Tal y como esperábamos, la noticia de que el Departamento de Comercio de EE.UU. había aprobado un listado de empresas que quedan exentas de la obligación de no trasferir tecnología a las empresas chinas, entre ellas Huawei, sirvió como catalizador de la renta variable occidental, permitiendo a los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses revertir parte de las pérdidas sufridas el pasado lunes. De este modo, los valores del sector de las tecnologías, que habían sufrido fuertes caídas en la sesión precedente tras conocerse que varias grandes empresas estadounidense, entre ellas Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (matriz de Google) había comenzado a dejar de proveer a las compañías chinas “señaladas” por la Administración Trump, se giraron AYER con fuerza al alza, impulsando tras de sí al resto del mercado.
Como hemos señalado reiteradamente en nuestros últimos comentarios, a falta de otro tipo de referencia macroeconómica y con la temporada de presentación de resultados prácticamente finalizada tanto en Wall Street como en las principales plazas bursátiles europeas, el “ruido” constante que está generando el conflicto comercial entre EE.UU. y China está “marcando el paso” a la renta variable occidental, la cual, en función de las declaraciones/noticias/rumores que se van conociendo gira en un sentido u otro. La realidad es que el mercado está en estos momentos “gobernado” por los traders, mientras que el inversor final se mantiene a la expectativa, algo que queda plasmado en los bajos niveles de contratación que se vienen observando en las mayorías de las bolsas occidentales.
El grave problema es que, al menos en el corto plazo, no parece que vaya a haber una solución. Así, el “gesto” de AYER del Departamento de Comercio de EE.UU., retrasando en 90 días la obligación de las compañías estadounidenses de dejar de dar servicio a una lista de compañías chinas, entre ellas Huawei, se puede interpretar como un intento de rebajar la tensión entre ambos países, como también lo son las declaraciones de AYER en un medio estadounidense del embajador de China en EE.UU., Cui Tiankai, en las que dijo que su Gobierno está listo para reanudar las conversaciones con EE.UU. y que China está preparada para acometer medidas para corregir el desequilibrio comercial con EE.UU., comprando más productos y servicios. No obstante, la realidad es que, de momento, no hay fecha para que se reanuden las negociaciones comerciales entre ambos países y para que viaje la delegación estadounidense a China. De cerrarse una fecha, las bolsas respirarían con alivio, pero, por el momento, ninguna de las partes parece dispuesta a dar el primer paso.
Por lo demás, y centrándonos en otro factor de riesgo que ha sido “dejado algo de lado” por los inversores en las últimas semanas pero que consideramos que está haciendo mucho daño a la economía de la Zona Euro, condicionando para mal las decisiones de inversión de las empresas y de consumo de los ciudadanos, el surrealista proceso del Brexit, comentar que AYER la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, en un nuevo intento para que se apruebe su plan negociado con la UE, ofreció al Parlamento británico la posibilidad de un segundo referéndum para ratificar el mismo. La reacción de la libra esterlina no se hizo esperar, recuperando terreno tras haber marcado sus niveles mínimos en muchos meses en relación al dólar en las últimas sesiones.
HOY, y para empezar esperamos que las bolsas europeas abran sin tendencia definida y sin grandes cambios. Siendo la agenda macro y empresarial muy ligera -lo más relevante es la publicación de las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), ya con las bolsas europeas cerradas-, la atención de los inversores seguirá monopolizada por factores como el conflicto comercial entre EE.UU. y China y el Brexit, con las noticias que se vayan publicando al respecto determinando el sentido que adoptan estos mercados. En este sentido, señalar que para los inversores está siendo muy complicado diseñar su estrategia de inversión, ya que el flujo de noticias generado alrededor de estos factores, sobre todo del primero de ellos, está provocando rotaciones constantes entre sectores de actividad, con los inversores pasando un día de “apostar” por los valores de corte más cíclico y de crecimiento a hacerlo al día siguiente por los sectores defensivos. Entendemos que mantener la “cabeza fría” en este escenario de mercado es muy complicado, lo que está provocando, como ya hemos señalado antes, que muchos inversores hayan optado por mantenerse al margen de la renta variable, al menos hasta que se clarifique el mismo.