Este miércoles, la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) decidió aumentar el rango de tasa de los fondos federales a 0,75%-1,00%, tal como se esperaba. Esta decisión se basó en varios argumentos:
- El mercado laboral mantiene un sólido desempeño, acompañado de una actividad económica que posee un ritmo moderado de crecimiento.
- La demanda interna se caracteriza por un comportamiento en el gasto del consumo que continua con un crecimiento moderado.
- La inflación sigue recuperándose al nivel objetivo de largo plazo de la Fed, el cual corresponde al 2,0%.
Efectos de la subida de tasas
Después del discurso de Janet Yellen el pasado 3 de marzo, los mercados emergentes iniciaron a descontar el ajuste en tasas de interés. Esto quiere decir que los precios de los bonos soberanos y corporativos empezaron a tener una ligera caída. Dicho esto, a menor precio de los bonos, mayor rendimiento que se le debe pagar al inversionista.
En el caso costarricense, los bonos de deuda externa del Gobierno no se aislaron de tal hecho. A partir del 03 marzo el precio de los eurobonos empezó a disminuir gradualmente, como parte del ajuste esperado en las tasas de los fondos Federales. En línea con lo anterior, en Aldesa prevemos que después de la decisión de hoy el impacto sobre el precio de los eurobonos no sea tan significativo como lo fue después del discurso de Yellen el pasado 03 de marzo, porque precisamente ya se venía descontando en los mercados internacionales.
Respecto a las tasas en dólares, tales como la prime y la libor, tendrían efectos distintos. En cuanto a la prime, esta se construye por dos componentes: uno fijo y otro variable. El variable corresponde a la tasa de los fondos de la Fed, de modo que la tasa prime se espera que se incremente automáticamente.
Por su parte, la libor es una tasa interbancaria de Inglaterra, de manera que el ajuste de la Fed no la impacta significativamente. No obstante, si un consumidor mantiene un crédito en dólares y su tasa depende de la tasa prime, este se vería afectado por un incremento en su cuota mensual.