El martes, Citi revisó su posición sobre las acciones de Pactiv Evergreen (NASDAQ:PTVE), rebajando la calificación de Compra a Neutral. Esta modificación se produce a pesar de un incremento en el precio objetivo a 18,00 dólares, desde los 13,00 dólares anteriores. El cambio de calificación llega después de que las acciones de Pactiv Evergreen cerraran a 17,36 dólares el lunes, tras un notable aumento del 18%, lo que ha reducido el margen para un mayor crecimiento.
El motivo de la rebaja está estrechamente relacionado con la reciente fusión anunciada entre Pactiv Evergreen y Novolex, propiedad de Apollo, una operación que ha sido bien recibida por el mercado. El analista de Citi señala que, aunque la lógica industrial detrás de la combinación es sólida, ya que ambas empresas atienden mercados similares en embalajes para cadenas de comida rápida, servicios de alimentación y diversos mercados de consumo final, el precio actual de las acciones ya refleja la mayoría de los beneficios previstos.
De acuerdo con el analista, la fusión dará lugar a una empresa con una cartera robusta, que contará con más de 250 marcas y 39.000 referencias de productos (SKUs). Se prevé que la entidad resultante ofrezca una amplia gama de productos, incluyendo diversos tipos de fibra, resina y opciones de embalaje reciclado. Esta extensa línea de productos está destinada a fortalecer la posición de la empresa en el sector del embalaje.
El valor empresarial estimado de la operación, que asciende a 6.700 millones de dólares, sugiere un múltiplo de EBITDA para los próximos doce meses (NTM) de 7,8x. Esta valoración representa una prima en comparación con el múltiplo de negociación promedio de Pactiv Evergreen durante los últimos tres años, que se sitúa en 7,2x. Se espera que la fusión combine operaciones comerciales altamente complementarias, lo que mejorará la oferta de mercado de la empresa resultante.
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