Este viernes, Williams Trading ajustó su perspectiva sobre las acciones de Steven Madden (NASDAQ: SHOO), elevando el precio objetivo a 42,00$ desde los 39,00$ anteriores, mientras mantiene la calificación de Mantener para el valor.
El nuevo precio objetivo se basa en un ratio precio-beneficio (P/E) de 13 veces la estimación de beneficio por acción para el año fiscal 2026. Esta valoración refleja un descuento respecto al P/E histórico promedio de la compañía debido a preocupaciones sobre su negocio principal de calzado mayorista y los posibles impactos arancelarios.
Históricamente, las acciones de Steven Madden han cotizado a un ratio P/E forward promedio de 14,8 veces las estimaciones de consenso y actualmente cotizan a 15 veces. No obstante, el analista considera que un múltiplo más bajo está justificado dado el crecimiento negativo en el segmento principal de calzado mayorista de la empresa.
Aproximadamente el 70% de las ventas domésticas de Steven Madden provienen de China, y la compañía busca reducir esta dependencia al 40%-45% durante el próximo año ante posibles aumentos globales de aranceles, esperándose un impacto más significativo de los gravámenes sobre productos chinos.
Los esfuerzos de la empresa para diversificar su base de fabricación incluyen fortalecer relaciones con fábricas en Vietnam, Camboya, Brasil, México y otros países. Esta estrategia de diversificación se percibe como una forma de mitigar riesgos arancelarios, aunque podría ralentizar la reconocida velocidad de llegada al mercado de la compañía.
El analista también señaló que la dependencia de Steven Madden de grandes almacenes, que a menudo favorecen productos de marca propia sobre marcas conocidas, ha llevado a un rendimiento inferior en los ingresos mayoristas de sus marcas principales Steve Madden y Dolce Vita.
A pesar de estos desafíos, Steven Madden reportó ventas y ganancias superiores a lo esperado en el tercer trimestre de 2024, atribuidas a un rendimiento mejor de lo previsto en bolsos mayoristas, ropa, calzado de marca propia y ventas de calzado en outlets.
Sin embargo, los ingresos totales de calzado mayorista quedaron un 6% por debajo de las estimaciones de consenso. Los ingresos directos al consumidor (DTC) experimentaron un aumento del 7,8%, con un incremento del 10% en ventas digitales y un 6% en ingresos de tiendas, principalmente de ventas a precio completo.
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