Los mercados europeos continentales comienzan sin la referencia de las bolsas estadounidenses y británicas una semana que presenta una agenda macroeconómica intensa, y en la que la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) incremente nuevamente sus tasas de interés de referencia en los próximos meses seguirá centrando la atención de los inversores. Con la Bolsa de Londres y Wall Street cerrados HOY por la celebración de festividades locales, el resto de mercados europeos iniciaran la semana con una reducida actividad, a la espera de que a lo largo de los próximos días se vayan dando a conocer importantes cifras macroeconómicas que permitan a los inversores hacerse una idea más exacta del momento por el que atraviesan las principales economías desarrolladas y, a partir de la misma, determinar qué es lo que van a hacer los bancos centrales en el corto/medio plazo. Así, el miércoles se darán a conocer los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas del mes de mayo de China, la Zona Euro y EEUU. Estas cifras, especialmente las chinas, tendrán un impacto importante en los sectores relacionados con las materias primas y los metales, productos de los que el país asiático es el principal demandante. También servirán para determinar si la actividad industrial está repuntando en Europa y en EEUU o, por el contrario, se está volviendo a debilitar. A pesar de que para las economías desarrolladas la industria tiene un peso relativo bajo, alrededor del 18%, su estado sigue siendo para los inversores un buen termómetro para conocer el estado por el que atraviesan las mismas. Posteriormente, el viernes, se darán a conocer los mismos indicadores pero de los sectores de servicios, los que mayor peso relativo tienen en las economías desarrolladas. Su estado es, por tanto, determinante para conocer el estado por el que atraviesan las mismas. Además, ese día se publicarán en EEUU los datos de empleo del mes de mayo. Todas estas cifras permitirán a los mercados determinar cómo de cerca se encuentra la próxima subida de tipos de la Fed. En este sentido, recordar que el pasado viernes, la presidenta de la institución, Janet Yellen, tras decir que no descartaba una subida este verano, volvió a ligar la misma a la evolución de la economía y del mercado laboral. Idea ésta que ha reiterado esta madrugada en Corea el presidente de la Reserva Federal de San Luis, “el siempre dispuesto a dar su opinión” James Bullard.
Pero esta semana no sólo la Fed será protagonista. El jueves el Consejo de Gobierno del BCE se reúne en Viena. No esperamos ningún tipo de actuación en materia de política monetaria por parte del BCE, aunque será interesante escuchar a sus miembros más relevantes en la posterior rueda de prensa para determinar i) si están “satisfechos” de cómo están funcionando las medidas implementados hasta el momento; ii) cuál es su opinión sobre el estado actual de la economía de la Zona Euro y sobre su futuro inmediato; iii) si van a adoptar nuevas medidas de ser necesarias; y iv) si van a hacer algo de cara al referéndum británico sobre la permanencia o no del Reino Unido en la UE-28. Todas estas cuestiones son importantes para el devenir a medio plazo de los mercados financieros de la región, por lo que no descartamos la reacción de los mismos en un sentido u otro, dependiendo de lo que digan los miembros del BCE.
Por tanto, y a partir de HOY, los mercados de renta variable europeos afrontan una semana compleja, que pude servir para determinar si sus principales índices siguen escalando posiciones, para lo que tendrán que superar resistencia relevantes o, por el contrario, vuelven las ventas. Para empezar, y en como parte de la agenda macro intensa que hemos comentado, HOY se darán a conocer las lecturas preliminares de la inflación de mayo en Alemania y España; la estimación del PIB del 1T2016 de Francia; y los índices sectoriales de confianza de la Zona Euro, que publica mensualmente la Comisión Europea. No esperamos “grandes reacciones” de los mercados a esta batería de datos, en un jornada que esperamos comience al alza y en la que, como hemos señalado, la actividad será muy reducida.