Citi mantuvo el viernes su calificación de Venta para las acciones de Page Industries Ltd. (PAG:IN), al tiempo que elevó el precio objetivo a 35.800 INR desde 33.100 INR. Este ajuste refleja un control de costos mejor de lo previsto, que resultó en un crecimiento interanual del 21% en EBITDA y del 30% en PAT, superando las estimaciones de Citi en un 10%.
El analista de Citi señaló que, a pesar del sólido crecimiento en las ganancias, Page Industries experimentó un aumento en volumen de solo el 6,7% interanual, por debajo de la proyección del 8% de Citi. El crecimiento registró una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 3,9% respecto al período pre-Covid.
La dirección de Page Industries atribuyó la mejora en los márgenes a un mejor control de costos, mayor eficiencia y estabilidad en los costos de las materias primas. También mencionaron que, si bien el inicio de la temporada festiva había sido positivo, no se había observado una mejora significativa en el sentimiento del consumidor.
La postura cautelosa de Citi sobre Page Industries se debe a la falta de catalizadores inmediatos o iniciativas específicas de la empresa que puedan impulsar el crecimiento. El analista señaló que cualquier mejora significativa en el sentimiento del consumidor o en las tendencias de demanda podría no beneficiar sustancialmente a Page Industries, dada la naturaleza de la categoría, que tiene un gasto discrecional relativamente bajo o elasticidad de ingresos, y el bajo apalancamiento operativo de la empresa.
El informe también mencionó que Citi ha aumentado sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) para Page Industries en el período FY25-27E en un 4-7%, teniendo en cuenta los márgenes mejores de lo esperado. El ratio precio-beneficio (PER) objetivo se mantiene sin cambios en 45x, pero se ha trasladado a las estimaciones de septiembre de 2026 desde junio de 2026.
En conclusión, Citi ha revisado al alza el precio objetivo para Page Industries a 35.800 INR desde 33.100 INR, manteniendo la calificación de Venta. Además, Citi continúa recomendando una posición sobreponderada en Trent y una posición infraponderada en Page Industries como parte de su estrategia de operaciones pareadas.
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