Tras una de las semanas más positivas que han experimentado los mercados de valores europeos y estadounidenses en mucho tiempo -estos últimos desde 1974-, y que ha permitido a muchos de sus principales índices entrar nuevamente en mercado alcista tras subir más del 20% desde sus recientes mínimos (ver cuadro adjunto), las bolsas occidentales afrontan una nueva semana en la que las noticias que sobre el desarrollo de la pandemia provocada por el coronavirus de origen chino en los distintos países y, sobre todo, las que hagan referencia a los planes de los gobiernos para reabrir la economía serán seguidas muy de cerca por los inversores.
En este sentido, debemos señalar que el presidente de EE.UU., Donald Trump, y algunos gobernadores de varios estados pretenden acelerar este proceso de apertura, siempre que sus asesores científicos se lo aconsejen. Igualmente, en Europa hay países que como Austria, Dinamarca, Chequia o, incluso, Alemania, ya van a tomar algunas decisiones en este sentido a lo largo de la semana. En otros países, donde la crisis sanitaria ha “pegado más fuerte”, probablemente porque la gestión de la misma ha sido más deficiente, los ciudadanos tendrán todavía que esperar -AYER Francia anunció que prorrogaba el confinamiento de su población hasta el 11 de mayo; por su parte, los gobiernos de España e Italia no tienen por el momento intención de levantar las restricciones de movimientos impuestas-. Lo que es evidente es que cuanto más largo sea el confinamiento de la población y más tarden en arrancar las economías el daño a las mismas será más profundo y la duración de la crisis mayor.
Además, HOY comienza de forma oficiosa en Wall Street la temporada de publicación de resultados trimestrales, temporada muy condicionada por la irrupción del coronavirus de origen chino, cuyo impacto ya se debería dejar notar en las cifras del pasado trimestre. De hecho, y como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, si a principios de año se esperaba un crecimiento interanual en el trimestre del beneficio por acción de las compañías integrantes del S&P 500 de algo más del 4%, ahora, tras las revisiones a la baja de sus estimaciones llevadas a cabo por los analistas, se espera una caída de esta variable superior al 10%. Por sectores, de actividad, señalar que únicamente el de Comunicación en su conjunto ha visto como los analistas revisaban al alza sus expectativas de resultados al verse favorecidas muchas de estas compañías por la obligación o recomendación, dependiendo de los gobiernos y de las limitaciones constitucionales de los distintos países, impuesta a los ciudadanos de muchos países de permanecer en casa.
En sentido contrario, el sector de la Energía ha sido el que ha sufrido las revisiones a la baja de estimaciones de resultados más pronunciadas. Para empezar, HOY darán a conocer sus cifras la compañía de gran consumo Johnson & Johnson y los bancos JP Morgan (NYSE:JPM) y West Fargo. Si para los analistas ya ha sido complicado poder estimar el impacto de la crisis sanitaria en el pasado trimestre, el intentar proyectar los resultados de la gran mayoría de las cotizadas en los trimestres venideros es, a día de HOY, una auténtica quimera ya que la mayoría de las compañías no tienen ninguna visibilidad sobre cómo van a evolucionar sus negocios en los próximos meses, lo que dificulta en extremo la labor de los analistas. Es por ello por lo que habrá que estar muy atentos a lo que digan los gestores de las compañías al respecto, cuando den a conocer sus resultados, aunque prevemos que la mayoría va a ser muy conservadora y van a “mojarse poco”, algo que creemos no puede ser criticable en la actual coyuntura.
Centrándonos en la sesión de HOY, cabe señalar que esperamos que las bolsas europeas abran al alza, siguiendo de esta forma a los futuros de los principales índices bursátiles estadounidenses, que auguran una positiva apertura de este mercado. En este sentido, creemos importante destacar que las noticias sobre la posibilidad de que tanto el gobierno Federal, como algunos estados de forma coordinada, estén planificando el levantamiento de algunas restricciones de movimiento a sus ciudadanos y la paulatina apertura de la actividad económica serían las principales razones detrás de este renovado optimismo por parte de los inversores. AYER, no obstante, fueron los valores de las compañías más favorecidas por la permanencia en casa de los ciudadanos las que mejor se comportaron en Wall Street, destacando entre ellas la compañía de televisión por Internet, Netflix (NASDAQ:NFLX), así como Amazon (NASDAQ:AMZN), cuyas cotizaciones han evolucionado durante la actual crisis mucho mejor en términos relativos que el conjunto del mercado -la de Netflix marcó AYER su nivel más alto en 12 meses mientras que la de Amazon está muy cerca de su máximos históricos-.
Posteriormente, y en una sesión que presenta una agenda macro muy limitada, serán los resultados de las tres grandes compañías estadounidenses citadas y, más concretamente, lo que digan sus gestores sobre el devenir de sus negocios y de la economía una vez superada la crisis sanitaria, lo que determine la tendencia que adoptan las bolsas europeas y estadounidenses durante el resto de la sesión.