El optimismo sobre la marcha de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China y la publicación de unos indicadores macro en Europa, que sorprendieron positivamente a los analistas, permitieron a los principales índices bursátiles europeos cerrar con importantes ganancias. Como comentamos AYER en nuestro comentario que podría ocurrir, la noticia filtrada por Financial Times en la que se afirmaba que EE.UU. y China habían alcanzado ya un acuerdo en el 90% de los temas tratados, animó a los inversores a tomar posiciones de riesgo, obviando por completo el caos en el que se ha convertido la gestión política del brexit. Además, las lecturas finales de marzo de los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios, los PMIs servicios que elabora IHS Markit, superaron en la Zona Euro sus lecturas preliminares de mediados de mes y, por tanto, lo esperado por los analistas, apuntando a una ligera recuperación de estos sectores en las cuatro mayores economías de la región. Así, este mayor “apetito” por el riesgo se dejó notar igualmente en los mercados de bonos, que AYER sufrieron importantes descensos, lo que impulsó al alza sus rentabilidades, algo que fue bien acogido por el sector bancario europeo en las distintas plazas bursátiles del continente. En este sentido, cabe señalar que la rentabilidad del bono 10 años alemán abandonó AYER los números rojos, para cerrar en el 0,0%.
En este entorno de mercado, fueron los valores más relacionados con el ciclo económico, especialmente los de materias primas minerales, los industriales, los bancos y los del sector tecnológico los que mejor comportamiento mantuvieron, mientras que los de carácter defensivo, que compiten con los bonos por el favor de los inversores, se quedaron rezagados, penalizados por el ya mencionado repunte de las rentabilidades de estos activos.
Destacar que los valores del sector del petróleo tampoco tuvieron AYER un buen día, especialmente en el mercado estadounidense, tras publicarse en EE.UU. que los inventarios de crudo aumentaron muy por encima de lo esperado la semana pasada, hecho que hizo que el precio de esta materia prima se girara con fuerza a la baja durante las últimas horas de la sesión. Así, muchos inversores, que mantienen posiciones en el petróleo como si de un activo financiero más se tratara, aprovecharon esta circunstancia para realizar beneficios. Cabe recordar que el precio del crudo cerró hace dos días a su nivel más alto de los últimos cinco meses, animado por la mejoría de algunas cifras macro publicadas en China y por la confianza de los inversores en que los países de la OPEP y sus aliados van a mantener los recortes de producción por más tiempo del inicialmente previsto -más allá del mes de junio-.
En Wall Street la sesión fue también positiva, con el S&P 500 siendo capaz de cerrar con avances por quinta sesión de forma consecutiva, acercándose de este modo a sus máximos históricos de 2.931 puntos, alcanzados a finales del pasado mes de septiembre. En este mercado también fueron los valores relacionados con las materias primas minerales y los tecnológicos, acompañados de los de consumo discrecional, los que mejor lo hicieron, con los de corte defensivo y los de la energía cerrando la sesión con pérdidas. Los bonos, al igual que ocurrió en Europa, también sufrieron AYER las ventas de los inversores, lo que impulsó al alza sus rentabilidades, haciendo, a su vez, que la curva de tipos recuperarse algo su inclinación.
HOY, en una sesión que presenta una agenda macro muy “descafeinada”, y en la que únicamente destaca la publicación de las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que será interesante analizar en detalle -sobre todo para comprobar de primera mano la opinión que sobre el devenir de la economía de la región tienen sus distintos miembros-, la atención de los inversores girará hacia EE.UU., donde está previsto que se reanuden las negociaciones comerciales a un primer nivel, con el viceprimer ministro chino reuniéndose con el presidente Trump. Se especula que de esta reunión salga ya una fecha definitiva para una posterior entre Trump y el presidente de China, Xi, en la que se firmaría el acuerdo definitivo. No obstante, y como desarrollamos en detalle en nuestra sección de Economía y Mercados, todavía existen algunos importantes flecos por cerrar, entre ellos los que hacen referencia a las tarifas impuestas por EE.UU. a los productos chinos que este país solicita que sean retiradas cuando se firme el acuerdo mientras que los estadounidenses quieren mantenerlas por un tiempo para forzar a China a cumplir el mismo.
En lo referencia al Brexit, comentar que AYER se votó en el Parlamento británico una enmienda, que salió adelante por un voto de diferencia, en la que se abogaba por evitar una salida del Reino Unido de la UE sin acuerdo. El “mayor problema” que tiene ahora la primera ministra británica, Theresa May, es que todo parece indicar que ha agotado la paciencia de sus socios de la UE, que no están dispuestos a otorgarle un nuevo aplazamiento de la fecha definitiva del Brexit (12 de abril) a cambio de nada -el presidente de la Comisión Europea (CE), el luxemburgués Juncker exigió para ello que haya una propuesta aprobada por mayoría por el Parlamento británico-. Así, a sólo unos días de la fecha límite, todo sigue en el aire, algo que, de continuar en los próximos días, no dudamos que termine por pasar factura a los mercados financieros de la región, los cuales, por el momento, parecen haber obviado el riesgo que supondría una salida desordenada del Reino Unido de la UE.
Por último, y, para empezar, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, con los inversores más cortoplacistas, a la espera de noticias sobre las negociaciones comerciales entre EEUU y China, aprovechando para realizar beneficios.