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¿Recogería bien el mercado un acuerdo de mínimos?

Por Link SecuritiesBolsa20.07.2020 08:40
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¿Recogería bien el mercado un acuerdo de mínimos?
Por Link Securities   |  20.07.2020 08:40
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La semana que HOY comienza en las bolsas europeas vendrá marcada desde su inicio por la hasta ahora incapacidad manifiesta de los líderes de la Unión Europea (EU) de alcanzar un acuerdo para el diseño y puesta en marcha del fondo de Reconstrucción Europeo. Desde que el pasado viernes se iniciaron las negociaciones las fuertes divergencias norte/sur, principalmente en lo concerniente al importe total del fondo y a las cantidades que corresponderán a subvenciones a fondo perdido y a créditos reembolsables, han impedido que se cierre el acuerdo, lo que ha forzado a prolongar la cumbre hasta HOY -en principio los líderes se volverán a reunir a partir de las 16:00 (CET)-. Los rumores apuntan a un acuerdo de mínimos que no sabemos si será bien recogido por unos mercados que ya contaban con estas ayudas. Sin entrar a valorar quiénes tienen la razón, sólo decir que, si finalmente no se cierra un acuerdo, este hecho puede terminar lastrando el comportamiento de las bolsas de la región y del euro, al menos en el corto plazo.

Pero aunque este tema creemos que monopolizará HOY la atención de los inversores, la semana tendrá también otros focos de atención; uno especialmente recurrente como es la evolución de la pandemia a nivel mundial. Así, los rebrotes del virus que se han venido experimentando en muchos estados de EE.UU. ya no son “exclusivos” de este país, con España volviendo a ser el centro de atención por la situación que atraviesan varias comunidades autónomas, entre ellas Cataluña y Aragón, y que han llevado al nuevo primer ministro francés, Castex, a plantearse el cierre de la frontera con nuestro país, algo que sería dramático para el sector turístico español en plena temporada veraniega. En este sentido, señalar que cada vez se habla más de una recuperación de la economía mundial en forma de “W”, ya que es muy factible que los mencionados rebrotes y la “marcha atrás” en la reapertura de las economías que se están viendo forzadas a llevar a cabo las autoridades de muchos países pasen factura a la recuperación económica en ciernes. Sin ir más lejos, el descenso en julio del índice de sentimiento de los consumidores estadounidenses no augura nada bueno.

Pero si la evolución de la pandemia seguirá centrando la atención de los inversores, no lo harán menos los resultados trimestrales que darán a conocer en los próximos días muchas empresas, tanto en las distintas plazas bursátiles europeas como en Wall Street. Así, en la bolsa española esta semana, empezando HOY con Cellnex (MC:CLNX), varias compañías del Ibex-35 publicarán sus cifras, entre las que destacaríamos a Iberdrola (MC:IBE), a Naturgy (MC:NTGY), a Mapfre (MC:MAP), a Bankinter (BKT), a Repsol (MC:REP) y a CIE Automotive (MC:CIEA) (CIE). Además, y en Wall Street, la temporada de publicación de resultados coge esta semana ritmo, con 78 empresas integradas en el S&P 500 dando a conocer sus cifras, entre las que destacaríamos Halliburton (NYSE:HAL) e IBM (NYSE:IBM), que lo harán HOY, y compañías de la relevancia en sus sectores de actividad como son Coca-Cola (NYSE:KO), Tesla (NASDAQ:TSLA), Microsoft (NASDAQ:MSFT), AT&T o American Express (NYSE:AXP). A lo largo de la semana, y en nuestra sección de Eventos del Día, iremos anunciando las compañías que publican sus resultados en los distintos mercados. En esta ocasión el tema recurrente será el impacto que la crisis sanitaria ha tenido en las cifras trimestrales de las cotizadas y, sobre todo, el que tendrá a corto/medio plazo. No descartamos, como ya hemos señalado en anteriores comentarios, que muchas compañías superen lo esperado por los analistas, ya que éstos han situado el listón muy bajo para curarse en salud al no contar en esta ocasión con la siempre importante referencia de las empresas, ya que muchas de ellas han retirado en los últimos meses sus expectativas públicas de resultados. No obstante, lo más relevante no son las cifras alcanzadas en el pasado trimestre sino lo que los directivos de estas compañías puedan decir sobre el devenir de sus negocios, si es que tienen visibilidad suficiente para ello y, mucho nos tememos, que las compañías de corte más cíclico no la tienen.

Por lo demás, y en lo que hace referencia a la agenda macro de la semana, señalar que las cifras más relevantes para los inversores se darán a conocer a finales de la misma, con el desempleo semanal estadounidense el jueves y las lecturas preliminares de julio de los índices adelantados de actividad sectoriales, los PMIs, de la Zona Euro, Alemania, Francia, Reino Unido y EE.UU. el viernes. En todos los casos lo importante para los inversores será comprobar si los mencionados rebrotes del coronavirus de origen chino están ya teniendo o no un impacto negativo en la recuperación económica.

HOY, para empezar, y a la espera de si los líderes de la Unión Europea (UE) alcanzan o no un acuerdo sobre el diseño del Fondo de Reconstrucción, esperamos que las bolsas europeas abran a la baja, con muchos inversores manteniéndose al margen del mercado hasta conocer el resultado de la cumbre.

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