Discurso de Janet Yellen en Jackson Hole:
Los primeros titulares que emergen son hawkish, ya que abordan expresamente la necesidad de aumentar los tipos de interés--> el mercado no está preparado para ello. Yellen asegura que los objetivos de la Fed en lo que respecta al empleo, inflación y el caso del aumento de los tipos se han reforzado en los últimos meses.
Vemos a corto plazo un tono hawkish con dudas a largo plazo. Yellen envía una señal con la que quiere que el mercado aumente las oportunidades de la subida de tipos - haciendo de septiembre el mes más "vivo" que nunca ya que asegura que la economía estadounidense está cerca e sus objetivos de inflación y empleo, haciendo que el caso de los tipos sea más fuerte. Teóricamente dólar alcista, pero... el repunte de los tipos en diciembre actualmente han bajado.
Las señales a largo plazo son menos hawkish y más dovish ya que afirma que la capacidad de la Fed para predecir la trayectoria de subida de tipos es limitada (¡no hay sorpresa!) Y que la Fed debería considerar la compra de una gama más amplia de activos si se necesita tal movimiento.
Si el mercado llega a la conclusión de que la Fed está simplemente cambiando las probabilidades de un alza de tasas o dos para "acabar de una vez" y nada más, hay poco impacto en el USD. El apetito de riesgo es un importante indicador coincidente (cuanto más fuerte es el apetito de riesgo = el dólar será más débil y viceversa).