Decíamos ayer que el paradigma de “apetito por/aversión al” riesgo (risk-on, risk-off) había terminado, pero eventos posteriores de la jornada mostraron que fui algo prematuro: no ha desaparecido aún en absoluto y hay eventos de relevancia lo suficientemente grande como para ejercer su impacto en todos los mercados.
Un avión de Malasya Airlines estrellado a última hora de ayer en Ucrania oriental es sin duda uno de tales eventos ya que incrementa las tensiones entre Rusia y Occidente, que ya se habían elevado por la imposición de nuevas sanciones a Rusia sólo un poco antes.
Ganaron los activos refugio como el yen, el franco suizo, el oro, así como los bonos del Tesoro de EE.UU. y los Bunds, mientras que en general las bolsas estaban en rojo (aunque esta mañana las asiáticas están desiguales) y los metales industriales caían.
Las expectativas a partir de los futuros sobre Fondos Federales para mediados de 2017 se dejaron 5,5 pbs. Las crecientes tensiones con Rusia también hicieron subir los precios del crudo.
Las acciones de ayer revelan un punto importante: el dólar aún es una divisa refugio. La unidad monetaria de los EE.UU. se apreció contra todas las demás divisas del G10 salvo por el yen, y también contra la mayoría de las divisas emergentes.
El RUB, por supuesto, fue la moneda más castigada, pero el BRL, el MXN y varias de las otras divisas de Europa Oriental experimentaron también caídas significativas, quizás porque los inversores deshicieron carry trades.
El EUR se mantuvo estable frente al USD, algo que personalmente atribuiría a la contraparte de estas posiciones de carry trade que se deshacen: quizás el EUR se utiliza como moneda de financiación. Los flujos de capital en busca de refugios contrarrestaron el impacto negativo sobre el USD de las decepcionantes cifras de viviendas iniciadas y permisos de construcción en junio.
Sería de esperar que la situación en Ucrania domine el trading de hoy. El Consejo de Seguridad de la ONU se reunirá hoy para hablar sobre Ucrania y los inversores querrán saber cuál es la conclusión de esa reunión.
Hasta ahora, los eventos en Ucrania no habían tenido tanto impacto duradero sobre los mercados, y el hecho de que las bolsas asiáticas estén desiguales esta mañana y el oro lejos de sus máximos sugiere que la tensión ya se está desvaneciendo. Podría haber alguna vuelta en las posiciones que vimos ayer, lo que apuntaría en particular al oro y el crudo.
En otro orden de cosas, el presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, dijo que si la economía sigue creciendo a su ritmo actual, la Fed podría tener que subir tasas “más pronto que tarde”. Esto es similar a lo que dijo la presidenta de la Fed, Janet Yellen, cuando señaló el martes que si el mercado laboral sigue mejorando a su ritmo actual, “entonces el incremento en el objetivo para las tasas de interés sobre los fondos federales probablemente ocurriría antes y sería más rápido de lo que se espera actualmente”.
Los puntos de vista de Bullard son importantes porque no ha sido consistentemente paloma ni halcón monetario, y por consiguiente se le considera un indicador de hacia dónde se orienta la mediana dentro del FOMC.
Concuerdo con su punto de vista, y mi expectativa es que en la medida en que la economía de los EE.UU. realmente siga recuperándose a su ritmo actual, es probable que la normalización comience antes de lo que el mercado espera y por consiguiente es probable que el dólar se fortalezca.
¿Está llegando finalmente la auténtica inflación a Japón? Los datos mensuales revisados sobre salarios que aparecieron hoy mostraron que los salarios promedio se revisaron a la baja hasta un +0,6% interanual desde un +0,8% preliminar. No es gran cosa, pero aun así es la tercera subida interanual consecutiva.
Los salarios básicos se revisaron a la baja hasta quedar en tasa interanual sin cambios desde el +0,2%, de nuevo no gran cosa pero mejor que los 23 meses consecutivos previos de descensos interanuales. Para ver auténtica inflación, Japón necesita no sólo precios más altos sino también salarios más altos. Esto podría ser un pequeño primer paso en esa dirección.
Hoy: Durante la jornada europea, el único indicador con el que contamos es la cuenta corriente de la unión monetaria en el mes de mayo. El gran superávit por cuenta corriente de la región es uno de los motivos de la fortaleza del EUR, aunque el informe tiende a no ejercer impacto sobre el mercado.
En Canadá, se estima que el IPC general y el subyacente para el mes de junio habrán quedado sin cambios en el +2,3% interanual y el +1,7% interanual respectivamente. En la declaración emitida este miércoles tras la última reunión sobre política monetaria del Banco de Canadá, el Banco atribuyó la reciente subida en la inflación a efectos temporales más que a cualquier fundamental económico.
Pronosticaron que la inflación “fluctuaría en torno al 2%” durante los próximos dos años, lo que implica que no tienen necesidad de endurecer su política monetaria durante ese tiempo. Con esto en mente, el IPC de Canadá de este viernes muy probablemente no será un evento que ejerza impacto importante sobre el mercado.
Desde los EE.UU. tenemos el dato preliminar de sentimiento de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para el mes de julio. El mercado espera que aumente ligeramente. También sale el índice de indicadores adelantados de la Conference Board para el mes de junio, y el pronóstico es que su ritmo se haya mantenido sin cambios.
Sólo tenemos una comparecencia en la agenda del viernes, el miembro del consejo de gobernanza del BCE Jens Weidmann hablará en Madrid.
