Semana compleja la que afrontan a partir de HOY los mercados de valores europeos, repleta de acontecimientos tanto políticos como macroeconómicos. Además, a finales de la misma comenzará de forma oficiosa en Wall Street una nueva temporada de publicación de resultados trimestrales en la que, por primera vez desde el 2T2016 las empresas integrantes del S&P 500 presentarán un descenso interanual de sus beneficios -el consenso espera una caída del beneficio por acción cercana al 2%-.
Para empezar, destacar que el proceso de salida del Reino Unido de la UE acaparará gran parte de la atención de los inversores ya que, si nada cambia, que esperamos que sí lo haga, el viernes 12 de abril se producirá un brexit desordenado que tendría efectos muy negativos en los mercados financieros europeos, mercados que a día de HOY creemos que no descuentan esta posibilidad. No obstante, la primera ministra británica Theresa May, tal y como dijo AYER, parece dispuesta a que la salida del Reino Unido de la UE sea ordenada, para lo que está intentando llegar a un acuerdo con la oposición laborista antes de la reunión que mantendrán los líderes de la UE a finales de semana. Ese acuerdo podría consistir en que el Reino Unido se mantenga en la unión aduanera, algo que los miembros más euroescépticos del partido conservador de May rechazan de plano. En ese sentido, May parece dispuesta a jugar nuevamente la baza del acuerdo que firmó con sus socios de la UE, que ya ha sido rechazado en varias ocasiones en el Parlamento británico. Su estrategia de cara a su partido volvería a ser o su plan o un brexit “descafeinado” o, incluso, un “no brexit”. Sea como fuere, lo cierto es que a día de HOY la “amenaza” de un brexit caótico no debe obviarse, por lo que los inversores deberán seguir muy de cerca todo lo que alrededor de este tema tenga lugar en los próximos días -ver sección de Economía y Mercados para más detalles-.
Pero, además, el próximo miércoles se reúne el Consejo de Gobierno del BCE. Siendo ya evidente que la economía de la región del euro está en pleno proceso de desaceleración, proceso que, al menos en lo que afecta al sector de las manufacturas, no parece que haya tocado fondo, se espera que el BCE dé a conocer qué es lo que va a hacer al respecto. En ese sentido, el hecho de que la inflación en la Zona Euro se haya también debilitado, da cierto margen de maniobra al BCE, que esperamos anuncie su plan de apoyo al sector bancario, principalmente los detalles de sus nuevas subastas de liquidez ilimitadas. Además, recientemente se ha venido hablando de que la máxima autoridad monetaria de la región “compense” de alguna forma al sector bancario por las tasas de interés negativas. Será precisamente este sector uno de los que más centrará la atención de los inversores en los próximos días, ya que puede salir reforzado si el BCE anuncia alguna medida en este sentido.
Además, continúa abierto el frente en todo lo relacionado a las negociaciones comerciales que mantienen EEUU y China. Según todas las partes implicadas, las conversaciones avanzan en el buen sentido -ver sección de Economía y Mercados-, y esta semana continuarán, aunque por teleconferencia. Cualquier noticia sobre avances concretos, especialmente sobre la posible reunión que se espera que mantengan los presidentes de EEUU y China, Trump y Xi, para sancionar el acuerdo sería muy bien recibido por los inversores.
Por último, y retomando el tema del inicio de la temporada de presentación de resultados trimestrales en EEUU, señalar que el viernes publican sus cifras JP Morgan (NYSE:JPM) y Wells Fargo (NYSE:WFC), dos de los mayores bancos estadounidenses, dando así el pistoletazo de salida a la mencionada temporada. Señalar que el listón de los analistas está muy bajo por lo que no descartamos que las cotizadas sean capaces de superarlo. Lo más relevante, no obstante, será conocer la opinión de los gestores de las compañías sobre el devenir de sus negocios.
Para empezar la semana, apostamos por una apertura HOY de las bolsas europeas ligeramente bajista. Destacar que, tras un inicio claramente alcista esta madrugada de las bolsas asiáticas, se han enfriado algo los ánimos en estos mercados, girando sus principales índices a la baja, algo que creemos pesará HOY cuando abran las bolsas europeas, como también lo hará la incertidumbre que está generando el proceso del brexit. Por lo demás, comentar que la fortaleza del precio del crudo debe servir para animar a los valores del sector, valores que en los últimos meses se han desmarcado del fuerte repunte del precio de esta materia prima, el cual se ha situado en su nivel más elevado desde el pasado noviembre. Además, el conflicto militar en Libia, que se ha recrudecido en los últimos días, entendemos que servirá de soporte a esta variable.
Par finalizar, comentar que en la agenda macro del día destaca la publicación en Alemania de la balanza comercial de febrero; en la Zona Euro del siempre relevante índice de confianza que elabora la consultora Sentix, en este caso correspondiente al mes de abril; y, ya por la tarde en EEUU, los pedidos de fábrica del mes de febrero. No esperamos que ninguno de estos indicadores vaya a tener un impacto grande en el devenir de los mercados, con los inversores más pendientes de otros factores más relevantes, como ya hemos señalado.