Los mercados de valores europeos cerraron ayer a la baja, en un día en el que los potenciales efectos negativos del Brexit en la economía de la región retomaron protagonismo. Así, y tras un comienzo de sesión tranquilo, la publicación en Alemania de los índices que miden el sentimiento de los grandes inversores y de los analistas sobre el devenir de la economía alemana, indicadores que elabora el instituto ZEW mensualmente, impactó muy negativamente en los mercados de renta variable ya que la lectura de julio de los mismos experimentó un fuerte retroceso en relación a la del mes precedente (el de expectativas se situó a su nivel más bajo desde finales de 2012).
Este colectivo, además de mostrarse preocupado por la estabilidad del sector bancario de la región del euro, hizo mucho hincapié en el potencial impacto del Brexit en la economía de la región. Tampoco “ayudó” mucho a mejorar el sentimiento de los inversores el hecho de que la agencia de calificación del riesgo crediticio Standard & Poor’s publicará un informe incidiendo en este mismo tema y que, poco después, el FMI presentará sus nuevas estimaciones de crecimiento para la economía global, en las que recogía de forma negativa el impacto potencial del Brexit. Por último, fue la propia Comisión Europea (CE) la que señaló que espera que el Brexit reduzca el crecimiento de la economía de la Zona Euro en 0,5 puntos porcentuales en 2017.
En las últimas semanas los inversores habían obviado por completo este tema, al considerar que, de momento, el impacto del mismo sería imperceptible y tras comprobar que el sistema financiero de la región no había “colapsado” tras conocerse el resultado del referéndum británico. En este sentido, cabe destacar el papel que en este tema han jugado los bancos centrales, que estaban mucho más preparados que cuando la crisis de Lehman Brothers.
No obstante, y a partir de ahora, los inversores tendrán que estar muy atentos a la publicación de los distintos indicadores adelantados de actividad, ya que éstos recogerán fielmente la percepción que sobre este tema tienen empresas y particulares y cómo puede afectar a sus decisiones de inversión y consumo. El viernes con la publicación de las lecturas preliminares de julio de los PMIs de la Zona Euro y del Reino Unido –estas últimas se publicarán en julio de forma extraordinaria- los inversores dispondrán de nueva y valiosa información al respecto.
Comentar, además, que en Europa se siguió hablando de la crisis bancaria italiana tras publicarse en un medio de comunicación británico que el Gobierno Renzi estaría pensando en la creación de un “banco malo” para adquirir unos 50.000 millones de euros de deuda en mora.
No está claro que este “sistema”, por el que el Estado italiano inyectaría directamente 10.000 millones de euros en esta entidad, vaya a tener el visto bueno de sus socios en la zona euro. Este tema, la “crisis bancaria” italiana, seguirá junto al Brexit condicionando sin ninguna duda el comportamiento de las bolsas europeas en las próximas semanas.
Por otra parte, señalar que ayer uno de los sectores que peor comportamiento tuvo fue el de las materias primas, que fue penalizado tras conocerse las cifras de embarques de mineral de hierro de la minera británica Rio Tinto (LON:RIO), que estuvieron por debajo de lo esperado. Además, la fortaleza mostrada por el dólar durante toda la sesión impactó negativamente en el sector.
En lo que hace referencia a los resultados empresariales dados a conocer ayer, decir que hubo un poco de todo tanto en Europa como en EE.UU., siendo el impacto general de los mismo reducido, al quedar limitado su efecto a las compañías que dieron a conocer sus cifras y al sector en el que operan.
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, señalar que esperamos que ésta comience sin grandes cambios en Europa, en línea con lo acontecido ayer en Wall Street y esta madrugada en los mercados asiáticos. La sesión tendrá pocas citas macroeconómicas, destacando la publicación en la zona euro del índice de confianza de los consumidores (lectura preliminar de julio), un nuevo indicador adelantado de actividad del que los inversores intentarán sacar conclusiones, todas ellas ligadas al impacto potencial del Brexit.
Por lo demás, y durante la jornada, numerosas compañías darán a conocer sus cifras trimestrales. Así, y en Europa destacaríamos a Iberdrola (MC:IBE), Anglo American (LON:AAL) y SAP (NYSE:SAP), y en EE.UU. a Morgan Stanley (NYSE:MS), American Express (NYSE:AXP), eBay (NASDAQ:EBAY), Halliburton (NYSE:HAL) e Intel (NASDAQ:INTC). En este sentido, reiteramos que tan importante o más que las cifras que den a conocer estas compañías son los comentarios de sus gestores en relación al devenir de sus negocios en lo que resta de ejercicio.