El mercado
El EUR/USD se mantiene ligeramente por encima de los 1.3500
El EUR/USD se movió el jueves en tono de consolidación y se mantuvo ligeramente por encima de la barrera clave de los 1.3500 (S1). Aún espero que el par cuestione esa zona psicológica. El RSI queda dentro de su zona de sobreventa y comprueba su nivel 30, al tiempo que el MACD muestra signos de estar haciendo suelo y parece a punto de pasar al alza su línea de señal.
Si tenemos esto en consideración, es posible que el par pueda consolidar y o incluso rebotar ligeramente antes de que los bajistas muestren de nuevo sus dientes. En gráfico diario la media móvil de 50 días se acerca incluso más aún a la media móvil de 200. Un cruce bajista en el futuro cercano sería un signo negativo adicional. Mi opinión es que deberíamos esperar y ver si los vendedores son suficientemente fuertes como para sobrepasar la zona de los 1.3500-13475 antes de esperar mayores extensiones bajistas para el futuro.
Soportes: 1.3500 (S1), 1.3475 (S2), 1.3400 (S3).
Resistencias: 1.3580 (R1), 1.3650 (R2), 1.3700 (R3).
El USD/JPY toca los 101.10 y rebota
El USD/JPY se desplomó ayer, rompió a la baja los 101.40 (soporte que pasa a ser resistencia) y alcanzó nuestra siguiente barrera en los 101.10 (S2). No obstante, el par disparó algunas órdenes de compra por debajo de esa barrera, rebotó y al momento de escribir se dirige de vuelta hacia la barrera de los 101.40 (R1) para comprobarla, esta vez como resistencia.
Una perforación de esa barrera probablemente daría pie a otro ataque cerca de la zona de los 101.80/85 (R2). El par, no obstante, se negocia dentro del canal bajista púrpura y en consecuencia yo consideraría que la trayectoria general de corto plazo sigue siendo bajista y cualquier avance dentro del canal como ondas correctivas.
Soportes: 101.10 (S1), 100.80 (S2), 100.40 (S3).
Resistencias: 101.40 (R1), 101.85 (R2), 102.25 (R3).
El EUR/GBP, ¿preparado para corregir?
El EUR/GBP se movió marginalmente al alza tras alcanzar soporte en los 0.7890 (S1) y actualmente ataca las 0.7915 (R1) como resistencia. Una clara perforación alcista de ese nivel podría señalar la continuación del rebote y activar extensiones hasta la zona de las 0.7980 (R2) o cerca de la línea de tendencia bajista en azul. Además, en gráfico diario puedo ver divergencia positiva entre nuestros estudios de impulso diarios y la acción del precio, lo que amplía los argumentos para una onda correctiva alcista en el futuro próximo.
No obstante, en la medida en que el par se negocia por debajo de la línea de tendencia bajista en azul trazada desde el pasado 11 de abril veo un escenario general negativo, y tomaría una posible continuación del rebote como una corrección.
Soportes: 0.7890 (S1), 0.7830 (S2), 0.7760 (S3).
Resistencias: 0.7915 (R1), 0.7980 (R2), 0.8030 (R3).
El oro repunta y toca los 1325
El oro se asomó sobre la zona de resistencias (ahora soportes) de los 1305/10 y alcanzó la siguiente área de los 1325 (R1). Este podría ser un primer signo de que el reciente desplome fue tan sólo una corrección hasta el nivel de retroceso del 50% respecto al movimiento alcista entre el 5 de junio y el 10 de julio.
Pese al fuerte rally, yo mantendría mi postura neutral, ya que el metal precioso ha de enfrentarse con la anterior línea de tendencia alcista y la zona de los 1325/32, donde podría encontrar fuerte resistencia. A la baja, tan sólo un movimiento por debajo de los 1293 (S3) podría confirmar un próximo mínimo bajista y volver negativo el escenario.
Soportes: 1310 (S1), 1305 (S2), 1293 (S3).
Resistencias: 1325 (R1), 1332 (R2), 1345 (R3).
El WTI se dispara por encima de los 103.00
El WTI remontó ayer, rompió al alza la línea de tendencia bajista en azul y destrozó dos resistencias seguidas. El precio sobrepasó los 101.70 (S2), alcanzó los 103.05 (S1) y tras alguna recogida de beneficios cerca de esa zona (mostrada en el gráfico de 1 hora) los alcistas recobraron impulso y llevaron la batalla por encima del obstáculo de los 103.05. El escenario se ha tornado ahora positivo, en mi opinión, y espero que el WTI cuestione la resistencia de los 104.50 (R1).
Una clara ruptura de ese nivel podría activar nuevas extensiones alcistas hasta el siguiente obstáculo, en los 106.05 (R2). El MACD pasó a positivo al tiempo que el RSI se movió por encima de los 70, lo que indica un impulso alcista. Sin embargo, al hacer zoom en el gráfico de 1 hora el RSI de 14 horas parece a punto de salir de situación de sobrecompra al tiempo que el MACD horario muestra signos de estar haciendo techo y parece a punto de moverse por debajo de su línea de señal. Teniendo eso en consideración, no puedo descartar un retroceso antes de que los largos prevalezcan de nuevo.
Soportes: 103.05 (S1), 101.70 (S2), 101.10 (S3).
Resistencias: 104.50 (R1), 106.05 (R2), 107.30 (R3).