El viernes, BofA Securities ajustó su perspectiva sobre Escorts Kubota Ltd (ESCORTS:IN), reduciendo el precio objetivo a 3.250 INR desde los 3.600 INR anteriores. La firma mantuvo su calificación de Underperform para la acción. Este ajuste se produce tras la conclusión de la fusión entre las filiales de Kubota India (KAI y EKI) en el trimestre reportado, lo que impactó significativamente las finanzas de la empresa.
La fusión provocó una caída del margen EBIT de Escorts Kubota al 9,1%, un descenso notable desde el rango pre-fusión de 11-12%. Aunque cierta dilución del margen estaba prevista, la magnitud de la disminución superó las expectativas. La dirección de Escorts Kubota prevé una normalización del margen EBIT al 12-13% en los próximos 12 a 18 meses, apostando por mejoras en productos y costos, así como por las sinergias derivadas de la fusión.
Los ingresos combinados de KAI y EKI, las filiales fusionadas, alcanzaron los 30.000 millones de rupias en el año fiscal 2024, con un modesto margen EBIT de aproximadamente 2%, en contraste con el margen EBIT pre-fusión de Escorts del 11,4%. El EBIT general reportado en el segundo trimestre para Escorts, incluyendo el negocio fusionado, mostró una disminución del 2% interanual, incluso después de ajustarlo para hacerlo comparable. Esta situación se vio agravada por resultados menos impresionantes en los segmentos de ferrocarriles y equipos de construcción, que experimentaron una caída del 20% interanual.
El analista subrayó la importancia de la localización de motores para los productos Kubota como factor crucial para alcanzar niveles de margen de dos dígitos medios. No obstante, este es un objetivo a largo plazo que se espera que requiera de tres a cuatro años, ya que depende del desarrollo de una nueva planta greenfield, cuya construcción aún no ha comenzado.
Considerando el reciente desempeño financiero y los desafíos que se avecinan, la valoración de las acciones de Escorts Kubota a 32 veces las ganancias estimadas para el año fiscal 2026 se percibe como que deja poco margen para nuevas decepciones, lo que lleva a BofA Securities a reiterar su calificación de Underperform.
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