De la conversación mantenida con el CEO de una importante gestora de fondos:
Ya se lo escuché hace tiempo a uno de los mejores expertos de las Bolsas mundiales. Los crecimientos endebles y deslocalizados, faltos de sincronía, unidos a cifras de empleo elevadas y a una crisis sistémica son suficientes para detener los impulsos de los responsables de los bancos centrales a la hora de decidir una subida de tipos de interés.
En esta dirección se expresó hace unos días Faber, que cree que la Fed no subirá los tipos de interés durante este año. El inversor cree que la economía estadounidense no tiene la fortaleza necesaria como para que la Fed decida elevar los tipos de interés durante este año.
“Desde mi punto de vista, la Reserva Federal no elevara los tipos de interés este año, ha asegurado Marc Faber en una entrevista en la CNBC. Su opinión se contradice con la mayoritaria entre los inversores, que prevé que las subidas de tipos comiencen en el inicio del verano.
Faber asegura que "la economía estadounidense no está despegando" por lo que no cree que vaya a haber una subida de tipos. No obstante, el gurú financiero agrega que cualquier movimiento en los tipos podría tener poco impacto hasta que alcance el 3%. En la actualidad, el precio del dinero en EE.UU. está anclado entre el 0% y el 0,25% desde diciembre de 2008...
Faber entiende que las políticas de los bancos centrales mundiales durante los últimos años, marcadas por los tipos próximos al 0% y los planes de expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés), “han distorsionado notablemente los mercados de capitales"....
Y no es el único. La mayoría de los principales bancos de Wall Street ahora estima que la Reserva Federal esperará al menos hasta septiembre antes de subir los tipos de interés, después de que la Fed rebajara su evaluación sobre la economía estadounidense y pronosticó un camino más suave para elevar los tipos en los próximos dos años.
Hace apenas tres semanas, los máximos economistas de este grupo habían elegido junio como el momento más probable para el término de la política de tipos cercanas a cero que adoptó la Fed en diciembre del 2008...
El cambio de opinión deja a los economistas más cerca de la visión del mercado de bonos sobre cuál será el momento en que la Fed elevará sus tipos. Doce de 16 operadores primarios que realizan negocios directamente con el banco central estadounidense dijeron el miércoles que prevén un alza de los tipos en septiembre o después.
Sólo cuatro de los que respondieron el sondeo de Reuters mantuvieron su opinión de que será en junio. En cambio, en un sondeo realizado el 6 de marzo tras una serie de sólidos informes de empleo en el país, sólo siete de los 16 que respondieron la consulta estimaron un alza en septiembre o después, mientras que nueve proyectaron que sería en junio...
En la reunión de marzo, el Comité Federal de Mercado Abierto, que fija la política monetaria del banco central estadounidense, retiró como se esperaba la palabra "paciente" de su comunicado post reunión con la que hacía referencia al enfoque sobre cuándo podría elevar el costo del endeudamiento.
Además, los funcionarios de la Fed bajaron su estimación promedio del crecimiento de la economía de Estados Unidos para el 2015 de 2,3 a 2,7%, desde una proyección en diciembre de 2,6 a 3,0%. Asimismo, redujeron sus estimaciones de inflación para este año a entre 1,3 y 1,4% desde 1,5-1,8% hace tres meses…
“Primeramente fue el giro bajista en sus proyecciones de crecimiento e inflación", dijo Mike Moran, economista jefe de Daiwa Capital Markets America, respecto a porque había cambiado su opinión de junio a septiembre.
Los economistas atribuyeron en parte los cambios en las proyecciones de la Fed a la apreciación del dólar.
"En nuestra opinión, la Fed está claramente preocupada por la fortaleza del dólar, y estos recortes en el pronóstico de tipos refleja que la proyección de inflación sigue baja", escribieron en una nota de investigación Joe LaVorgna y Brett Ryan, economistas del Deutsche Bank (XETRA:DBKGn).
Con un pronóstico que muestra que la inflación estructural podría no alcanzar la meta del 2 por ciento establecida por la Fed, al menos hasta 2016, el comité de política monetaria probablemente mantenga una postura cautelosa para normalizar las tasas.