Tal y como esperábamos, la sesión de ayer la monopolizó para bien de los mercados la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen. Así, y tras un comienzo de sesión en Europa sin una clara dirección, la publicación horas antes de su intervención ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de los EE.UU.) del contenido de lo que iba a ser su intervención provocó un brusco giro al alza tanto de los mercados de bonos como de la renta variable.
Sorprendentemente, el dólar se fortaleció frente al euro aunque cedió terreno respecto al yen. Todas estas reacciones fueron consecuencia de un pequeño apunte en los comentarios de Yellen. En principio, y como era previsible, Yellen se mostró “optimista” sobre el reciente comportamiento del mercado laboral y sobre el futuro comportamiento de la economía de EE.UU.
También reiteró que la inflación estaba atravesando un momento puntual de debilidad, pero que el Consejo esperaba que se recuperara. Es en este punto cuando matizó que de no ser así, y mantenerse la inflación débil, la Fed estaría preparada para “ajustar su política”. Esta puntualización y el hecho de que Yellen reiteró que los tipos de interés oficiales no tendrían que subir mucho más para alcanzar el nivel que ellos considera neutral, esto es, el nivel en el que los tipos de interés federales no son ni expansivas ni contractivas y mantienen a la economía operando en niveles de equilibrio, fueron muy bien recibidas por unos inversores que en las últimas semanas habían apostado porque “la fiesta” de los bancos centrales estaba a punto de finalizar.
De esta forma y como ya hemos señalado, los mercados de bonos y de renta variable estadounidenses y europeos giraron al alza. Casi todos los sectores mantuvieron un gran comportamiento, con el bancario quedando algo rezagado en Europa y en el mercado estadounidense, al ser este sector el más perjudicado por el descenso de los tipos de interés a largo plazo, producto del repunte de los precios de los bonos soberanos que tuvo lugar ayer.
Otra importante referencia para los inversores durante la sesión de ayer fue el precio del crudo. Tras comenzar de forma positiva la jornada tras la fuerte caída de los inventarios de crudo en EE.UU. durante la pasada semana, según dio a conocer el martes a última hora el API (American Petroleum Institute), la confirmación de este hecho después de que la Administración de Información de la Energía (EIA) diera a conocer las cifras oficiales impulsó con fuerza el precio del crudo, que alcanzó en ese momento sus máximos de la sesión.
Posteriormente un análisis más profundo de los datos de la EIA, en los que se mostraba cómo había aumentado la producción de crudo estadounidense la última semana hasta alcanzar los 9,4 millones de barriles al día, rebajó algo la euforia de los inversores. Aún así, el precio de esta materia prima cerró al alza por tercer día de forma consecutiva, lo que animó algo las deprimidas cotizaciones de las compañías del sector.
En la bolsa española cabe destacar el mal comportamiento de dos valores de sectores muy distintos, Bankia (MC:BKIA) y Acerinox (MC:ACX), ambos afectados por la revisión a la baja que de sus recomendaciones sobre el valor publicaron ayer un par de casas de análisis.
Hoy, para empezar, esperamos un inicio de sesión tranquilo en las bolsas europeas, probablemente al alza, siguiendo así el positivo cierre ayer de Wall Street. Dicho esto, señalar que el aspecto técnico a corto plazo de los principales índices bursátiles continentales ha mejorado sustancialmente en los últimos días, por lo que no descartamos un repunte de los mismos en las próximas sesiones.
Por lo demás, comentar que la agenda macro la monopolizan las cifras de precios, al publicarse en Alemania, Francia y España las lecturas finales de la inflación de junio (ver estimaciones en cuadro adjunto), lecturas que normalmente coinciden con sus preliminares, por lo que no esperamos sorpresas.
Además, en EE.UU. se dará a conocer el índice de precios a la producción (IPP) del mismo mes, índice que se espera muestre una ligera ralentización del ritmo de crecimiento de estos precios en junio y en relación al mes precedente. En este sentido, recordar que mañana (T:9202) se publica el IPC de junio en EE.UU. y que es esta variable la que a partir de ahora determinará la política monetaria de los bancos centrales, concretamente, el ritmo en el que éstos van a poder ir retirando estímulos, de ahí la relevancia de esta cifra, que entendemos puede determinar la tendencia de cierre semanal de los mercados financieros occidentales.
Por último, recordar que como parte de su testimonio bianual ante el Congreso de EEUU, Janet Yellen testifica hoy ante el Comité Bancario del Senado (cámara alta). Normalmente esta segunda intervención no suele traer novedades pero habrá que estar atentos por si la presidenta de la Fed matiza algo sus declaraciones de ayer.
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