Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
¿Han acabado las actas del FOMC con el repunte USD? No contéis con ello.
Ha sido un día difícil para el dólar, que se ha apartado de máximos tras la publicación de las actas del FOMC. Los inversores aguardaban las actas con mucha expectación para reafirmar la postura de Janet Yellen pero en vez de eso pusieron de manifiesto las preocupaciones de algunos miembros que creen que podría haberse frenado el progreso de la inflación. Aunque el banco central subió los tipos de interés en 25 pb en la última reunión y Yellen compartió sus planes de compra de activos, las actas indicaban que "los funcionarios de la Fed están divididos sobre cuándo iniciar la reducción del balance general".
Varios funcionarios están a favor de hacer un anuncio sobre el balance los próximos meses, pero a otros les preocupa que, al haberse debilitado las condiciones financieras a pesar de la subida, pueda ser mejor esperar. Así que las actas del FOMC han aportado algo tanto a alcistas como a bajistas y por esta razón, el dólar no pudo ampliar ganancias. Pero aunque los alcistas del dólar no parecen impresionados, la disparidad de las actas de la Fed no ha acabado con el repunte del dólar. Los inversores siguen creyendo que el informe sobre el mercado laboral del viernes indicará una mejoría, especialmente con el aumento del empleo en el sector manufacturero según el último informe del Instituto de Gestión de Suministros.
Mañana todo el mundo estará pendiente de los datos sobre empleo, pues se publicará el informe de ADP, el de recortes laborales de Challenger y el del Instituto de Gestión de Suministros sobre el sector no manufacturero. Si se indica una mejora de las condiciones del mercado laboral, podríamos ver subir el USD/JPY hasta el nivel de 114 antes de la publicación del informe sobre empleo no agrícola.
Después de tres días a la baja, el euro finalmente se ha estabilizado frente al dólar. Parte de la resistencia de la divisa ha tenido que ver con el descenso del billete verde pero los datos de la zona euro, mejores de lo esperado, también ha limitado la caída del EUR/USD. En los últimos días, hemos visto revisiones al alza de los datos de Alemania sobre el sector manufacturero y la actividad del sector servicios, cambios similares en los índices PMI de la eurozona y un repunte de las ventas minoristas.
Estas constantes mejoras de la economía de la eurozona deberían atraer a los compradores por debajo del nivel de 1,13 especialmente porque Nowotny y Mersch, miembros del BCE, comparten el optimismo de Draghi. Nowotny sugirió al banco central una normalización de la política monetaria tan pronto como la economía lo permita, mientras que Mersch dijo que deberían revisar la compra de activos en el marco de su programa de expansión cuantitativa en un futuro no muy lejano.
Sin embargo, no todo el mundo en el banco central cree que sea hora de reducir el carácter acomodaticio de la política monetaria –aparte de que el BCE afirmó que el mercado ha malinterpretado las declaraciones de Draghi, esta mañana Coeure, miembro del BCE, dijo que el comité no ha discutido cambios en la política. A principios de esta semana, Praet declaró que su misión no se ha cumplido todavía y que, como tal, va a haber que tener "paciencia y persistencia".
Sospechamos que hay más desacuerdos dentro del banco central de modo que los traders no deberían esperar que el informe de la última reunión de política monetaria del BCE de mañana beneficie automáticamente al euro. Si estamos en lo cierto y el EUR/USD se vende tras el informe, compraremos cerca de 1,1250 porque el BCE no tardará mucho en habla de reducción.
La libra también ha cerrado la jornada sin cambios frente al dólar, pero podría observarse una reversión más profunda pues los tres informes del PMI de Reino Unido de esta semana han sorprendido a la baja, poniendo en cuestión la postura del gobernador Mark Carney del Banco de Inglaterra. Hoy hemos visto descender el PMI del sector servicios del Reino Unido de 53,8 a 53,4 puntos. Los precios cobrados han disminuido mientras que los precios pagados han aumentado, lo que es señal de una posible disminución del beneficio de las empresas británicas.
El Reino Unido no publicará informes económicos relevantes mañana y todo apunta a que los informes sobre producción industrial y la balanza comercial del viernes serán más discretos tras el descenso del, y el riesgo de la libra es a la baja. El GBP/USD se disparó hasta situarse por encima del nivel de 1,30 tras las declaraciones de la semana pasada de Carney pero desde entonces se ha sabido mantener por encima de este nivel clave. Ahora, unos máximos más bajos y unos mínimos más bajos también ponen al par de divisas en riesgo de caída hasta el nivel de 1,28.
Por último, ha habido muy poca consistencia en el rendimiento de las divisas vinculadas a las materias primas. El dólar canadiense descendió ligeramente, el dólar neozelandés ganó posiciones y el dólar australiano cerró la jornada sin cambios.
A pesar de una caída del 3% de los precios del petróleo, el dólar canadiense recuperó pérdidas anteriores para cerrar la jornada el día parcialmente a la baja. Durante la primera parte de la jornada de negociación en Nueva York, el USD/CAD subió hasta situarse por encima de 1,30 pero se mantuvo a una distancia de 20 puntos de sus mínimos. Esto demuestra lo fuerte que es la demanda de dólar canadiense aunque la divisa también se ha beneficiado del descenso de las reservas de petróleo, que ha sido mayor de lo previsto.
La balanza comercial de Canadá se publica mañana seguida por los datos sobre el mercado laboral de la nación y los informes del PMI IVEY el viernes. Los inversores están esperando más agresividad y tal vez incluso una subida de los tipos de interés la semana que viene, así que estos próximos informes serán clave a la hora de asegurar el fortalecimiento de la divisa de Canadá antes de la reunión de política monetaria.
El Banco de la Reserva de Australia decidió mantener inalterados los tipos de interés la semana pasada y en vez de subir, la moneda descendió a causa de la nueva preocupación suscitada en torno al fortalecimiento de la divisa.
El NZD se recuperó apartándose de mínimos al retroceder el dólar estadounidense pero, al descender los precios de los lácteos por segunda subasta consecutiva y reducirse la actividad en China, creemos que el AUD y el NZD seguirán registrando pérdidas.