El repunte de las rentabilidades de los bonos durante la sesión dio ayer un respiro a los mercados de valores europeos, cuyos principales índices cerraron la sesión de forma mixta, sin grandes variaciones. A diferencia de lo ocurrido el día precedente, ayer fue el sector bancario el que peor se comportó al concluir los inversores que en un escenario de bajo crecimiento como el actual y en el que, todo apunta, los tipos de interés se mantendrán a los niveles actuales durante mucho tiempo, los márgenes y las rentabilidades de las entidades de crédito de la región seguirán muy presionados. El negativo comportamiento del sector ayer en bolsa lastró a los índices en los que tiene un elevado peso relativo, como es el caso del FTSE Mib italiano o del Ibex-35, índices que durante toda la jornada fueron los que peor se comportaron en Europa.
La gran cita de la sesión, la publicación de la lectura final del PIB anualizado del 4T2018 en EE.UU. tuvo un impacto marginal en el comportamiento de las bolsas, ya que el dato, a pesar de haber sido revisado sensiblemente a la baja desde una estimación de crecimiento del 2,6% a otra del 2,2%, estuvo muy en línea con lo que esperaban los analistas, lo que fue un alivio para muchos inversores que se temían una revisión del mismo aún más negativa. Es evidente, como analizamos en nuestra sección de Economía y Mercados, que el crecimiento de la economía estadounidense se está ralentizando, consecuencia, entre otros factores, de la desaceleración que está experimentando la economía global, algo frente a lo que se está mostrando resistente pero no inmune.
En Wall Street la sesión, que comenzó sin una tendencia clara, terminó con los principales índices logrando cerrar con ligeros avances. En este mercado también tuvo un impacto positivo el repunte de las rentabilidades de los bonos, tras días de continuos recortes. Además, las noticias que llegaron desde China, que apuntaban a que se habían producido algunos avances en las negociaciones comerciales con EE.UU., también ayudaron a mejorar el tono de la renta variable. No obstante, los volúmenes de contratación fueron muy bajos, con muchos inversores permaneciendo al margen del mercado, a la espera de acontecimientos. En este mercado fueron los sectores de corte más cíclico los que mejor se comportaron, con los relacionados con las materias primas minerales, los bancos y los industriales liderando los avances, mientras que las telecomunicaciones y las utilidades, dos sectores catalogados como de defensivos, quedando algo rezagados, penalizados por el repunte de las rentabilidades de los bonos.
Hoy, y en una sesión con una agenda macro intensa, el Brexit volverá a un primer plano ya que ayer se autorizó a que el plan de la primera ministra británica Theresa May vuelva a ser votado en la Casa de los Comunes (cámara baja del Parlamento británico). Todo parece indicar que May no obtendrá los votos necesarios a pesar de haber ofrecido su cabeza a cambio de su voto a los miembros más euroescépticos de su partido. Tampoco contará May con los votos del partido Laborista ni con los de sus aliados, los Unionistas norirlandeses del DUP. De no aprobarse el plan de la premier británica, el Reino Unido tendrá hasta el 12 de abril para comunicar a sus socios de la UE sus planes alternativos sobre el Brexit. En sentido contrario, y si contra todos los pronósticos el plan de May consigue los apoyos necesarios y es aprobado, el Reino Unido abandonará la UE el 22 de mayo.
Pero además del brexit, los inversores dispondrán hoy de otras referencias importantes, especialmente de las noticias/rumores que lleguen desde China en relación a las negociaciones comerciales a un primer nivel que están manteniendo allí la delegación estadounidense, encabezada por el representante de Comercio, Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Mnuchin. Como mostramos con más detalle en nuestra sección de Economía y Mercados, las distintas agencias de noticias están muy pendientes del resultado de estas negociaciones, por lo que durante toda la jornada informarán y filtrarán noticias al respecto, noticias que sin duda tendrán impacto en el comportamiento de los mercados.
Por último, y en relación a la agenda macro del día, señalar que en Europa destaca la publicación de las cifras finales del PIB del 4T2018 en el Reino Unido y España, mientras que en EE.UU. lo hace la de los siempre relevantes datos de ingresos y gastos personales (mes de febrero), datos que siempre van acompañados del índice de precios de los consumidores, el conocido como PCE, que es la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed). Además, en este país se publicará el índice de gestores de compra de la región de Chicago, el PMI de Chicago, y la lectura final de marzo del índice de sentimiento de los consumidores. Habrá que estar muy atentos a la evolución de este último indicador, ya que su homónimo, que elabora la consultora The Conference Board, sufrió en marzo un fuerte retroceso que pilló por sorpresa a los analistas.
Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran hoy al alza, animadas por el positivo cierre de ayer de Wall Street y por el buen comportamiento que han tenido esta madrugada los índices bursátiles asiáticos, animados por el aparente positivo desarrollo de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. Es por ello que esperamos que HOY, cuando abran las bolsas europeas, sean los valores de corte más cíclico los que lideren las alzas en estos mercados.