La semana en los mercados de valores europeos y estadounidense comienza como finalizó la anterior, con los inversores muy pendientes de la salud del presidente de EE.UU., Donald Trump, por lo que ello supone para el proceso electoral en ese país. Así, si ya todos los analistas preveían que la tensión en los mercados iba ir aumentando a medida que se acercara el día de las elecciones presidenciales y legislativas en el país, el hecho de que Trump haya enfermado de Covid-19 puede terminar complicando aún más el proceso en caso de que su salud empeorara y no pudiera presentarse a la reelección. No obstante, todo parece indicar que los tratamientos que se le han aplicado están funcionando bien, siendo posible que tan pronto como HOY Trump sea dado de alta en el hospital militar donde se le está tratando y vuelva a la Casa Blanca. Esto es, al menos, lo que parecen recoger esta madrugada los futuros de los índices estadounidenses, que vienen claramente al alza.
Además, la enfermedad de Trump parece que ha servido para reactivar las negociaciones entre demócratas y republicanos, en las que también interviene de forma directa el Gobierno estadounidense, para la aprobación de un nuevo paquete fiscal de ayudas directas. En ello también ha influido la constatación de que el mercado laboral estadounidense, a pesar de que continúa recuperándose, lo ha hecho en septiembre a un ritmo sensiblemente más lento del que sería deseable -ver sección de Economía y Mercados-. En este sentido, entendemos que ambos partidos no quieren cargar con la culpa de no haber hecho más por la economía cuando ésta lo requería, sobre todo teniendo en cuenta que prácticamente la totalidad de los miembros de la Reserva Federal (Fed) llevan tiempo solicitando al Congreso la implementación de nuevas ayudas. De confirmarse este acercamiento entre las partes, los mercados de valores estadounidenses lo celebrarán con alzas, alzas que se extenderán por empatía al resto de mercados bursátiles mundiales.
Pero la semana que HOY comienza tendrá además otras referencias tanto en el ámbito político, que en Europa monopolizarán las negociaciones entre el Reino Unido y la Unión Europea (UE) para impedir un brexit caótico, como en el sanitario, con más autoridades locales optando por restringir la movilidad de los ciudadanos y la actividad de muchas empresas para intentar combatir de ese modo la expansión del coronavirus de origen chino -Nueva York ha anunciado este fin de semana nuevas restricciones-, y en el macroeconómico. En ese sentido, señalar que HOY se publicarán en Europa y EE.UU. las lecturas finales de septiembre de los índices adelantados de actividad de los sectores de los servicios, los PMIs y el ISM no manufacturero estadounidenses, indicadores que servirán para hacerse una idea de con qué fuerza han cerrado el 3T2020 del año las principales economías desarrolladas. Mucho nos tememos que el cuadro se presenta “muy asimétrico”, con la recuperación manteniendo un buen ritmo en países como EE.UU., Reino Unido o Alemania, y perdiendo mucha fuerza en Francia o España, países éstos que han sufrido con mayor virulencia el comienzo de la “segunda ola” de la pandemia por la deficiente gestión llevada a cabo para impedir su llegada.
Además, el miércoles se publicarán en EE.UU. las actas de la última reunión del Comité de Mercado Abierto de la Fed (FOMC), mientras que el jueves serán las de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE las que se den a conocer. El análisis de ambas actas servirá para que los inversores puedan hacerse una idea de las intenciones que en el corto plazo y en materia de política monetaria tienen ambos bancos centrales. De momento, los dos se han decantado por “esperar y ver” cómo evoluciona la economía en las regiones que supervisan, pero la ralentización del ritmo de recuperación y la amenaza de deflación, concretamente en la Zona Euro, puede que fuerce a ambas instituciones a volver a actuar antes de finales de año.
Para empezar, señalar que esperamos HOY una apertura alcista de las bolsas europeas, con las noticias sobre la positiva evolución de la salud de Trump y el mayor optimismo sobre la posibilidad de que se apruebe un nuevo paquete de estímulos fiscales en EE.UU. animando a los inversores a incrementar sus posiciones de riesgo. En este contexto, serán los valores de corte más cíclico los que mejor se comporten, al menos al inicio de la jornada. Posteriormente, serán la publicación de los PMIs del sector de servicios y las noticias que sobre la salud de Trump se den a conocer las que determinen la tendencia que adoptan las bolsas.