El martes, Benchmark reafirmó su calificación de Compra para Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) con un precio objetivo de 18,00 dólares. Esta recomendación sigue al anuncio de un importante acuerdo de renovación de distribución que Warner Brothers Discovery aseguró con Xfinity en EE.UU. y Sky UK.
Este acuerdo no solo amplía el alcance de las redes lineales de la compañía, sino que también incluye disposiciones para que las versiones con publicidad (AVOD) de Max y Discovery+ se integren en las ofertas de streaming de Xfinity.
Aunque los detalles financieros del acuerdo no se han revelado, Benchmark mantiene la confianza en sus proyecciones financieras existentes, incluso considerando la pérdida anticipada de los derechos de transmisión de la NBA de TNT después de la temporada 2024-2025.
La valoración de Benchmark para Warner Brothers Discovery se basa en un análisis de flujo de caja descontado (DCF). Este método sugiere que el precio objetivo de 18,00 dólares para el año 2025 es razonable, basado en un múltiplo de EBITDA ajustado de 7,9 veces, derivado de un EBITDA ajustado estimado de casi 9.600 millones de dólares en 2025. El análisis de Benchmark considera un costo relativo de capital propio en línea con el S&P 500 y lo aplica a las perspectivas financieras de Warner Brothers Discovery. El enfoque de la firma incluye una suposición conservadora de una tasa de crecimiento negativa del 1% después de 2026.
El analista de Benchmark profundizó en la metodología de valoración, haciendo referencia a un enfoque DCF combinado que contrasta con la ratio precio-beneficio (P/E) actual del mercado. El análisis utiliza un P/E de Shiller normalizado de 20 veces para el mercado en general, que es inferior al P/E real actual del mercado de aproximadamente 25 veces. Esta postura conservadora sobre la valoración del mercado respalda el precio objetivo de 18,00 dólares para Warner Brothers Discovery.
Además del modelo DCF, Benchmark también exploró un enfoque de valoración por suma de partes. Este método alternativo confirma el objetivo de 18,00 dólares para 2025, asumiendo diferentes tasas de crecimiento para varios segmentos del negocio de Warner Brothers Discovery después de 2026. Según este enfoque, el segmento de estudios vería una tasa de crecimiento constante del 5%, el segmento directo al consumidor (DTC) crecería al 2,5%, mientras que se espera que el segmento de redes experimente una disminución del 7,5%.
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