El martes, las acciones de Semen Indonesia Persero Tbk PT (SMGR:IJ) (OTC: PSGTY) sufrieron una importante rebaja por parte de Citi, pasando de una recomendación de 'Compra' a 'Venta', con una drástica reducción del precio objetivo a 3.150,00 IDR desde los 5.200,00 IDR anteriores.
La revisión del analista se fundamenta en un cambio estructural en las operaciones de la empresa, que se prevé resulte en un período prolongado de márgenes EBITDA por debajo de los niveles históricos.
La expansión de la compañía en segmentos no cementeros de menor margen este año ha sido robusta, pero se ha visto contrarrestada por un rendimiento más débil en su negocio de cemento, atribuido a una demanda minorista y de exportación poco dinámica.
La previsión del analista de una modesta recuperación de la demanda para el año fiscal 2025, con un crecimiento estimado de solo el 2% interanual, sugiere que los márgenes EBITDA probablemente se mantendrán por debajo del umbral del 20%.
Existe potencial de crecimiento con la posibilidad de un aumento en la demanda de cemento impulsado por el programa gubernamental de 3 millones de viviendas. Sin embargo, el analista no ha incluido el impacto potencial de este programa en sus estimaciones financieras debido a las discusiones en curso sobre márgenes, precios y cobro de cuentas por cobrar.
Ante estos factores, Citi ha aplicado un múltiplo de valoración más bajo de 5,5 veces EV/EBITDA, que está dos desviaciones estándar por debajo de su media del año hasta la fecha durante el período de expansión del segmento no cementero. El nuevo precio objetivo refleja una disminución del 39% respecto al objetivo anterior, lo que indica una perspectiva bajista sobre el rendimiento de las acciones de la empresa en el futuro próximo.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.