¿Final del ciclo alcista del oro?

En los últimos tres meses el oro sufrió una caída del 10%. ¿Qué pasó?
Como podemos observar en el siguiente gráfico, los mayores especuladores del mercado, los Hedge Funds, estuvieron cambiando sus perspectivas futuras del metal, vendiendo sus posiciones alcistas y aumentando la bajista.



Existe la mayor posición bajista desde el 2006. ¿Las razones?
Podrían ser varias, pero el sentimiento general es que el precio del oro ya está alto y ven otros mercados con mayor potencial, con lo cual deciden moverse hacia otros activos; como por ejemplo el mercado accionario que está batiendo récords.

Veamos un análisis de técnico


El oro acaba de sufrir lo que algunos analistas llaman “La cruz de la muerte”, esto es cuando la línea del promedio de 50 rondas quiebra la de 200, señal muy negativa para el precio del oro en el corto plazo.

Tendremos que esperar y ver cómo se comporta en el soporte de los usd 1550 y los usd1500.

Por el lado de los fundamentos ¿que cambió?

Primero que nada recordemos que el competidor natural del oro es el dólar americano, por ende, debemos concentrar nuestro análisis ahí.

EE.UU. sigue batiendo récords negativos de todo tipo.

Su emisión monetaria continua como si no habría un mañana, si bien no se refleja en inflación de precios por distintas razones, sí existe una inflación monetaria.

¿La causa? La Fed, el banco central estadounidense, no consigue acomodar la economía ni mucho menos sus cuentas fiscales.
El gobierno de EE.UU. gasta un 30% más que su recaudación anual, por lo tanto, su deuda crece exponencialmente, hoy alcanza niveles de 16.5 trillones de dólares, superior al 100% del PBI del país y con una proyección calamitosa.

Como mencioné en mi último artículo, “Nuevo récord de la Fed”, la deuda del país esta siendo absorbida por su mismo banco central, haciendo que su balance llegue a niveles insólitos, cuesta ver como podrán continuar con su plan de compra de bonos en el futuro.

Justamente durante esta semana, ciertos miembros de la Fed cuestionaron el riesgo del programa QE3, donde se compran su propia deuda. Veremos como siguen.

Tanto la economía americana como su deuda y el dólar siguen en jaque. No parecen asumir su problema de fondo ni mucho menos una solución real.

Por eso sigo convencido que no existen cambios en los fundamentos del oro. Si bien la sensación es que el ciclo del oro está terminado, creo que es una corrección natural dentro de un mercado alcista en el largo plazo. Si recomendaría esperar hasta que el precio de señales se fortalezca para comprar, pero mientras la filosofía de dinero fácil, gastar a déficit y endeudarse siga en los Estados Unidos, seguiré recomendando el oro como un refugio de valor.