminar de febrero del índice de confianza de los consumidores del mes de febrero, dato que elabora la Comisión Europea. Habrá que ver si la confianza de este colectivo ha sido capaz de recuperarse a medida que lo han hecho los mercados de valores y tal y como ha ocurrido en EE.UU.
Por último, destacar que HOY publican sus cifras 2018 en la bolsa española dos compañías integrantes del Ibex-35: Iberdrola (MC:IBE) y Red Eléctrica (MC:REE), mientras que en las distintas plazas europeas destacan los de la aerolínea francesa Air France-KLM (PA:AIRF), los de la minera Glencore (LON:GLEN), los de la entidad de crédito británica Lloyds Banking Group (LON:LLOY), y los de la ingeniería francoamericana TechnipFMC. Como siempre, habrá que estar muy atentos a lo que digan los gestores de estas compañías sobre el comportamiento que esperan tengan sus negocios en el actual entorno económico y cómo afecta el mismo a sus respectivos sectores de actividad.